240%负债率,日本债务陷入死循环,但教会我们一个道理

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  其实,日本的负债总额和GDP比率是全球第一,达到了240%左右,这不是任何一个国际可以比的,即使负债率居于第二位的希腊其负债率也仅有180%左右,负债总额最高的美国负债率甚至仅在100%附近。

  

  考虑到日本当前GDP仅有4.872万亿美元,因此预计日本政府的负债总额应该是83万亿人民币。

  日本债务负担有多严重,一组数据可以说明,截至2017年,日本的债务总额为国民总收入的822%,同时还是财政收入的2359%。另外,按目前1.2679亿的总人口计算,日本国民的人均负债额约为845万日元(约合人民币51.1万元)。

  导致日本债务危机不断加重的原因是泡沫经济破灭后,日本的实体经济遭到了致命的打击,同时由于日本的整体消费水平下降,政府想要刺激经济,只能不断的通过财政刺激政策,这导致债务的雪球越滚越大。

  除此之外,日本的老龄化问题不断的加剧,养老问题所导致的财政支出也在连年上升,这都导致日本的财政入不敷出,只能不断的借债过日子。

  这从最近安倍准备上调消费税就可以看出日本的财政压力有多大,上调消费税最终还是政府用于财政刺激。但是问题是这个举措也同样磋商了日本国内本来就已经低迷的消费信心,所以此消彼长,对于日本经济的提振作用不大,这意味着日本在债务问题上已经陷入了死循环。

  不过尽管如此,日本到今天还没有爆发债务危机,反观处于负债率第二和第四位的希腊和意大利早已经在债务危机的风波中经历了一轮又一轮洗礼。

  有三个原因

  首先,借钱能力跟还钱能力是挂钩的,国家富裕自然能够借更多的钱。我们都知道,日本是一个高度发达的资本主义国家,家底雄厚。我们可能只知道日本是世界第三大经济体,GDP在5万亿美元上下,但是你是否日本在海外还有一个“资产日本”?日本的海外资产超过1000万亿日元,而且海外纯资产高居世界第一。拥有庞大的海外资产以及强大的工业基础与制造能力作为保障,使得日本主权债务评级一直都很稳定。

  日本国民的高储蓄率也支持了日本政府的融资行为,因为债务被视为是一种高于储蓄收益,但是风险较低的资产。事实上,经历了泡沫经济后,日本社会活力下降,这使得日本人倾向于持有安全的资产。据悉,日本的人均保单数量达到了4个,是世界上人均保单数量最高的国家,这也看出日本人对于无风险资产的偏好。

  其次,不像美国、希腊这些国家拥有很多外债,日本的债务几乎都被自己人给消化掉的。日本国债的95%左右都是由日本国内债权人掌握,甚至日本央行还是日本政府债券的最大持有者。而且日本国债的收益率很低,日本能够长期以0.5~2%的利率借到钱。因此,日本国债虽高,但是利率低,这样一来所支付的利息就没那么高了。外来资本对于日本债市的冲击有限,这使得日本的债市得以维持。另外还有人指出,日本的国债基本是以日元计价的,即使出现了偿付危机,日本央行通过印钞也能够解燃眉之急。

  

  最后,日本人和我们国家一样,喜欢存钱,日本个人以及一些企业自有资金多,负债低,他们大部分都把赚到的钱存银行了,而这些钱直接或间接流入到日本国债,没有什么风吹草动,他们自然不会轻易抛售本国国债。

  尽管日本债务问题严重,但是这只是相对于本国的GDP而言。有分析人士称,日本的GNP可能是GDP的10倍,所以日本持有大量的海外资产,这些资产也常年处于盈利的状态,因此一旦出现偿付问题,通过调用海外资金汇回国内,也能够冲抵风险,这也是日本没有爆发债务危机的原因。

  提到日本债务,就不得不提另外一个事实——日本低利率。

  全球低利率时代来临,且看先行者日本有何经验值得借鉴!

  全球陷入低利率时代,负收益率债券规模也日渐庞大,日本在这方面的先例给投资者带来了宝贵经验。

  距离日本率先实施零利率已有二十载,日本央行行长黑田东彦创纪录的刺激计划也已推行六年有余,目睹这一切的基金经理对其中的生存之道有着独特见解。

  

  随着对回报的渴求一年比一年热切,热门交易变得拥挤不堪,就连最保守的投资者也入手了风险较高的资产。外汇或货币政策的风吹草动引发价格和资金流向突然波动的风险也在加大。Nikko Asset Management Co.的机构业务部门负责人Masato Mishina表示,“金融机构在这种时期处境非常艰难,高风险是能带来高回报,但也有可能血本无归” 。

  显而易见,超低利率会刺激大量资金流向国外市场。

  所以,从日本的轨迹我们可以看出,日本投资者为了寻找收益率而苦心积虑则更能说明这一点。不管是在股市、楼市,还是在欧洲外围和新兴市场的债市,以及将数百笔贷款打包发行的不透明证券,投资者都不会放过。

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