万达体育上市首日暴跌35.5%:挂牌前48小时内早有迹象

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  据IPO早知道消息,万达体育昨晚在纳斯达克上市,但并未受到到投资者认可,上市首日股价暴跌35.5%,今晨收盘报5.16美元,市值为7.27亿美元。

  来源 | 本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,文中观点仅供参考

  编辑 | C叔

  排版 | C叔

  北京时间7月26日晚间,万达体育正式以“WSG”为代码在纳斯达克挂牌上市,IPO发行价最终定于每股ADS 8美元,融资金额为1.904亿美元。

  

  就在昨晚上市前几个小时,彭博报道称万达体育将考虑减少发行股本的数量,最终的发型数量为2380万股美国存托股票(ADS),少于之前拟定的2800股ADS的发行规模; 而最终每股8美元的发行价也低于拟定发行区间(9美元至11美元)的下限。

  万达体育此次的IPO过程可谓一波三折。6月7日,万达体育正式向SEC(美国证券交易委员会)递交了F-1文件,并在7月12日完成招股书更新,表示计划在此次IPO中共发行3333万股ADS,其中万达体育新发行2000万股ADS,原始股东出售1333万股ADS;发行区间设定为12美元至15美元,最高募资金额可达5.75亿美元,

  不过在7月24日,万达体育突然又调整了IPO方案, 将发行规模缩小至2800万股ADS,并取消了老股东售股的计划 ;招股区间则下调至每股ADS 9美元至11美元,最高募资金额“腰斩”近一半至3.08亿美元。

  从最终的IPO结果来看,情况依然不容乐观。发行价、发行规模及募资金额均还是低于预期。

  万达体育此次上市的主要资产主要资产为盈方体育(Infront)、世界铁人公司(WTC)以及万达体育中国公司(WSC)。

  财务数据方面,2016至2018年,万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元;毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元;毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。其中,2019年的营收较2018年有着18.22%的增长,而毛利率却略低于2018年。

  

  此外,2019年第一季度与2018年第一季度相比, 在营收增长的情况下,毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑,更是出现了863.6万欧元的亏损

  收入结构来看,来自Spectator Sports,也就是传 统意义上的专业竞技体育赛事的收入占据总营收的5成左右。 万达体育在购买版权后,通过分销和商业开发来获得收益。截止2018年12月31日,万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议。

  而非IFRS财务指标来看,2016-2018年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元;Adjusted EBITDA分别为1.33亿、1.71亿和1.95亿欧元;2019年第一季度的EBITDA和AdjustedEBITDA则分别为1251万和2.25亿欧元。

  不过,万达体育在不断囤积赛事版权的同时,自然也会产生过高的债务负担。2017和2018年,万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元,总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元, 换言之其资产负债率已超过100%

  2019年第一季度,这一数据有所改观,负债总额和总资产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元,资产负债率为83.93%,

  万达体育表示,本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款本利和,剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途,即尝试更多的战略投资。

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