文：凭栏欲言
多次逼近但始终未破，近几年的人民币汇率围绕着7这个节点饱赚眼球，逆周期调控、香港离岸央票发行、外汇掉期等，央行各种工具从出不穷，眼花缭乱。
8月5日，人民币在岸、离岸市场双双破7，11年来首次击穿这一关口。
01
全球股市遭遇血洗
水坝越坚固，溃坝造成的危害越强，是因为人皆预期水坝不会出问题，从而不会去躲避风险。
信仰也是如此，人民币会死守7的信仰越坚固，破7之后的反馈效果越大。5日当天，全球股市遭血洗，6日，情况仍在延续。
02
央行表态中的后续动向
8月5日，人民币汇率破7后，央行易行长迅速出面安抚市场，认为：“无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期 受到外部不确定性 因素影响，人民币汇率有所波动，但我对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率 在合理均衡水平上 基本稳定。”
1）将汇率问题归于（SHUAIGUO）给外部不确定性
央行领导的表态都满蕴语言艺术，这正如美联储的“鹰派降息”和“鸽派加息”一样，“降息“之”鸽派事实“，通过“鹰派语言”修复，两种不同的表态分别各影响一部分人，预期对冲后，降低了市场扰动。
央行易行长将问题推于外压应激性因素，退可 减少 汇率操纵之指责，进可 强化 市场（部分人认为只是短期扰动，从而坚持信心）之信心。但言语总没有行动有效果，这只能是部分缓和，8月6日，中国 被美列为汇率草粽国 。
2）合理均衡水平上的稳定
符合笔者的 下台阶式贬值 构思，这暗示央行会试图找出一个新的台阶平面，让汇率围绕一个新的汇率线波动， 打消看贬预期，降低加息压力 （关联关系参阅上篇文章），而由于 对汇率守7的信仰极高 ，此次打破 重建将难度倍增 ，实际效果还待观望。
03
外储三万亿信仰的重要性提高
汇率守七是汇率问题的第一道防波堤，还有第二道防波堤，即外储三万亿红线。
和汇率守七行为一致，为守住外储三万亿红线，央行新政策也层出不穷，加大金融开放、银行结售汇逆差转嫁商业银行、支持加速结汇、银杏收紧勾绘、收紧海外人民币流动性等。
汇率守七与外储红线三万亿，相互反馈，互为信心。
汇率稳定会让外资放胆流入，增加外储。外储增加又会让加强汇率稳定。
假如外储固守三万亿红线，那么汇率破七问题的重要性就会下降一些，钱（外储存量）会给人信心，会认为即算破七，央行也可以随时拉回来。反之，外储存量跌破三万亿但汇率守住七，信心冲击也相对较小。
但假如汇率破七同时配合外储破三万亿，那市场信心的影响程度就会放大， 或会进入杀跌反馈。
无论自 外压（汇率草粽指控） 还是自内压（资本外流三要素来看，汇率急贬要求极高的 利差补偿 来抑制资本外流，而急速加息经济承压巨大）来看，央行都很 难允许汇率进入急速跳贬 （这正是笔者认为会采用下台阶式贬值的逻辑出发点），即逆周期调控仍有必要。
逆周期调控的必要性也导致，汇率破七影响之下，外储三万亿红线的 重要性 极大 提高 。
维持三万亿红线才能有助于减少加息压力。
04
7 月外储或终结两连增局面
据国家外汇管理局消息，中国外储中，美元占比已经下滑到58%，非美元货币上升至42%。
5月末，美元指数收97.7592，6月末收于96.1618，约下跌1.63%。中国外储中非美资产42%计算，大约带动外储资产名义价值上涨0.68%，而实际6月外储增长0.6%。 喻示其他渠道带动外储下降0.08%。
7月末，美元指数收98.5824，约上涨2.5%，将带动中国外储中非美资产下跌1.05%， 假设其他渠道影响不变， 将导致中国外储下降1.13%， 规模下降352亿。
为不波及三万亿外储红线，央行以外储干预汇率（卖出美元）可能性大降，央行或重点依赖收紧海外人民币流动性的方式（无需卖出美元）来调控汇率。
8月6日，中国人民银行公告将于8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元(人民币，下同)，3个月期央票200亿元，1年期100亿元。
对汇率承压问题，央行优先采用了收紧海外流动性的手段，或隐晦证实，外储三万亿信仰红线， 目前仍是央行的底线，不会轻破。
以央票收紧香港流动性是一种治标手段，以前三次在香港发行央票的效果来看，效果不错， 但时效有效。
以最近一次发行（6.27日），对比港元流动性较平稳的时间（指标为港元隔夜利率不下滑），约可维持7个工作日，随后港元隔夜利率快速下行。
这源于中港资金流通性极好，香港的流动性收紧很快会自内地重新得到补充， 反面即喻示着内地资金外流。
这又导致内地不得不维持一定的中港利差。
科创板开市之前央行曾连续释放流动性，科创板开市后，央行则暂停公开市场操作至今。 7.23日-8.6日，央行连续半月暂停公开市场操作（放水）。
05
黄金暴涨
与全球股市遭遇血洗不同，黄金暴涨至六年高位。
国际黄金突破六年高位，截至8月5日收盘，沪金期货主力1912合约报收334元/克，涨幅3.99%，创6年新高。
约2个月以前，6月中旬，笔者在文章《逆全球化助推——黄金王者归来》陈述了黄金将会暴涨的逻辑。
再次提醒下各位童鞋，传统技术派研究是构筑于 宏观稳定 之下的 投机博弈， 而黄金恰恰是 宏观不稳定 才会爆发，不要轻易用技术派的研究成果套用在黄金身上， 全球债务高居不下是黄金爆发的最强逻辑。
现代经济历史上，两轮黄金大爆发都在发生于印钞泛滥（背面即债务爆发）之下，1970年代，欧美长期货币超发，1971年，美元脱钩黄金，1972年，伦敦市场金价1盎司46美元。1980年，金价就已经达到850美元， 8年上涨18.5倍。
黄金爆发之过程跟其他金融产品有所差异，会由独立的黑天鹅事件激发避险情绪，进而暴涨。
当黑天鹅成群飞来的时候，单次偶发暴涨，将连续起来，变为连续上涨， 强化看涨信心，吸引资金追涨（众多大妈尚未跟进，证明目前尚未至这一阶段），进而形成加强反馈， 将黄金价格推至高位，让一切无信誉滥印之货币现出原形，成为货币的照妖镜。
目前，这个照妖镜尚未发威。
短期，黄金受制于美元指数或仍有调整，但中长期 黑天鹅群
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