王健林也“救不了”！暴跌28亿：万达体育上市大破发

来源：中国基金报

王健林旗下公司市值迅速缩水。

万达集团董事长王健林曾有“1个亿小目标”语录刷屏，这位前中国首富，昨晚又有1家公司在美国纳斯达克上市，然而这个上市却大跌眼镜，首日暴跌36%，市值缩水28个小目标。

昨日晚间，发行价一再下调后，万达体育最终以8美元定价上市，但首日就暴跌35.5%，跌至5.16美元，市值为7.2亿美元，较发行价蒸发4.08亿美元，折人民币约28亿元。

近年来，王健林也低调了不少，甩卖资产的新闻不时刷屏，旗下资产也大幅缩水。不只是昨晚上市的万达体育暴跌，A股的万达电影股价，2015年高位以来跌幅更是超80%。

发行价一降再降仍暴跌36%

今年年初王健林点名资本运作的万达体育终于在纳斯达克上市，然而上市首日场面不太好看。虽然发行价一再下调，却仍挡不住股价的暴跌。

7月26日（北京时间昨晚），万达体育在美国纳斯达克上市，最终定价为8美元，相比原计划缩水不少。据此前的披露，万达体育的招股价曾为12美元至15美元，后调整为每股9美元至11美元；而最终发行定价再度下降至8美元，发行规模也缩水，老股转让计划取消，最高募资金额“腰斩”近一半至3.08亿美元。

就是在发行价和发行规模一再收缩的背景下，昨日晚间开盘就下跌，开盘即低至6美元，跌破8美元发行价，收盘跌35.5%，市值7.2亿美元。较8美元发行价缩水4.08亿美元，折合人民币约28亿元。

分析认为，万达体育上市募资主要用于偿贷款和利息，并且负债率较高，可能不受市场待见；今年体育也不是大年，加之目前美股对中概股风险偏好下降，或是万达体育首日暴跌的原因。

一路买买买负债率仍高企

万达体育成立于2015年，基本上是一路买买买，此次上市的核心资产有三大组成部分：盈方体育、世界铁人公司和万达体育中国。

2015年1月，大连万达集团对外表示，以5200万美元的价格收购了西班牙马德里竞技俱乐部20%的股权。一个月后，大连万达集团再度豪掷12亿美元收购盈方体育传媒集团（Infront Sports&；Media），持有盈方68.2%的股权。盈方是全球第二大体育营销公司，握有全球顶级体育活动的媒体转播权和营销权，包括代理冬奥会项目所归属的7个国际体育协会的商业运营。

2015年8月，大连万达集团与世界铁人公司达成协议，以6.5亿美元完成对后者100%的股权收购。

2016年3月，国际足球联合会（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议，万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商，合作将持续到2030年。

招股书显示，2019年一季度，万达体育营收2.46亿欧元，净亏损864万欧元。2016年-2018年，万达体育的营收分别为8.8亿欧元、9.5亿欧元、11.3亿欧元；净利润分别为-2925万欧元、7879万欧元、5401万欧元，虽然营收逐年递增，但盈利情况波动较大。

大举并购背后，万达体育负债率高企。截至2018年时，万达体育的总资产为18.83亿欧元，总负债为18.92亿欧元，资产负债率超100%，2019年一季度则下降至84%，虽然有所下降，但负债率仍然不低。

并且万达体育轻资产模式背后，商誉和无形资产占比很高。2019年一季度时，公司的商誉和无形资产价值为12.31亿欧元，占总资产的比例高达60.7%。早在2016年时，万达体育曾有7400万欧元的商誉减值。

万达电影股价最大跌逾80%

万达集团旗下还有A股的万达电影，自2015年12月以来股价一路跌跌不休，至今跌幅超过80%。从最高为92.53元（前复权），跌至如今最新的16.29元，股价跌幅高达82.39%。

此外万达集团大体量的万达商管，自2015年9月提交A股IPO申请至今，仍然未能完成上市。