世界500强最大“黑马” 为何是碧桂园

衡量全球企业规模实力的最新《财富》世界500强公布，碧桂园（02007.HK）一跃成为本届榜单的最大“黑马”。

2019年财富世界500强中，中国上榜企业总数达到129家，碧桂园以573亿美元营收位列全部世界500强的177位，首次进入前200强。碧桂园也是今年世界500强中排名上升幅度最大的企业，比去年跃升176位，这也说明了碧桂园过去这一年规模和实力的快速提升。

碧桂园自2017年首次入榜以来，已经连续第三年上榜《财富》世界500强，从首次入榜的467位跃升至今年的176位，折射了碧桂园强劲的增长势头。

值得一提的是，今年上榜的五家房地产企业全部为中国公司。这五家房地产公司中，碧桂园70.7%的营收增速最快，远超其他四家，这也反映了同行业中碧桂园作为龙头房企的高成长性。

不少行业人士问为什么是碧桂园？高成长性靠的是运气还是努力？从一下数据我们可窥一二。

第三方数据显示，从2016年到2018年，碧桂园的营收增长率分别为35%、48%和67%，而行业前十家上市房企的同期营收平均增长分别为22%、17%和33%，碧桂园连续三年营收增长率超过国内前十家上市房企平均水平。

世界500强的净资产收益率榜中，碧桂园在所有中国公司中位居前列。按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。去年，碧桂园的净资产收益率为33.47%，位居入榜房企首位。

为什么是碧桂园

碧桂园在世界500强榜单上高歌猛进，背后是其多年的良好业绩与稳健经营。

碧桂园的销售增速远超行业平均水平。按照第三方机构克而瑞的统计数据，碧桂园去年全口径销售额达到7287亿元，同比增长32%，远超恒大和万科的销售额增幅。

碧桂园的业绩增速也远超行业平均水平。年报显示，2018年碧桂园营收、毛利、净利润等核心指标均实现大幅增长，营收达到3791亿元，同比增长67%，净利485亿元，同比增长69%。

碧桂园能保持强劲的增长，得益于其在一二线城市与三四线城市之间均衡的布局。无论市场如何快速变化，碧桂园总能基于庞大项目储备适时做出调整。

碧桂园目前已经完成了进驻中国内地所有省份的布局，项目总数达到2148个。土地储备方面，碧桂园总体均衡、有所侧重，2018年获取的土地中，一二线区域与三四线区域的土储金额比为40:60。

此外，碧桂园得益于提前布局，在粤港澳大湾区储备了大量优质土地资源。2018年底在大湾区的权益可售建筑面积超过2544万平方米，权益可售货值达到3721亿元，开发价值巨大，远超其他地产企业。

世界500强并不仅仅是规模的攀比，更是折射了综合竞争力。事实上碧桂园在规模持续放大的同时，经营亦非常稳健。

碧桂园充裕的现金流是其经营稳健的基础。2018年，碧桂园权益物业销售现金回款4558亿元，回款率达91%，继2016、2017年后再次实现正净经营性现金流。2018年12月底，碧桂园可用现金余额2425亿元，此外还有约3000亿元的银行授信额度尚未使用。这意味着，碧桂园无需依赖外部融资支撑现金流，凭借其自身的造血功能即可实现良性循环。

值得一提的是，碧桂园还以较低的债务杠杆，打破了行业“高增长、高负债”的魔咒。克而瑞地产研究数据显示，去年大多数房企净负债率大幅攀升的背景下，碧桂园净借贷比率同比下降7.3%，仅为49.6%，从行业平均水平看，碧桂园保持着稳健的财务风格。

目前，碧桂园已获三大国际权威信用评级机构之一的惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级，国内TOP10房企中，获得惠誉投资级评级的公司只有四家（碧桂园、万科、中海、龙湖）。除了惠誉之外，标普和穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级，评级展望均为稳定。

除此之外，碧桂园于2019年6月17日被正式纳入香港恒生中国企业指数成份股，该指数主要用以量度以H股形式在香港上市的中国企业业绩表现等情况，这也意味着碧桂园的影响力得到了市场的肯定。

坚持地产主业的同时，碧桂园也在多元化发展，包括进军农业和机器人产业。碧桂园董事会主席杨国强在2019年工作会议上分享《碧桂园是什么》时提出，碧桂园是为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业，地产、农业和机器人是碧桂园未来发展的三个重点方向。

尽管碧桂园的边界在不断拓展，但这并非是毫不相关地完全转型，而更多是体现了在科技创新、科技兴国的大背景下，碧桂园作为第一大房企的社会责任。

目前，碧桂园的博智林机器人和农业控股公司正在快速布局。机器人既可以为建筑工程提供更好的工具，同时又能服务于农业、物业、家庭等，农业则与人们的基本生活息息相关，这一切都是围绕“让生活更美好”这一愿景而展开。

碧桂园的高成长根基是对中国城镇化的持续看好。杨国强职业生涯历经数次地产行业周期，他认为波动才是这个行业的常态，从而坚信中国城镇化是一股不可逆的时代大潮。这也是碧桂园能够持续高增长的根本驱动力。

为什么是碧桂园，或者说为什么是它们？

纵观今年世界500强排位快速飙升的中国企业，碧桂园、阿里巴巴、华为、腾讯……不难发现，这些企业都秉承着“越幸运越努力”的优秀特质，不止步于舒适圈，不给发展逻辑设限，从提升自身综合实力出发，不断完善与拓展企业蓝图，秉承恳守深耕的企业家精神，这也是中国企业能够在世界舞台闪亮发光的原因所在。