廖宜建:希望立法解除衍生品等市场的抑制因素

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  来源:金融界网站

  由中国金融四十人论坛(CF40)主办“第三届中国金融四十人伊春论坛”今日在伊春举行,本次论坛聚焦“金融开放与金融科技”。CF40理事、汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁廖宜建发表演讲。

  廖宜建表示,期待中国的司法立法协调相关金融问题来进一步发展资本市场,提高金融资本效率。他特别提到了衍生品市场,廖宜建指出,现有一些制度设计一定程度上抑制了衍生产品市场的发展。“衍生品市场仍交易类型为主,发现风险管理的金融产品相对是滞后的。其中举一个例子,中国尚未正式在立法层面认可,净额结算,这是衍生品市场中其中最重要的基本法律制度之一,并对衍生品市场方方面面产生影响。”

  以下是演讲实录:

  廖宜建:谢谢。刚刚讲的外汇操控这种毫无根据的指控和谈到中美摩擦的话题都比较沉重,我希望从外资银行的角度谈一下中国的金融开放,希望比较轻松一点。不过刚刚张老师已经讲的非常多非常全面,我现在讲的应该比较简单一些。

  随着中国金融开放有序推进,外资金融机构进入中国市场的步伐和节奏也是更加积极。中国资本市场作为全球第二大股市及债市,逐步融入全球金融体系的主流。备受关注的沪伦通于今年6月正式启动,成为沪港通、深港通境内外交易所互联互通模式又一创新。这之前4月人民币计价中国国债和政策性银行债券纳入全球综合指数,之前宣布了中国A股在其全球基准指数因子纳入20%。国际主流指数对中国资本市场开放程度的认可,令这一规模巨大潜力巨大的资本市场在国际投资者资产配置中日益受到更多的关注。

  中国加快金融开放各项举措,为国际投资者和发行人提供巨大发展空间,也体现出深化金融改革和加大市场开放的坚定决心,建立一个更为开放,充满活力的市场经济的蓝图,足以令境内外市场参与者感到振奋。

  以近期国11条为例,措施在一些领域对外资银行明确进一步开放,促其更深更广发展,进一步体现深化金融改革推进市场开放的承诺。汇丰对此表示欢迎,也在积极参与。

  汇丰根植中国150多年,从未间断服务过中国市场,积极支持并参与中国金融改革和资本市场开放。除了入股交通银行、设立汇丰人寿之外,2017年12月,内地首家港资控股的证券合资公司汇丰前海有限公司正式开业。我们也是人民币国际化的领先银行,在全球50个市场具备跨境贸易人民币结算的服务能力。

  另外汇丰在沪港通、债券债以及中国银行间债券市场等中国资本市场开放领域,也一直保持领先地位。

  在金融业扩大开放的同时,中国金融机构也正在加快自身国际化的步伐,大力建设自身能力拓展国际视野支持客户更好走向海外扩展业务。他们在国际舞台上可以发挥更大的角色和作用,支持资本和贸易的流动。

  我们与很多中资金融机构有着非常紧密的合作关系,作为在全球开展业务的国际性金融机构,我们都在面对着前所未有的机遇和挑战。受到中国金融业开放举措同时,日益感受到新的全球政治、经济形势下多种复杂因素相互叠加的影响。随着全球经济下行压力增大,宏观环境日趋复杂多变,地缘政治导致的总体不确定性增加。全球化和贸易多边主义在诸多层面上遭遇挑战。压力之下,许多国家在政策和规则层面都开始更倾向于保护本国和自身利益。

  由此,我们也看到,当前全球贸易摩擦多发,汇率波动加大,市场长期走势难以看清,挑战是前所未有的,也是多变的。我们不但面临着国与国关系的演变,各国准入政策、监管环境、收税政策的演变等等,这些客观上的变化都对支持经济全球化的国际金融机构提出了更高的要求。我们必须在迅速的演变中在所有市场合规运营,真实的回应政府和监管的要求。在不同司法管辖地区的复杂环境下竭尽所能服务客户,这些都是在全球运营的金融机构的角色和责任,也是我们必须面对的挑战。

  在全球不同市场开展业务的国际性金融机构都有义务遵守所有经营地的司法和监管的法律法规。以反洗钱那个法规为例,在澳大利亚经营的所有银行或金融机构,不管是在本地或者国际银行都必须遵守当地监管规定,不只是根据来自本国或FTAF国际特别行动工作组等国际机构的要求来运营。同样,在中国运营所有金融机构都应遵守中国人民银行作为主要的反洗钱监管机构所制定的反洗钱和反恐怖融资法律法规。

