A股迎来“定向降息”背后，央行为何迟迟不肯“降息”？

昨晚美股低开高走，最终道指小幅收跌，纳指小幅收红，加上昨晚证金公司下调转融资费率80基点的利好，今天A股继续开启反弹模式，但我们很明显能够看到上方2800点叠加年线和跳空缺口的压制非常的强，主板要短时间突破可能性不大。

而另一方面，创业板的走势则要强不少，本轮回调的幅度也是最小的，技术形态也是最好的，究其原因，还是科创板开市对科技股产生了一定的带动作用，并且从半年报数据看，中小创的业绩也在逐步好转之中，去年末最差时点已经过去。

下面着重讲一下“下调转融资费率80基点”这则利好，主要有以下几大看点：

1）下调融资费率将直接利好二级市场融资买入行为，相当于定向给股市“降息”或者说“加杠杆”；

2）融资融券是一个硬币的正反面，这次只单独调整“融资费率”，说明高层鼓励“做多”，稳定市场的意图非常明显；

3）2014年8月份，证金公司下调过转融资业务费率。当时，这一举措刺激股市大幅攀升，在那之后的半年时间里，上证指数由2200点附近涨到了3400点以上，涨幅近1200点。当然我们不能刻舟求剑，但是这对股市来说一定是具备正向影响的。

另外，昨天有消息说央行要“降息”了，但很快就被辟谣了。

而另一方面，昨天亚太地区三国泰国、印度、新西兰同时宣布降息，印度今年已经多次降息，新西兰第二次降息，泰国首次降息。

所以，现在全球进入降息潮已经是不争的事实，也就是说，全球几乎都认可了当前经济面临放缓的风险，需要逆周期调节来促进经济活力，而我们为什么迟迟不走这一步棋呢？我认为主要有以下几点原因：

1）实际上我们一直在保证市场的流动性充裕，DR007从去年开始一直在下降，与此同时小微企业的定向降准一直在稳步推进，但是我们当前由于利率并未完全市场化，这里面的传导机制会一定程度上受阻，这也是我们目前在着力解决的问题；

2）其实我们的经济已经先于全球经济触底，从数据上可以清楚地看到，去年末今年初是我们经济最差的时候，我们在今年一月份为市场提供了大量流动性，从而带动经济实现了较大程度复苏，股市也一度开启一波800点左右的行情，目前我们依旧处于复苏大趋势的反弹过程中，不搞大水漫灌，松紧适度，保持流动性合理充裕，是当前货币政策的主基调；

3）在现阶段，降息对我们来说有两大“痛点”：

第一，我们处于楼市调控的攻坚期，不可掉以轻心，保持政策定力，坚定走科技强国之路；

第二，我们的物价指数已经连续几个月在2.7左右的水平，相对较高，这留给我们降息的空间不是太多；

4）其实这次人民币破“7”，很大程度上释放了国内压力，通过提升外部需求来促进增长也不失为当下的一步好棋，7月份我们的进出口又交出一份上佳的成绩单，出口同比增长10.3%，顺差3102.6亿元，同比扩大79%，说实话，一带一路战略真的非常具有前瞻性，对我们的经济支撑起到了举足轻重的作用。

所以，综上所述几点，是央行当前不降息的主要原因所在，这并不是说我们没有逆向调节，相反我们非常努力通过多种工具，不同渠道来稳定市场，其实现在最大的问题我认为不是在资金成本这一块，而是在需求端，需求端的另一个问题是居民负债率，这个需要时间时间去化解，慢慢把杠杆降下来。

所以，现在这个局面急不得，经过前几年的揠苗助长，我们需要一些时间休养生息，一旦我们缓过劲儿来，我们的经济依旧是充满活力的。

市场的问题，今天不多说了，希望大家鞥能够深刻理解当前存在的预期差，不明白的朋友认真把前几天的文章好好看看。

好了，今天就说这么多，大家记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。

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