半年业绩预计亏损超1.7亿~2.5亿，海马汽车究竟缺什么？

巧妇难为无米之炊。 面对缺钱、缺技术、时间紧、任务急的海马汽车，创始人景柱的回归，又能改变什么？

连续两年亏损使得海马汽车被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST海马”，为了摘掉头顶“*ST”的帽子，海马汽车开始了一系列自救行动，卖房、转让股权、代工小鹏汽车、牵手京东、景柱回归、推出海马8S……

但在市场不景气、由增量变成存量、竞争加剧等影响下，进入2019年，销量、业绩和股价持续下滑的海马汽车，依然显得力不从心。而海马汽车一系列自救行动，并没有给其带来明显好转。

卖房卖股权难填亏损，业绩股价双双下挫

7月23日，*ST海马股价跌至52周最低价1.76元/股，截止7月26日收盘，报收1.89元/股。值得一提的是，这也是1997年以来，海马汽车股价的最低值。

在此前一天（7月22日），海马汽车发布关于出售部分闲置房产进展公告显示，其上海市浦东新区南汇区宣桥镇南六公路399弄40号房产1套，海南省海口市龙华区金牛路2-1号海马花园房产2套，海口市金盘工业开发区创业新村房产12套，共15套房产办理了过户手续，交易金额共计795万元。由此，海马汽车卖房自救的行动正式落地。

此前，海马汽车曾经发公告称，为优化和盘活存量资产，拟通过招标和/或委托中介机构按照市场价格在二手房交易市场挂出等方式公开出售位共计401套闲置房产。

根据公告，海马汽车拟出售房产出售后，公司预计累计实现资产处置金额约3.34亿元、累计影响公司归母净利润约1.7亿元。

尴尬的是，纵使如此，也难以挽救海马汽车下滑的业绩。

7月12日，海马汽车发布2019年半年度业绩预告显示，今年上半年，海马汽车归属于上市公司股东的净利润为亏损1.7亿-2.5亿元，同比去年减少38.22%-9.14%；基本每股收益为亏损0.1-0.15元，去年同期这一数字为亏损0.1673元。

不难发现，此前计划出售的401闲置房产全部售出，所得资金也无法填补海马汽车今年上半年亏损。

根据公告，海马汽车业绩变动的主要原因有两个方面，一是其汽车销量同比大幅下滑；二是今年一季度，青风置业有限公司（简称“青风置业”）对海马汽车全资子公司的原子公司河南海马物业服务有限公司（简称“海马物业”）进行了增资，给海马汽车带来约5,000万元收益。

值得一提的是，公告中所提到青风置业增资海马物业，又有了进一步的发展。

7月5日，海马汽车发布公告称，其全资子公司海马汽车有限公司（简称“海马有限”）与青风置业在郑州签订了《股权转让协议》，海马有限将其所持有海马物业39%股权以1.16亿元价格转让给青风置业，交易将给公司带来约4300万元收益。本次交易后，海马汽车将不再持有海马物业股权。

事实上，青风置业与海马有限的交易不过“左手倒右手”的把戏。

海马汽车公布公告显示，青风置业是其控股股东子公司，而海马物业则是海马汽车全资子公司海马汽车有限公司的子公司，不过这一倒手，确实为海马汽车带来了9300万元收益。

虽然海马汽车一直在积极运作，不过依然是杯水车薪，主要原因在于，持续下滑且表现惨淡的销量，就像是无底洞一般，且有愈演愈烈之势。

产品力不足，销量愈发低迷

2018年，海马汽车净利润亏损16.37亿元，这几乎是2010-2016年全部的净利润总额。2010-2016年海马汽车的盈利金额总和为17.78亿元。2017年，海马汽车净利润亏损幅度已经高达9.94亿元。

2016-2018年，海马汽车总资产已由181.98亿元蒸发至114.58亿元，蒸发幅度高达37.04%。

从2019年上半年的销售情况来看，海马汽车的经营恶况并未见好转。

7月4日，海马汽车最新产销数据显示，今年上半年，海马汽车累计销量仅1.44万辆，同比减少65.16%，此销售数字基本相当于其2016年单月销量数字。

从销量K线图不难发现，虽然环比销量看似逐月上升，但海马汽车上半年销量同比变化率均在零线以下，最高降幅将近九成；在半年冲量和国五国六切换清库存的背景下，其6月销量也仅为3702辆，降幅也高达34.16%。

