摘要：超越还是玩脱？
撰文|蜜姐
素有“小碧桂园”之称的阳光城，近期也发布了2019年半年报。
不过，阳光城似乎对“小碧桂园”这顶帽子现在颇为不感冒了。或许是碧桂园的高周转模式被诟病太多，这种模式在当下楼市调控严格执行的背景下本身也较为“高危”了。
然而，改变并不是那么容易。
2018年，阳光城借鉴碧桂园的模式，颇为激进，彼时净负债率高达200%。
阳光城的去杠杆来得稍晚一些。据其2019中报显示，截至2019年6月末，阳光城净负债率为145.13%，同比下降37.09%。
对比才能看出差距。据证券日报报道，2016年，去杠杆成为大趋势，稳健型的房企，如万科、华润、龙湖等，净负债率控制在50%左右；较为有发展冲动的新城控股、旭辉等净负债率在70%-100%之间波动；恒大、融创等激进派净负债率在150%以上。
所以，对比同行，阳光城2019年上半年虽去杠杆的效果还是颇为明显，但负债率依然是挺高的。
不过，客观来说，阳光城的融资成本上半年还是控制得不错，跟行业平均水平相差无几，平均融资成本为7.72%，同比降低了22个基点。
阳光城很努力，其半年报披露2019上半年，其全口径销售金额900.73亿，同比增长28.7%。销售面积为702.13万平米。
这个成绩还是相当不错的，毕竟同期全国商品住宅销售额同比增长为8.4%。
但压力依然非常大，奔向千亿俱乐部也未必就能开心“活下去”。
据阳光城半年报披露，截至2019年6月末，阳光城依然有50亿元永续债；一年内短期有息债务为341.61亿元，占比31%左右，较去年年末下降12.34个百分点。
债务压力大，似乎高周转的法宝还得要坚持用起来，至少在其半年报里能看到类似的影子，比如如下表述：
对逾期零容忍，严格按照逾期处罚体系进行奖惩，保证下半年的竣备交付顺利进行，提升客户满意度，保证结算目标的顺利实现，促使利润绝对值有所增长。
对房企而言，千亿俱乐部成员也不是安全的绝对保障。对个人来说，更要注重投资房产的安全了……
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