来源:金融界网站
文章来源:中泰证券研究所
1、强调经济下行压力加大。
4月政治局会议时仅仅是说“经济运行仍然存在不少困难和问题”,而本次会议则是直接的表述“国内经济下行压力加大,必须增强忧患意识”,“善于化危为机”。二季度以来诸多经济数据均在回落,往前看,在地产周期向下的情况下,我国经济仍面临下行压力。
2、重提“六稳”,政策基调边际转松。
4月政治局会议中没有提“六稳”,本次则强调有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。财政政策的表态不仅是4月时的“要加力提效”,还增加了要“继续落实落细减税降费政策”。货币政策的表态不仅有“要松紧适度”,还增加了“保持流动性合理充裕”。我们认为在地方隐性债务有限制的情况下,减税降费会继续推进,专项债额度也有可能继续上调,不排除债务置换放松的可能。货币方面,降准或继续推进,公开市场也有可能降息,但降低基准利率的可能性较小,推进利率并轨将是重点。
3、预计后续会出台扩大需求措施。
与4月政治局会议最大的不同在于,通稿中较多文字强调扩大需求的途径,而4月通稿中很少提及。比如首先强调要“深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求”:有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费;稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设;加大对外开放,加紧落实一系列重大开放举措。
4、强调逆周期政策的同时,也指出深化供给侧结构性改革。
会议强调要深化体制机制改革,增添经济发展活力和动力,加快重大战略实施步伐,提升城市群功能;采取具体措施支持民营企业发展,建立长效机制解决拖欠账款问题;提升产业基础能力和产业链水平;推进金融供给侧结构性改革,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资;科创板要坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公司质量。
5、地产房住不炒,调控不会放松。
像4月份一样,会议再次强调了坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,但这一次明确指出了“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。这预示着房地产调控政策短期内不会放松,我们认为放松的空间也非常有限,地产周期会延续下行的方向,今年的经济将前高后低。
风险提示:政策变动、经济下行。
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.