房市总值450万亿!巨大的债务风险,货币政策能否解围?

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  据最新数据表明,我国房地产市值高达六十五万亿美元,相当于四百五十万亿人民币,这是什么样的概念呢?要知道,我国去年的GDP才90万亿出头,房市总值差不多是一年GDP总量的五倍,相当于世界最强地区——美国、欧盟和日本的房地产总市值之和!太牛逼了!但巨大的市值背后,意味着中国投资渠道的不足,意味着全国性的巨大房贷债务。

  

  实际上,因房地产市场非正常运行导致的金融危机在世界范围内已屡见不鲜,如十七世纪荷兰的郁金香热,二十世纪八十年代的日本房地产市场危机,九十年代的东南亚金融危机,以及2008年末的美国次贷危机。这些典型案例中,房地产市场剧烈波动不仅给本国金融体系造成了巨大的负面冲击,同时还会通过金融和国际贸易渠道传染扩散至其他地区,形成区域性金融风险,甚至是全球性的金融震荡。这为世界各国敲响了警钟,促使各国重新审视货币政策与房地产市场甚至是与整个宏观经济体系间的关系。

  

  房地产部门是我国金融风险的主要来源,自2016年以来,强监管、大高压的金融防风险态势不断蔓延,房地产金融风险的防控成为宏观经济管理的重要环节。2018年中国人民银行工作会议上进一步提出要加强房地产金融宏观审慎管理,从更大的层面和维度去维持房地产业、房企、房贷、金融机构的稳定,防止房地产企业的风险蔓延。货币政策作为我国经济领域常用的宏观调控手段,在经济的稳定发展中发挥着重要作用。那么,货币政策的调整会对我国房地产金融风险产生何种影响,经济发展中又该如何灵活地运用好政策工具以有效防控房地产金融风险?这些问题对于当前处于稳增长、调结构攻坚阶段的我国来说至关重要。

  

  第一,建立健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。货币政策是宏观经济调控中常用的方法,但房地产金融风险对货币政策十分敏感"扩张性的货币政策会加剧房地产金融风险,并且这种影响会在较长时间内持续存在,因此在利用货币政策进行宏观调控时应该将金融稳定纳入考量,促进经济的健康运行;

  第二,适度拓宽投资渠道'货币政策只能解房地产市场于一时之困,但并非长久之计。我国投资渠道狭窄是房地产市场成为重要投资场所的根本原因,要从根本上解决房地产金融市场高风险难题,实现住有所居的政策目标,就要从源头入手,适度拓宽投资渠道,摆脱房地产投资属性泛滥的局面;

  

  第三,综合运用财税、土地、立法等多重手段调控房地产市场。自2003年实行土地政策调整后,东部土地供应收紧,投资者的大量涌入促使东部城市房价一路高歌猛进。高涨的房价不仅加剧了房地产金融风险,还使得居民间贫富差距加大。因此,构建房地产市场发展的长效机制需要从多角度入手,改革土地供给存在高度垄断的局面,以市场决定资源配置,同时逐步开征房产税、遗产税,从根本上遏制房地产投资投机行为。

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