一夜从400亿囤储到暂停拿地，富力地产又“断腕”？

近日，一份疑似富力地产的内部文件外泄，文件显示，公司下半年将暂停拿地，工作重点为促销售、抓回款。

这份文件出乎了市场的意料，因为就在年初的2018年业绩发布会上，富力地产还信誓旦旦地表达了加速土地购置的强烈意愿。富力董事长李思廉更是声称，2019年要花400亿元现金买地。

今年上半年，富力地产很好地践行了李思廉的诺言，马不停蹄地在太原、盐城、丽江、德州、六安、呼和浩特、北京、泸州等各大城市买下23幅地块，花费总金额为136.07亿元。

上半年富力地产豪购不断，但距离400亿元的“年度消费目标”还有很远一段距离。就在市场热切期待富力地产下半年的大动作时，富力地产却暂停拿地了。

地不拿了，富力地产还要求公司上下搞“全民销售”活动，势必完成全年销售业绩。

种种迹象表明，富力地产资金链出现了问题。

01

接盘万达酒店，拖累业绩负债累累

从大环境来看，富力地产这次暂停拿地也颇有些审时度势的格局观。当前，地产行业进入了降温周期，地产公司开发投资的拐点已经到来。就在7月30日，中央政治局再次提出，“房地产不是经济刺激手段”。这说明，今年下半年各地政策松绑的可能性几乎为零。面对资金压力、库存压力和销售压力这三座高悬于顶的大山，房企大概率会放缓扩张的步伐。

但意外的是，作为中国前50强房企中的重要一员，富力地产却成为了第一家公开发文暂停拿地的地产公司。堂堂老牌儿房企带了这么一个“尴尬”的头儿，这也从侧面反映出，富力地产的资金链确实出现了问题。

数据是不会骗人的。今年1月至7月，富力地产的销售情况不乐观，公司实现未经审核销售金额707.2 亿元，同比增长5%，仅完成年度销售目标1600亿元的44.2%。

销售业绩不佳，富力地产的负债却越来越高。截至2019年一季度末，公司负债总额达到3218.61亿元，资产负债率达到82.04%，较去年末的80%增长2个百分点。此外，公司净资产负债率在2018年末就已经达到184.1%，为公司最近15年来最高值。

富力地产走到今天这个地步，万达有很大的“功劳”。2017年，时值万达危机，王健林以壮士断腕魄力甩卖资产。

市场视万达的资产为烫手的洋山芋，富力地产偏偏想捡了个大便宜，以6折价钱、199亿元接盘了万达旗下73家城市酒店的权益及大连万达中心写字楼。

接盘万达的酒店资产，富力地产在前期确实也尝到了甜头。受合并报表影响，富力地产2017年盈利211.86亿元，同比大增214%。

但到了2018年，万达的酒店资产从糖果变成了毒药。虽然经过了长达一年时间的吸收整合，但富力地产并没有很好地消化万达的酒店资产。2018年年报显示，公司酒店营运业务亏损4.59亿元，相比2017年盈利129.37亿元，差额超过130亿元，这成为了富力地产2018年业绩下滑的重要原因。

数据显示，2018年富力地产归属于母公司股东的大降6成。即使进入了2009年，富力地产还没有缓过劲儿来。数据显示，富力地产一季度净利润继续下降41.92%。

钱是越赚越少，但到偿还期的债却越来越多。从借款期限来看，公司将在2019年至2022年迎来集中偿债高峰。仅在2019年1月至5月，公司需要回售的债券金额就达161.5亿元，这还不包括短期融资券等其他债券。

为了还债，融资是个好办法。但“新债还旧债”也只能救个急，解决不了根本问题。再加上进入7月以来，国家进一步收紧了房地产融资渠道，包括房地产信托、境内外发债、ABS等融资渠道相继受限。

富力地产也没了辙，只能做出“暂停拿地、加快销售”的决定。

02

学许家印造车，错误的时间错误的伙伴

对富力地产来讲，开源节流肯定是好事。但7月初，富力地产一招“风骚”的操作，再次把市场给整懵了。

7月6日，华泰汽车与富力双方共同召开战略合作协议签约仪式，宣布双方正式达成战略合作。

也就是说，富力要借参股华泰汽车来发展新能源汽车产业。

近几年来，新能源汽车成了资本市场的风口。房企中也不乏跨界造车的案例，比如说恒大的许家印。

许家印先是投资了贾跃亭的法拉第未来，算是试了试水温。然后自己另起炉灶，短时间内通过并购、合作等一系列手段，在新能源汽车领域完成了全面布局。

看到恒大在新能源汽车领域玩得风生水起，富力地产眼红了，也要下场分一杯羹。

新能源汽车是资本市场的风口，但“早起的鸟儿才会有虫吃”。与许家印早早布局新能源汽车领域相比，富力简直就是后知后觉。

这一两年来，国家逐步收紧了对新能源汽车的补贴政策。6月26日，新一轮的补贴退坡已经到来。从那天起，新能源汽车不再享受地方政府补贴，整体补贴退坡幅度超过50%，补贴门槛大幅提高。

而就在补贴新政刚刚正式实施的11天后，富力地产才姗姗来迟。这个timing选择入场，富力地产似乎有点不太聪明的样子。

其次，新能源汽车就是一个“烧钱”的行业，但是前文我们也讲到了，富力地产自身负债累累，资金并不充裕。富力地产可能还真玩不起这个游戏。

最后，合作伙伴很重要，但富力地产偏偏选了个华泰汽车来合作。华泰汽车的生产基地如今已经荒废，资产都抵押了，欠了一屁股债成了一具行尸走肉。

负债累累的“泥菩萨”富力地产，还要趟负债累累的华泰汽车“这摊浑水”，这是想搞出“负负得正”的奇迹吗？

03

唱惯反调的富力地产，这次做对了吗？

曾经贵为“华南五虎”之首富力地产，在最近10年里接连做出错误的发展策略。

2009年，国家出台4万亿刺激措施，富力地产未能及时抓住机会发展住宅产品，被恒大等房企后来居上甩在身后。

2012年，国内一二线城市住宅市场成交量逐渐攀升，大多数房企业绩飙升。富力地产却反其道而行，在二三四线城市疯狂拿地，公司业绩毫无看点。

2013年，富力地产决定弥补失误，耗资430亿元全国疯狂拿地。结果当年全国楼市调控升级，楼市成交寡淡，公司业绩惨不忍睹。

2014年至2016年，全国一线城市迎来了发展的最好时机，富力地产却谨慎拿地、保守销售，再一次失去快速追赶的机会。

时间到了2019年，富力地产继续跟市场环境唱反调，别人都在趁低吸储，富力缺“暂停拿地”。

不管主动还是被动，这次富力地产的反调到底终于唱对了没？