金融监管趋严，宝能还能么？

金控集团监管细则来了！央行监管，设有过渡期、严把准入关！

为了加强对非金融企业投资形成的金融控股公司的监督管理，补齐监管短板，7月26日，中国人民银行发布了《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（下称《办法》），针对金融控股公司规范发展向社会征求意见。

2018年5月以来，监管部门就选取了具有代表性的5家企业开展模拟监管试点，包括招商局集团、上海国际集团、北京金控公司、蚂蚁金服和苏宁集团。

《办法》落地后，第一财经记者从蚂蚁金服了解到，目前蚂蚁金服已经设立独立团队研究金融控股公司的相关要求，并积极参与征求意见，“我们认为金融市场的稳定和健康发展有利于普惠科技金融的发展，我们会与监管机构共同积极推进金融市场的稳定健康发展”。

近年来，随着金融创新步伐的不断加快和混业经营的逐步发展，实践中我国已形成多种形式的金控公司。目前几大金控阵营包括央企金控、地方金控、民营金控、集团金控、互联网金控等。最新数据显示，2017年资产管理业务总规模已达53.57万亿元。

2015年前后开始的保险资金举牌潮尤其是“宝万之争”，让金控公司尤其是民营金控集团的监管与规范运营浮出水面。随着安邦吴小晖的案发，让社会对保险资金举牌上市公司的行为有了新的认识，也暴露出对金融控股公司的监管迫切性。

由于金融控股存在监管空白，当前金控公司所存在一些乱象，少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险。

其一，虚假注资、循环注资和抽逃资本。

近年来，一些企业将银行贷款、发债资金、理财资金等用来投资金融机构，甚至虚假注资、循环注资，导致金融机构资本不实，抵御风险能力削弱。

其二，助长资金脱实向虚。

还有少数非金融企业不当干预金融机构经营，将金融机构作为“提款机”，使得实体板块与金融板块风险交叉传递，加剧了产业资本“脱实向虚“倾向。

比如，宝能举牌万科，浙商银行就在中间充当了宝能的“输血机器”。

其三，高杠杆。

部分金融机构的杠杆率较高，在资产扩张的过程中大量甚至是无节制地举债。如，中国银保监会宣布动用保险保障基金，向安邦集团增资608.04亿元，增资后，安邦保险集团注册资本维持619亿元不变，而这也暴露了安邦保险真实的注册资本约为10.96亿元。相关资料显示，安邦集团的总资产超过2万亿，安邦以仅10亿的资本金撬动2万亿的资产，其杠杆倍数之高让人咂舌。

其四，玩弄资本运作，导致公司空壳化。

少数金控公司擅长资本运作，玩弄财技，热衷于炒壳囤壳，借助资本市场的不成熟进行监管套利，通过不规范的资本运作打造万亿资本王国，有的金控公司“染指”近百家上市公司。

此次《办法》的发布，正是这对这些风险提出了措施。

央行相关负责人表示，人民银行对符合《办法》设立条件的金融控股公司实施监管，金融监管部门对金融控股公司所控股的金融机构实施监管，金融监管部门对金融机构跨业投资控股形成的金融集团实施监管。

在风险发生时，按照“谁监管、谁负责”原则，由相应的监管主体牵头开展风险处置工作。各部门之间加强监管合作和信息共享，共同防范好金融控股集团和金融集团的风险。