  在当前的环境下,世界各地的金融犯罪监管机构继续对不遵守法律的金融机构实行强有力的监管和执行行动。所有的国际银行包括走出去的中资银行都必须遵守所有经营地相关适用的司法的法律法规。

  中国进一步扩大金融业开放的同时,也在不断完善与开放相适应的金融风险防控体系,完善金融业开放的制度规则,并加快相关制度规则,不断完善配套制度,让规则更加简约清晰,更好与国际金融体系相融合,按照国际通行认可的标准,以审慎透明的规则和管理方法去运作金融。

  在持续金融市场开放,中国金融体系持续融入国际金融体系,并产生积极深远的影响,通过制度的完善,使监管能力与开放程度相匹配,无论对于中资机构走出去在世界金融舞台上比拼或者对外国机构投资者双向的适应和融入程度都会更加通常。

  建立现代金融体系是金融业对外开放的必然要求。作为根植中国的领先国际性银行,汇丰与各方推进中国金融体系的改革完善和发展,很高兴近年来中国的决策者们稳定持续推进经济转型和深化金融改革,致力于发展多层次的金融体系,建立更加透明资本市场,无论外汇利率或者是包括评级体系在内的资本市场建设,提升方面都取得了不少的突破。

  随着中国经济和金融市场与世界更深入的融合,建成具有国际竞争力的多层次资本市场将是关键之一。不可否认,金融业开放的过程中必然会触及到金融监管范围之外的一些问题,需要时间演变和改革。从全球金融市场的经验来看,金融体系的建设和法律制度建设密切相关,刚刚张老师也提到金融体系不断完善需要法律制度保障,因此在中国建成具有国际竞争力的多层次资本市场过程中,需要不断加强法律基本制度建设,使各项金融业务开展有更为明确的法律制度支持。

  在中国,现有一些制度设计一定程度上抑制了衍生产品市场的发展。衍生品市场仍交易类型为主,发现风险管理的金融产品相对是滞后的。其中举一个例子,中国尚未正式在立法层面认可,净额结算,这是衍生品市场中其中最重要的基本法律制度之一,并对衍生品市场方方面面产生影响。缩减信贷额度和资本占用来进一步扩大衍生产品市场。

  第二,通过降低境外投资者投资中资资本市场遇到不确定性要进一步促进外资进入中国以及人民币国际化的进程。

  第三,通过激励市场,参与者进行中央清算。

  第四,促进中国信用衍生品市场发展,为投资者提供更多的选择。

  我们期待司法立法协调可能解决类型金融问题来进一步发展资本市场,提高金融资本效率。

  金融体系的核心和根本使命优化资源配置,提高资源使用的效率。理想的现金金融体系下,资源会被以最合适的价格配置给最有效的市场主体。从中国国情出发,现代金融体系应该是稳定、稳健的,应当是高技术含量也应该是开放。这种开放应该超越过去以吸引外部资金和技术为主要目的的模式上升至更好利用全球金融资源,国际金融体系和国际金融市场发展层面。

  全球地缘政治新格局下,全球金融治理正处在一个关键的变革期,中国作为全球第二大经济体,应该抓住这一个难得历史机遇,在更高层次上参与全球金融体系,积极发挥建设作用。实现从经济大国到金融强国的转变。巨大的经济体量促使我们要思考,如何从一个专注自身发展的内向经济体转变成一个在全球治理中扮演重要角色的开放的经济体。中国经济既要完成自身必须的结构性转型,在金融领域也需要为全球经济发展提供所需的资本和价值储藏工具。这些都是依赖于一个高度发达,富余流动性开放资本市场,以及开放稳健信贷体系。

  中国金融业开放既要符合中国自身整体发展需要,对中国要有利,也应当推动创造出真正意义上国际性的金融活动平台,让投资者更加积极的来到中国的股市、债市甚至是外汇市场交易。

  当然,开放是双向的,不仅是引进来还要走出去,提升中资金融机构的 国际竞争力,不仅要了解国际金融市场的规则还要参与规则调整,争取更大的话语权和主动权,这才是更高层次上的成功。

  中国始终是汇丰增长策略的核心所在,作为一家国际性金融机构,我们在全球60多个国家和地区都有业务网络,覆盖了全球贸易与投资90%交易量的地区,在全球主要市场也设立了25个中资企业海外服务部,未来我们的目标也将继续支持客户,把握市场进一步开放带来诸多机遇。积极推进人民币国际化,落实支持“一带一路”倡议及绿色金融业务战略实施,发挥国际金融机构的积极作用。谢谢大家!

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