获政府救助 不差钱的科迪乳业深陷资金链断裂疑云

资金链断裂的传闻发酵数日后，科迪乳业发公告称正在寻求解决资金流动性风险问题。8月5日，科迪乳业发布公告称，目前商丘市政府正协调推动省级投资平台设立专项产业振兴基金，帮助科迪集团缓解资金流动性风险。

尽管科迪乳业对于资金链断链并未直接承认，但在业内人士看来，政府的介入也意味着科迪乳业的资金问题已引起了相关部门的注意，急需大量资金解决。实际上，根据此前科迪乳业的财报数据显示，截至2018年年末，科迪乳业曾手握17亿元现金，但依然传出拖欠奶农奶款长达19个月的消息，资金链断裂的传闻也随之而来。业内人士指出，此次政府出面“拯救”科迪乳业，也从侧面证实了科迪乳业面临的资金难题。

政府出手

公告显示，科迪乳业董事长张清海向公司通报了公司控股股东科迪食品集团股份有限公司（以下简称“科迪集团”）化解股票质押风险的进展情况。目前，商丘市政府正积极帮助科迪集团缓解资金流动性风险，并协调推动省级投资平台设立专项产业振兴基金20亿元，以纾解科迪集团股票质押风险。

对于资金流动性风险等问题，北京商报记者致电科迪乳业董秘办，同时，记者尝试拨通了科迪乳业董事长张清海的电话，张清海向记者推荐了相关负责人，但截至发稿，记者未收到任何回复。

事实上，科迪乳业此次面临的资金流动性风险并非空穴来风。根据媒体此前报道，科迪乳业自2017年12月开始拖欠奶农奶款，涉及上千户奶农，金额约1.4亿元，拖欠时间长达19个月之久。此外，媒体对科迪乳业2018年末账上存有16.72亿元货币资金，在2019年7月派发现金红利2080万元，但却长期拖欠奶农款项表示质疑。

随着科迪乳业资金链断裂的传闻不断发酵，深交所火速向科迪乳业下发了关注函，要求科迪乳业对应付奶农款项的情况进行全面梳理与说明、对公司货币资金等情况进行核查并说明。

在多位业内人士看来，这则商丘市政府介入的公告变相印证了此前资金链断裂的传闻，科迪乳业一定程度上承认了公司资金存在困难。香颂资本执行董事沈萌直言，这则公告反映了科迪乳业已无法依靠自己的力量解决自身问题，需要外界力量的帮助。

资金受困

虽然科迪乳业尚未对深交所关注函中的内容进行回复，但多方信息透露出科迪系资金受困。前科迪速冻员工张义奥（化名）向北京商报记者表示，在经过劳动仲裁申请强制执行后，被拖欠的工资已经拿到。据其透露，科迪集团旗下的科迪乳业与科迪速冻均存在员工工资被拖欠的现象。另据报道，科迪乳业和科迪速冻均已陷入不同程度的停产困境。

“公司没钱了，如果有钱不会拖欠员工的工资，给自己找事。听说科迪开便利店亏损了5亿余元，据负责科迪便利店的电商部同事介绍，第一年的状态是到处租门店开店，第二年的状态便是各个门店盘点货物组织闭店。”张义奥说。

不过，科迪乳业的资金困境并未在财报中体现。北京商报记者梳理发现，自上市以来，科迪乳业业绩逐年稳定增长。2015-2018年，科迪乳业分别实现营收6.83亿元、8.05亿元、12.39亿元及12.85亿元。此外，科迪乳业2018年经营活动产生的现金流净额为4.5亿元，2018年底的货币资金为16.72亿元。

针对不差钱的科迪乳业拖欠奶农、员工工资以及资金受困的原因，乳业专家宋亮认为，可能是公司将资金挪作他用，或用于计划内要支付的其他欠款。在沈萌看来，账面显示有钱但仍存资金困难的原因可能有一种极端情况，即账面现金为虚假。

科迪乳业董事长之女张少华日前在接受媒体采访时曾表示，目前整个科迪集团的资金压力较大。“近两年银行收紧银根，存在各种抽贷，实业企业拿到贷款投入到生产基地、养殖基地建设，回报周期没那么快。”

未来承压

值得关注的是， 8月5日，科迪乳业就奶农欠款问题召开沟通会。会上，张清海表示，纾困资金将于8月6日部分到位，公司计划5个月全部清偿所欠奶款。

由此看来，政府协调推动的省级投资平台设立专项产业振兴基金的这一剂“输血针”使科迪乳业拖欠奶农款项的问题得到解决，同时一定程度上缓解科迪乳业的资金问题。不过，获得资金支持后的科迪乳业能否实现长期可持续性增长仍面临诸多不确定性。

在宋亮看来，此次事件挫伤了奶农、经销商以及供应商的信心，科迪乳业与奶农间的关系僵化，后续奶农是否愿意继续为科迪乳业提供产品，还不好说。

资料显示，科迪乳业成立于2005年，主要从事乳制品、乳饮料和饮料的研发、生产和销售。科迪乳业的主要产品包括常温灭菌乳、低温巴氏奶等。2018年，科迪乳业的常温乳制品、低温乳制品分别实现营收5.98亿元、6.63亿元。经过近15年的发展，科迪乳业尚未打造出任何一个收入10亿元级别的大单品。目前，科迪集团持有占科迪乳业44.27%的4.85亿股，已经悉数质押。受资金链断裂的影响，科迪乳业和科迪速冻目前均已陷入不同程度的停产状态。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示，政府帮助科迪乳业缓解资金问题后，科迪乳业亟待重塑奶农、经销商以及供应商的信心。此外，科迪乳业还需要不断通过产品以及营销模式的创新来实现长远发展。

不过，在沈萌看来，科迪的主要问题是自身缺乏流动性。因此，政府组织资金或提供流动性支持，或买下主要股份再提供流动性支持，便可以解决眼前的多数问题，稳定整个体系。（图片来源：科迪官网）