正在散去的白马股盛宴将会何去何从

刚刚过去的7月国内资本市场发生了两件新鲜的大事！一个是众所周知的科创板开盘；一个是突如其来的白马股暴雷。科创板从开盘交易的第一分钟开始，其高昂的价格和平均100多倍的市盈率即刻受到市场的质疑，但科创板的25家首批公司就在大家不怎么看好的犹豫中两周之内平均实现了翻倍的收益；而与之形成鲜明对比的是被国内外投资者一直非常看好的白马股却在一个接着一个的暴雷。

8月初一则央视的采访把昔日的明星白马股大族激光002008推上了舆论的风口浪尖，随后公司便公开致歉并发布公告澄清市场的疑问，但还是未能避免一石激起千层浪；深交所第一时间批评大族激光董事长不当言论，随后，公司即接到深圳证监局行政监管措施决定书。潮水退去才知道谁在裸泳，或许大族激光只是信息披露不及时，但作为一家曾被最聪明的北上资金买爆的白马股，早在7月15日就已经意外暴雷，中报业绩大幅下降60%，股价随即闪崩。当然，大族激光的暴雷在7月份已经不是个案，只是央视的平台影响实在太大，我们也不想拿大族激光说事，只是刚刚过去的这段时间A股市场发生的这些事情的确让投资者、尤其是价值投资者不好接受。

前有东阿阿胶、后有涪陵榨菜、辅仁药业，这些昔日的核心资产，在2019年的半年报中纷纷卸下了靓丽的面具，不管是发展遇到瓶颈、收益不达预期，还是经营出现困难或无法继续伪装，但有一点是可以确定的，没有只涨不跌的股票也没有只升不降的业绩；白马股在经过了近5年的持续上涨，目前股价普遍出于历史高位，支撑股价而持续增长的业绩在今年开始变得不再稳定。更有甚者如康得新、康美药业作为细分行业龙头企业，又是往日二级市场中名副其实的大白马股，但这些康字辈的大公司因多年来的财务造假、利益输送、虚假披露等问题，在今年实在是演不下去了，只能自爆，其退市也已经是大概率事件。

当然，之前的暴雷基本都是垃圾股的暴雷，不管怎么暴雷市场都不会觉得有多意外，但白马股的暴雷、尤其是白马股的造假问题，着实让粉丝们大跌眼睛，但现在摆在面前的事实就是这样，部分白马股暴雷了、有些白马股甚至一直都是假的！

在今年出现这样的变化，有经济的因素、也有市场的因素，但其实一点也不意外。在年初的文章中笔者就多次指出：A股港股化已经开始。港股的基本特征是个股差异化大、仙股成群、投资者类别突出、监管的法制化；这些现象在之前的A股市场是没有的，齐涨齐跌、热衷炒垃圾股、散户为主、监管缺失等一直是A股的常态，但随着金融供给侧改革的深入以及资本市场国际化发展步伐的加快，这一切问题正在迅速的发生着改变，从而在股价结构、投资者构成、监管法制化上面正越来越像港股市场。

政策在监管监察上的强化是当前资本市场发生变化的核心点，尤其是那些长期靠粉饰业绩来伪装的白马股，在提高犯罪成本并严厉处罚的法制化背景下，将无处藏身；而那些乐忠于玩弄会计游戏的上市公司，也将在新监管常态化的形势下倒逼其变得洁身自好，最倒霉的又是广大中小投资者，又要为A股市场这次史无前例的深化改革买些单了。

不论是把资本市场提升为支柱性产业，还是培养成国家的核心竞争力，都离不开真实有效的法制化建设，更少不了一批真正优秀的上市公司白马股，推出科创板并实施注册制就是国家最高层审时度势、承前启后向法制化、市场化迈出的实质性一步。科创板不仅肩负着资本市场改革的历史使命，更承担着培养一批优秀的、伟大的上市公司的历史责任，我们期待着中国的苹果、微软和谷歌。

近日格力的董小姐在接受央视财经采访时，被问及如何看待近期白马股暴雷现象，她表示会暴雷的白马股不是真正的白马股。格力电器会不会暴雷我们不去妄议，但相信白马股的盛宴随着法制化、市场化的迈进以及科创板的推出才真正的开始，而伪白马股的盛宴的确已经正式结束了！