数据来源：海马汽车公告

交强险数据显示，海马汽车在售车型中，单一车型月销量几乎均处在百十辆水平。

其中销量较高的海马S5，月均销量也不过千余辆，今年上半年累计销售新车7137辆，同比下滑超过6成。福美来（含MPV）月均销量不足400辆，今年上半年累计销售新车2300辆，同比下滑也超6成。

数据来源：交强险数据

值得一提的是，汽车K线查阅海马汽车官网发现，其在售车型多为2017款、2018款车型，而在汽车市场推陈出新加速的现在，大多热销的车型都已经迎来了2020款。

当然，海马汽车也在努力扳回这一局面，并于近日推出了一款新车。

缺钱缺技术，时间紧任务急

7月8日，海马汽车全新SUV产品海马8S上市。有趣的是，曾于2013年辞去海马汽车董事长一职的景柱重回台前，以再任海马汽车董事长的身份，为海马新车8S站台。

更有意思的是，发布会现场，海马汽车高调地将海马8S与哈弗H6的各类参数投在大屏幕上作对比。从大屏幕上的数据来看，所有指标海马8S都完胜。然而却遭到不少媒体的质疑。

毕竟哈弗H6作为一款经典老车，在口碑和品牌方面确实有不少的积累，而对比海马汽车此前的表现，高低立见。

在汽车K线来看，海马汽车此举不说是媒体口中的“自取其辱”，却也有些盲目自信的成分。

毕竟，除了技术是一个汽车品牌的核心竞争力，品牌、渠道和体系能力都决定着企业发展是否可持续。

海马汽车自从与马自达分道扬镳后，其技术储备和产品研发能力愈发薄弱，几乎没有能拿出手的核心技术。而其这两年在研发上的资金投入更是少的“可怜”，去年其在研发上的投入为9.48亿元，2017年则为6.64亿。

长城汽车在这一时期的研发总投入，则达70多亿元，显然不在一个量级上。吉利集团2018年研发投入更是达到近200亿水平。

显然，在研发和技术方面，海马跟中国品牌第一梯队，根本就不在一个水平。

回到新车型上，缺乏研发和技术支撑的海马8S，能否获得消费者的青睐，支撑起海马汽车来，而景柱的回归能否力挽狂澜？现在不好定论，时间和市场很快会给出答案。

引人注意的是，海马汽车联手京东推出“互联网直卖一口价”模式。根据海马汽车官方解读：海马将联手京东创造“新物种”，颠覆传统汽车4S店模式，打造互联网直卖模式，产品由厂家电商直营，4S店转型服务商，没有中间商赚差价。这话是不是有点像某家“二手车”公司的宣传语。

当然，这样可节省库存成本、财务费用、店面租金和营销费用，并且最终让利给用户。

可是有业内人士表示，“在经销商库存压力大的情况下，把经销商转变为服务商，除了能实现给用户让利，对主机厂也有好处。但在电商模式下经销商的利润面可能变窄，这是主机厂需要考虑的问题之一。”

理想很美好。汽车K线认为，不管海马汽车是否采用“互联网直卖一口价”方式，在当下，想快速、有效地提高销量，线下渠道仍不可少。更何况，汽车不是手机，即便是特斯拉和蔚来、小鹏，这些所谓的新势力，也不得不大力发展线下渠道。

尴尬的是，建设渠道需要大量资金，而现在的海马汽车，非常缺钱。再说巧妇难为无米之炊，没有过硬的技术和产品做后盾，一切都是空谈。

此外，近日，海马汽车代工的小鹏汽车，遭到“鹏友”的群体维权，不知代工这条挣钱之道还能为海马汽车带来多少收益。

在不景气、竞争激烈，马太效应越来越明显的市场中，留给车企们的时间并不多了，而缺钱、缺技术、时间紧、任务急的海马汽车能在有限的时间内迎头赶上？还是会成为下一个夏利OR力帆？

目前来看，海马汽车迎头赶上的可能性并不大。

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