四部委联手降杠杆，债转股概念崛起，陕国投A等7股涨停

陕国投A等7股涨停

今天开盘，债转股概念领涨两市。

截止发文前，陕国投A、腾邦国际等7股涨停。鲁银投资、浙江东方、风范股份大涨逾6%。

近年来，债务问题始终在各种会议上提及。高层多次表示要坚决防范系统性金融风险的发生，做好企业、居民等去杠杆的工作。

今年A股有多家企业暴雷，本质上还有企业杠杆过重，现金流无法弥补资金缺口。然后越掩盖资金漏洞越大，最终导致企业破产退市。

实际上，早在几年前，政府工作报告中就提出了去杠杆，防范化解风险的任务。根据央行副行长陈雨露的介绍，2016年到2018年，宏观杠杆率每年平均上升只有5.8个百分点，速度下降了约一半。其中，2018年宏观杠杆率不仅没有上升，还下降了1.5个百分点。

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四部委联手降杠杆

根据发改委官网消息，7月26日，发改委、财政部、央行、银保监会四部委联合印发了《2019年降低企业杠杆率工作要点》。为了防范化解重大风险，有效控制宏观杠杆，四部委提出了四大要求和21点举措。

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四大要求分别是：加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质；综合运用各类降杠杆措施；进一步完善企业债务风险防控机制以及做好组织协调和服务监督。

其中“债转股”最为重要，21点举措有11点都是围绕债转股展开，债转股是该《工作要点》的核心。

《工作要点》明确指出，要加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质，大力开展债转优先股试点。包括推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用。拓宽社会资本参与市场化债转股渠道等，鼓励对优质企业开展市场化债转股，支持对民营企业实施市场化债转股等。

国家发改委此前披露数据显示，截至2019年7月中旬，全国债转股累计签约金额达2.4万亿元，落地资金达1万亿元，资金到位率达41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。其中，今年以来，市场化债转股新增签约金额约3900亿元，新增落地金额约3800亿元。

机构抄底可转债基金

根据可转债二季报报显示，虽然收益不如人意，但是增量资金十分踊跃。各类基金净增持逾20亿元，至683亿元。而且，转债基金整体上对三季度乃至全年行情都有所期待。投资者似乎对于可转载下半年的预期比较乐观。

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数据显示，一季度上证综指大涨23.93%，二季度回落，跌幅为3.62%。整体看，35只可转债基金表现略强于大盘，但仍受到了影响，负收益占比较高。中证转债指数二季度回落3.56%。

从二季度前十大重仓券看，银行系转债仍是众多基金首选。一季度，光大转债一枝独秀，成为13只可转债基金首选标的；宁行转债也跻身三只基金的第一大权重券。在二季度，这种扎堆情形出现分化。

一家机构研究人士表示：随着新券上市，不少资金开始加仓新品种。二季度很明显，中信转债、平银转债、苏银转债和G三峡EB1都成为机构追捧的对象。

由此看出，转债市场虽然二季度不佳，但是季度末各类资金抄底迹象开始显现。尤其是银行和非银金融类转债的配置价值，更是被各类机构所看好。

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