惠诚正法：美联储九月降息预期升温，黄金或继续腾飞？

惠诚法正（XAUKDJ)

美国经济衰退风险高企，9月降息预期升温；金价争夺千五关口，机构仍然看涨。

美国经济数据欠佳。上周，美国公布的经济数据好坏参半。美国至8月3日当周初请失业金人数低于市场预期，利好美元指数。不过，美国7月ISM非制造业PMI指数刷新三年多的最低水平，美指承压。

美债收益率大跌。整体来看，美国经济状况正在走弱，这拖累了美债收益率，美国10年期国债收益率连续下滑。而3个月期和10年期国债收益率出现倒挂。受这些因素的影响，市场对美联储降息预期升温。

特朗普呼吁美联储降息。在是否降息的问题上，美联储官员布拉德、戴利的态度温和偏鹰，表示9月份是否降息，得看经济的发展状况。不过，美联储的态度让美国总统特朗普很不满意。特朗普多次重申美联储应该立即停止量化紧缩政策，并且应该更大幅、更快下调利率。与特朗普同一战线的白宫贸易顾问纳瓦罗，认为美联储应该在年底前再降息75个基点或100个基点。综合周内行情来看，美指下跌50多点。

美国经济衰退风险高企，9月降息预期升温。在全球经贸紧张局势加剧、经济不确定性增加的情况下，有经济学家预估，美国经济将在2021年进入衰退。此外，美国近期疲弱的经济数据也为未来进一步宽松提供了可能。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员们预计，美联储在9月会议上降息的可能性为100%。联邦基金期货显示，降息50个基点的可能性为16.5%。

金价争夺千五关口，机构仍然看涨。在全球经济下行压力加大、货币政策再宽松和部分央行去美元化、增持黄金储备等因素的推动下，机构称黄金利好并未出尽，后市仍然看涨。如果市场对全球经济增长的担忧继续，那么基金经理们会在投资组合里大量配置黄金ETF，金价将被进一步推高，1500美元每盎司的价格水平或许只是一个开始，未来6个月金价有望涨到1600美元。美银美林则认为，未来两年黄金有望涨至2000美元每盎司。

多重因素施压，欧元或震荡走弱。东京三菱日联银行讨论了欧元兑美元的前景，认为该货币对将在1.0501到1.1350区间震荡。欧洲央行可能重启量化宽松，9月会议最多降息25个点以及实施分层准备金制度，都可能限制欧元走强。而在10月末，无协议脱欧风险的担忧将进一步施压欧元，这些因素都将助力美元。因此，该机构维持看跌欧元兑美元的观点。就本周而言，暂时来看没有明显的风险事件，预期汇价将主因受经济数据影响而波动，整体上维持看跌。