避险情绪持续升温 国债期货创三年新高

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  近两日人民币汇率出现较大波动,避险情绪快速升温,国债期货连续上扬,创出近三年新高。十年期主力合约T1909今日早盘一度触及99.275元的高点,不过随后随着人民币汇率止跌回升,T1909也跟着出现回落,截至午间收盘,报99.105元,上涨0.09%%。

  

  五年期主力合约TF1909今日早间的价格达到100.4元,也刷新了年内高点。

  广发期货王荆杰指出:本周的汇率的走势令人惊讶,人民币兑美元汇率跌破“7”大关,因担忧经济基本面的负面影响,投资者对人民币信心较弱,针对这一市场担忧,央行行长易纲5日表示,人民银行和外汇局将保持外汇管理政策的稳定性和连续性,保障企业和个人等市场主体合理合法的用汇需求。深化外汇领域改革开放,进一步提升跨境贸易投资自由化便利化水平,服务实体经济发展和国家全面开放新格局。预计人民币后续将在合理区间宽幅震荡。市场受风险事件影响避险情绪急剧升温,投资者的风险偏好下降使得资金流入债市导致期债走高,后续来看,当前流动性无太大问题,料期债仍将维持高位震荡。

  联讯证券首席经济学家李奇霖表示,国债期货由跌转为大涨,反映了市场对于汇率变化的一些预判。市场更为重要的定价逻辑在于风险偏好下降,所以整体看,汇率“破7”对债券市场的影响比较有限,利率的方向还是向下的,期债因此大幅走高。

  瑞达期货表示:近期国债期货市场受到多重利好因素影响,涨幅较大。先是中央政治局会议重提保持流动性合理充裕、外围市场大跌提振市场避险情绪,再是美联储如期降息,最后是特朗普表示拟对中国3000亿美元商品加征10%关税,市场避险情绪大涨。沉寂多日的国债期货,在利好因素集中爆发周,轻松突破前期震荡区间的上限。短期内避险情绪将会主导国内国债期货走势。但从长期看,中央政治局会议罕见提及保证物价稳定,还提到经济金融政策以我为主,已经表明货币政策不会过分宽松,虽然会议重提货币政策要松紧适度,流动性保持合理充裕,国债期货上涨空间将会较为有限。本周有2329.53亿元利率债发行,无逆回购及MLF到期,资金压力不大。从技术面上看,T1909虽然突破了震荡区间上限,但交易活跃程度一般,显示上行空间可能已经不大。建议T1909多单继续持有,第一目标位可关注99。

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