中银国际：房地产6月融资政策边际收紧 房贷利率有所反弹

来源：金融界网站

来源：中银国际证券

2019年1-6月，房地产开发企业合计资金来源为8.5万亿元，同比上升7.2％，较上月累计值减少0.4％，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长8.4％和增长11.1％。6月末，广义货币同比增长8.5％，1-6月累计社会融资规模增量同比增加31.4％，较上月增加3.5个百分点；新增人民币贷款同比增长7％，较上月减少4.3个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长21.1％和增长4.4％，分别较上月下降6.6个百分点和增长0.8个百分点。

支撑评级的要点

房地产开发资金来源方面：1-6月，房地产开发企业合计资金来源为8.5万亿元，同比上升7.2％，较上月累计值减少0.4％。从各资金来源同比来看，1-6月数据中，国内贷款累计新增1.3万亿，同比增加8.4％；自筹资金累计新增2.7万亿，同比增加4.7％；定金及预付款新增2.8万亿，同比增加9％；个人按揭贷款新增1.3万亿，同比增加11.1％。

货币供应及社会融资方面：6月末，广义货币（M2）余额为192.1万亿元，同比增长8.5％，增速比上月末低0个百分点；当月末社会融资规模存量为213.3万亿元，同比增长10.9％。6月份社会融资规模增量为2.3万亿元，比上年同期增加52.1％，1-6月累计社会融资规模增量为13.2万亿元，比上年同期增加31.4％，较上月增加3.5％。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加10万亿元，同比多增14.3％，较上月减少3.5％。

银行信贷及居民按揭方面：6月人民币贷款增加1.66万亿元，同比减少9.8％。分部门看，企业部门贷款增加9,105亿元，同比减少7.3％；住户部门贷款增加7,617亿元，同比多增7.7％。1-6月人民币贷款累计新增9.7万亿元，同比增长7％，较上月减少4.3％。分部门看，企业部门累计新增人民币贷款6.3万亿元，同比增长21.1％，较上月减少6.6％；居民部门累计新增人民币贷款3.8万亿元，同比增长4.4％，较上月增加0.8％。居民部门中，短期贷款累计新增1万亿元，同比减少9.1％，较上月增加5.9％；中长期贷款累计新增2.8万亿元，同比增长10％，较上月减少1.2％。

房贷及市场利率方面：6月全国首套房平均贷款利率为5.4％，同比下降-3.9％，环比增长0.1％。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为5.4％、4.9％、5.3％、5.2％，同比变化分别为-1.8％、-4.8％、-4.8％、-5.6％。6月全国二套房平均贷款利率为5.8％，同比下降-4.3％，环比增长0.2％。6月末，银行隔夜拆借利率为1.37％，较上月下降1.9％；十年期国债收益率为3.23％，较上月下降0.04％；十年期国开债收益率为3.61％，较上月上升0.34％。