万达信息股价下行仍受偏爱，国寿斥资15亿或瞄准医保数据“宝藏”

继6月拟受让万达信息(300168.SZ)5.0142%股权，并成为其第一大股东的计划“流产”后，中国人寿(601628.SH)并未放弃对万达信息的增持。8月6日，中国人寿增持万达信息23.83万股，与一致行动人合计持有10.0259%股权，增持后股东席位不变，仍为第二大股东，同时表示“不排除未来12个月内继续增持万达信息的股票”。

自2018年12月首次举牌后，中国人寿频频对万达信息“出手”，数次增持，背后有何谋求?具体来看，双方拟在医疗健康、智慧城市等核心业务领域协同发挥业务资源、信息技术等互补优势。但在业内人士看来，对于中国人寿而言，万达信息所掌握的海量医保数据、平台资源优势，更具诱惑力。

百尺竿头仍需更进一步。专家分析称，对向来重视健康险领域的中国人寿而言，目前在头部险企中暂不具备明显优势，而在可预见的健康医疗、养老等需求快速增长背景下，势必要有所动作，“携手”万达信息亦顺理成章，关键在于如何对接开放医保数据接口，打通合作链条。

举牌、增持不停歇，历时8个月国寿斥资15亿砸向万达信息

8月6日晚间，万达信息公告称，中国人寿通过二级市场，增持万达信息23.83万股，均价8.5591元/股，权益变动完成后，中国人寿与其一致行动人合计持有万达信息10997.25万股股份，占比10.0259%(若不考虑剔除回购专用账户中的股份数量，则该比例为10.0025%)。

回顾来看中国人寿举牌、增持万达信息的动作，是一场不断“买买买”的过程。2018年年末，中国人寿成立“国寿资产-凤凰系列专项产品”账户，目标资金200亿元，用以纾困上市公司资金压力，参与化解优质上市公司股票质押流动性风险。12月27日，国寿资产通过该账户，斥资6.325亿元，以协议转让方式从万豪投资手中受让万达信息5500万股，占比5.0025%，首次触及举牌线。

此后，中国人寿及其一致行动人不断增持万达信息股份。

蓝鲸保险梳理统计，2019年2月至4月，国寿集团通过集中竞价方式，增持万达信息5.36万股，占比0.0049%，成交均价12.10元/股。中国人寿通过集中竞价、大宗交易方式，三次累计增持万达信息5468.06万股，占比4.9851%，成交均价15.81元/股。

然而数次二级市场操作，并未满足中国人寿的胃口。6月23日，中国人寿与万豪投资等交易对方签署了附条件生效的《股份转让协议》，约定以每股14.44元的价格，受让万达信息5500万股非限售流通股，占比5.0142%。交易完成后，中国人寿及其一致行动人，对万达信息的持股比例从10.0042%上升至15.0183%，有望从第二大股东跃升为第一大股东。

临门一脚，股权转让计划却意外“流产”。7月23日，中国人寿披露《关于终止协议受让万达信息股份的公告》，因股权出让方无法达成《股权转让协议》生效条款，故解除协议。彼时，中国人寿亦对外表示，基于双方稳定的良好战略合作前景，“未来不排除通过其它方式增持万达信息股份”。

消息一出，市场即有不少猜测。8月4日晚间，万达信息发布公告，公司控股股东万豪投资及实际控制人史一兵所持有的2.06亿股公司股份被司法冻结，占总股本的18.79%。对于冻结原因，万达信息称，公司在知悉冻结情况后，立即向控股股东及实际控制人问询相关情况，收到回复是其对冻结情况完全不知情，目前尚且不知冻结原因。

尽管股权受让短期内暂难达成，中国人寿却并未打消继续增持万达信息的念头，通过二级市场进行交易则是另一种选择。

粗略估算，从2018年12月首次举牌至2019年8月7日收盘，中国人寿及一致行动人约斥资15亿元，此次增持完成后，累计持有万达信息10997.25万股股份，占比10.0259%，股东席位未发生变化，仍为万达信息第二大股东。

协作空间巨大，深入布局国寿入主拟挖医保数据“宝藏”

契而不舍持续增持万达信息，中国人寿到底看重什么?

首先，中国人寿入股万达信息，符合险资纾困上市公司的监管要求。回溯来看，2015年前后，万达信息股价一路走高，曾探顶77.19元/股的峰值，此后连连下行，至2018年中国人寿举牌时，股价已缩水至11元/股左右。中国人寿伸出援手，无疑给万达信息带来价值认可和未来持续稳定发展的信心，中国人寿或也能从中获得可观投资回报。

值得关注的是，在经历了2019年1月至4月初的一段股价攀升，并达到年内18.24元/股的峰值后，万达信息开启下跌趋势，8月5日、8月6日，万达信息连续跳空跌停，并于8月6日探底8.53元/股的年内低值。8月7日，万达信息报收9.38元/股，对比历次买入价来看，中国人寿已略有浮亏。

此外，从中国人寿与万达信息签订的《战略合作协议》来看，双方拟在医疗健康、智慧城市、云计算、大数据等核心业务领域协同发挥业务资源、信息技术等互补优势。

“最主要的是难能可贵的医保数据”，一位健康险公司人士对蓝鲸保险分析称，作为信息系统服务商的万达信息，其医疗系统覆盖了北京、上海等多地的医院，由于国内优质医疗资源较为集中的特性，同样覆盖了多类病种。

据了解，万达信息进入医疗卫生领域超过20年，在“医疗、医保、医药”三医领域建立了全方位的软件和数据平台服务能力。具体来看，医疗卫生领域，万达信息搭建了医院系统、基层卫生系统等多个业务系统;在医保领域，建设了实时结算、异地结算、医保控费等业务系统，覆盖全国10多个省市;在医药领域承建了全国性的全国药品临床试验管理平台。于中国人寿而言，万达信息医疗资源、平台优势可谓突出。

“对于向来重视健康险领域的中国人寿而言，寻找这样一个合作伙伴，是顺理成章的事情”，上海财经大学金融学院教授粟芳对蓝鲸保险分析称。整体来看，丰富的医疗数据资源，在双方大数据运用、业务协同方面或大有可为。

在粟芳看来，随着人口老龄化加剧，健康险需求会进一步增长。目前，中国已成为第二大寿险市场，但仍有较大提升空间，健康医疗、养老等需求快速增长，商业化潜力巨大。“保险公司在这个过程中，能不能抢占先机很重要。从现有的发展历程来看，国寿在头部险企中并不具备明显优势”，粟芳指出，“在可预见的健康险市场旺盛需求下，势必要有所动作，进一步提升竞争力”。

“尽管万达信息医保资源丰富，但关键在于各级医保局的数据接口是否开放”，一位健康管理数据服务公司的人士向蓝鲸保险介绍称，“医保的数据资源跟商保公司乃至大健康公司会有交互，但更多还是在市级局部范围内，能够放开到什么程度并不好说”。

“对于患者医疗数据管理，监管有明确规定，就算是股东，也不能将客户信息资源转让、提供，双方合作方式需要在合规的框架下进行“，粟芳指出，中国人寿与万达信息之间达成协作的可行性，还需要看相互之间的谈判程度，以及是否对达成深度合作有强烈意愿。(蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjing.com)