即便巴菲特为你做理财投资，为何你也会损失大部分财产？

对于全世界的投资者来说，最好的梦想就是让能让股神巴菲特来帮自己做投资，然后每年坐享超过20%以上的收益率，让自己财产增长速度像火箭一样快。问题是假如巴菲特像基金公司一样收取“微薄“的管理费，结果会怎么样呢？

巴菲特在伯克希尔公司期间标准普尔500指数的平均总回报率为10%。假如你投资的是标准普尔500指数基金，并将收益进行再投资，在42年内你的股票价值会翻上67倍。而假如你将投资让巴菲特经营，因为同期巴菲特的业绩20%是标普500指数业绩的两倍，你的财富增长就不仅是67乘以2，而是67的平方，达到了4500倍。2008年，巴菲特本人77岁时终于以620亿美元的财富成为世界首富。

现在假设由你出钱让巴菲特一开始就专门为你一人服务，你是否也能获得这样惊人的620亿美元财富呢？这是有趣而又非常复杂的问题。英国《金融时报》曾有一篇文章从这个问题上为我们提供了一些分析和研究：

既然你委托巴菲特为你投资，当然应该支付巴菲特适当的管理费，而国外私募基金的收费标准最起码也是按每年总资产的2%收费，并按照盈利的20%提成。巴菲特是全世界当之无愧的大师，理应可以按照这个最低的行业标准收费。

似乎2%的管理费加上20%的利润提成微不足道，毕竟你作为出钱的人赚了80%的“大头”，“巴菲特”只拿了点“零头”。

然而通过计算，结果却是恰恰相反。因为按照这个收费模式，不仅是否盈利你都必然损失总资产的2%，而盈利的时候则丧失20%的利润，按照公式计算，投资时间足够长时，你未来的市场将接近于全部转移到投资经理巴菲特手里，而你只能拿到得到零头。

按照英国《金融时报》文章的计算，答案会令普通投资人感到非常震惊。在620亿美元的总财富之中，你作为承受所有投资风险投资者只能获得50亿美元，而你的投资管理人“巴菲特”通过每年收取固定的2%的费用以及20%的利润提成，可以分得这份财富中的570亿美元，而这570亿美元全部是合法的管理费和提成。

财产的分配看起来如此不合理，简直就像管家抢走了地主的财产，但是基金经理仍可以辩解地说：尽管我们拿走绝大部分钱，但毕竟这财富主要也是我们赚来的！

另一方面，假设为你投资的经理“巴菲特”是个非常平庸的家伙，几十年来他也只是获得了标准普尔500指数同样的表现，每年获得10%的收益。也就是说，巴菲特没有帮你多赚一分钱，就算你自己闭着眼睛随便买个指数基金也能干得这么好。事实上多数国内、国外私募基金长期表现还不如指数表现得好也是事实。

这个时候，因为每年收益只有10%，投资的总财富就不会有620亿美元了，只有9.3亿美元。但是在这个小得多的蛋糕之中，你只能分得一小块，也就是1.7亿美元。而你的投资经理“巴菲特”的努力投资，虽然没有帮你多赚一分钱，但是却可以按照约定分得7.6亿美元的管理费加利润提成。这本来就该属于你的财产，却几乎被基金经理以合法的渠道取走，而你却必须承受所有的投资风险。

再退一步来分析，像某些基金一样，如果“巴菲特“”根本就是个无能的倒霉鬼，不仅没有什么水平，而运气也不太好，每年的收益只有5%。这样经过“巴菲特”管理你的资产以慢于市场平均水平一半的速度增长。实际上这等于“巴菲特”的投资让你每年损失了5%。这样按照5%的收益计算的话，总财富到2008年只有1亿美元多一点，不过就算这样，你的投资管理人“巴菲特”先生还是可以分得8200万美元的管理费，而你作为所有风险的承担者，这笔彻底失败的受害者却只能分得3200万美元。

当然，对于伯克希尔·哈撒韦公司的投资者来说，最兴奋的事实是巴菲特作为当今业绩最好的投资大师，并不收取管理费用。

管理客户资产当然需要收费，但是若不假思索地引入外国通行的收费模式，则是对国内收费模式的背景和内核不了解的缘故。尤其是对投资者总资产收取管理费的模式务必要谨慎，收费或者过高的收费将让投资者损失财富。

《金融时报》的文章最后铿锵有力地申明：“在经历足够长的时间之后，你的投资经理将会比你更加富有，尽管他们既不出钱也不承担风险。”

因此，基金行业健康与否的关键是收费标准是否合理，如果按照“国际惯例“”收费，那么基金投资者将承担全部投资风险而只分得收益的零头，基金公司则不承担风险并获得绝大部分“财产”。这里说的“财产”既包括利润也包括每年从客户全部资产中提取2%的本金。

当投资者坚信长期投资时，经过了时间越长，投资者个人财富中属于投资管理人的比重就越大，时间足够长的话，理论上投资管理人可以分得接近投资者的全部财产。这是投资界最隐蔽的骗局。