尚智逢源：近期美联储降息预期升温 美元债基金值得关注

尚智逢源注意到，近期美联储降息预期在升温，有投资者将眼光转向“美元债基金”。

据尚智逢源了解，目前市场上不少债券型QDII产品，布局的是美元债，尤其是今年还有两只美元债产品发行。这类品种过去平均年化收益大约是3.8%左右水平。业内人士认为，投资者在筛选时需要注意，产品的投资范围是中资美元债还是欧美美元债，是投高评级信用债还是低评级信用债等，最好选择长期业绩优秀的基金经理管理的产品。

数据显示，目前大约有69只QDII债券基金(各类型分开算)，其中多数都布局美元债。而从基金名称来看，有21只产品名称就包括了“美元债”字样，尤其是今年成立了易方达中短期美元债、银华美元债精选。

从过往业绩看，债券型QDII产品过去成立以来平均年化收益大约是3.8%左右水平。这些产品也分为美元、人民币等两类份额，适合看准未来这类资产表现的投资者。

尚智逢源了解到，有分析人士表示，从大的资产配置角度来说，建议客户学习、关注美元资产，在美元资产中，基于对美联储降息的预期和美国经济周期下行的担忧，美元债券资产目前可能比股票资产更具有吸引力。至于配置比例，他认为三季度追求股债平衡的客户，可以按这样的比例来做资产配置——55%的国内股票型基金+30%的债券型基金+10%QDII基金，QDII中可更多配置美元债基。

研究人员表示，美元债其实是一个体量非常大的资本市场，对于投资者而言具有一定的配置价值。此外，首先，随着全球经济的逐步下行，未来利率可能走向下行通道，像7月18日，韩国、印尼、乌克兰、南非4个国家在一天内宣布降息决议，有利于未来债券价格的提升。其次，由于海内外存在很多评级或信息上的不对称，导致像中资美元债的定价有一定价差，同一发行主体的美元债比国内发行的收益率更高。

一位基金经理则认为，美元债基金因为投资海外债券(从国内目前已开发的基金产品来看，买香港市场的中资美元债居多)，整体而言会受到两大因素的影响：一是美债的收益率走势，二是人民币与美元汇率的走势。

他分析，在美债收益率下行且人民币面临贬值压力时，是这类资产较好的投资或者配置契机。10年美债收益率和人民币兑美元汇率均在近几年相对低位，目前看，并不在配置此类资产的最佳价格区间。不过全球经济疲软，美联储可能进入降息周期，这个变化需要持续关注。