寿险“老大”举牌“老三” 中国人寿年内四次举牌为哪般？

：七声

审校：一条辉

保险行业的“老大”中国人寿（601628.SH/02628.HK）又双叒叕举牌了，此次举牌对象是保险行业排名第三的中国太保（601601.SH/02601.HK）。

8月7日，中国人寿在中保协官网发布公告称，7月31日、8月1日通过港股二级市场连续买入中国太保H股股票，持股比例由4.87%增加至5.04%，构成举牌。

7月31日股权变动

8月1日股权变动

虽然国寿集团此次并未参与增持，但国寿集团作为中国人寿实际控制人，并持有中国太保0.04%的H股股份，国寿集团已构成中国人寿一致行动人，中国人寿集团整体（包括中国人寿和国寿集团）合计持有中国太保5.08%的H股股份。

“举牌王”年内4次举牌

2019年以来，中国人寿频频举牌，是名副其实的“举牌王”。4月29日，国寿集团举牌申万宏源（000166.SZ/06806.HK），交易完成后国寿集团将持有申万宏源H股总股本的6.9052%%的股份。7月25日，中国人寿通过二级市场买入中广核电力（01816.HK）800万股，加上一致行动人持股，共持有中广核电力5.019%的股份。此前，中国人寿还曾两次举牌万达信息（300168.SZ），中国人寿及其一致行动人通过二级市场增持万达信息5497.25万股，累计持股占比达5.0117%。而中国太保已经是被中国人寿举牌的第四家上市公司。

数据显示，截至2019年3月31日，中国人寿权益类资产账面余额为5937.23亿元，在总资产中的占比高达17.84%。

中国人寿称，此次买入中国太保股票的资金为保险责任准备金，交易完成后，中国人寿会将此次投资纳入股权投资管理。

险企举牌为哪般？

早前也有许多保险公司钟爱交叉持股，手握巨资的险企在资本市场上扫货并非什么新鲜事。但是和当初险企扎堆举牌不同的是，此次举牌事件中，参与双方中国人寿和中国太保都是寿险企业中数一数二的巨头。

大型险企举牌往往出于多方面的考虑。保险股属于优质金融资产，分红多，股息率高，本来就备受青睐。

此外，不少业内人士也指出， 新版会计准则也起到了推波助澜的作用。根据IFRS9（国际财务报告准则第9号-金融工具）新规，举牌至重大影响可计入长期股权投资，在会计操作上采取权益法核算，按照持股比例和净利润的乘积计提投资收益，这导致股价波动对投资收益的影响变小。

值得注意的是，IFRS9于2018年正式生效，在目前上市险企中，只有中国平安一家于2018年1月1日开始实施，其他A股和H股上市险企将于2021年1月1日开始实施。

新一轮“举牌潮”或来临

不仅中国人寿，中国平安（601318.SH）近期举牌也颇为活跃。

7月26日，中国平安委托平安资管香港与中化香港、中国金茂签署了《配售及认购协议》，通过协议转让的方式，以每股4.8106港元，合计现金85.97亿港元受让中国金茂股份，使中国平安对中国金茂的持股比例由0.02%上升至15.22%。

中保协官网显示，2018年有9家上市公司被险资举牌，包括华安财险举牌精达股份，中国平安举牌华夏幸福、中国中药、天安人寿举牌奥马电器、国寿资产举牌通威股份……

2018年10月银保监会发声鼓励险资投资优质上市公司“纾困”股票质押风险，这对于引导保险资金入市具有正面作用。下半年，险资企业有望加大举牌力度，新一轮的“举牌潮”悄然而至。

近期发生的举牌事件大多以协议转让、参与定增为主，这与2015年从二级市场竞价买入有所区别，而且此轮举牌的交易目的多以长期价值投资为主，更加理性。