“万向系”收缩地产业务，顺发恒业3年零拿地土储仅剩45万方

斑马消费 杨柘

7月15日，顺发恒业披露，在万向创业50周年大会上，万向实际控制人、董事长兼CEO鲁伟鼎宣布，将万向集团截止2018年度审计报告的资产，全部捐赠设立鲁冠球万向事业基金。

顺发恒业是万向集团旗下地产业务平台公司，万向集团通过子公司万向资源持有61.33%股权。

值得关注的是，公司多年来未新获土地，随着存量土地逐渐消耗，公司销售金额和销售面积连续几年双降，目前仅有储备在安徽淮南两块土地面积合计45万方，难以支撑未来地产开发。

3年未拿地，土储仅剩45万方

顺发恒业（000631.SZ）是万向集团地产业务平台公司，地产业务收入占比9成以上。

2018年，公司实现营业收入27.16亿元，归属净利润10.27亿元，较上年同期分别增长-59.36%和34.34%。

其中，房地产板块完成合同销售金额21.19亿元，对应合同销售面积10.85万平方米，分别同比下降16.43%和9.28%。

斑马消费梳理发现，最近3年，公司的土地储备几乎没有变化，仅有安徽淮南市内两块待开发土地面积合计45.23万平方米，计容建筑面积50万平方米左右。

公司在2018年未新获开发项目，当年开工面积同比减少89.16%。

土地是地产企业的“粮食”，上述土地储备量，难以支撑后续几年的开发消耗。

随着存量土地的消耗，公司在建项目规划总建筑面积逐年下降。2016年至2018年，公司在建项目规划总建筑面积分别为88.86万平方米、64.41万平方米，到2018年降至6.98万平方米。

在合同销售金额和销售面积方面的表现也是如此，2016年至2018年，两个指标连续3年双双下降，合约销售金额同比最高下降超过30%，销售面积最高同比下降超过45%。

公司来自房地产主业收入也呈现大幅波动，2016年至2018年分别实现35.30亿元、65.30亿元和24.29亿元，房地产收入占比从97.12%降至89.44%。

斑马消费发现，公司最近一次拿地，是在2015年6月，子公司顺发恒业有限受让杭州旭佰和杭州旭杰100%股权，二者是杭州旭发和杭州辰旭的发起设立人之一，两公司分别系萧政储出（2015）4号地和萧政储出（2015）5号地的开发主体。

其实，公司在手资金非常充沛，2018年末，公司货币资金92.36亿元，短期借款为0。

公司计划，2019年计划销售3.88万平方米，并适度增加土地储备1-2宗。

跟随大股东策略

顺发恒业前身是万向集团旗下的万向地产，早在1997年，就参与杭州萧山市（现萧山区）旧城改造，开发了当地首个小高层住宅产品“城市花园”。

2000年，公司开发湘湖旅游度假区的“美之园”，是当时萧山最大住宅项目。

2003年，公司启动佳境天城、倾城之恋以及风雅钱塘等地产项目，项目定位小高层、高层住宅等高档社区，倾城之恋和风雅钱塘，均位于杭州当地比较核心的区域。

万向地产和上市公司顺发恒业（前身为兰宝信息）发生联系，是在2008年2月，兰宝信息控股股东长春君子兰集团持有的0.89亿股国有法人股被司法拍卖，万向资源竞得公司0.34亿股，由此进入上市公司体系。

2009年3月，兰宝信息实施重大资产出售及定向发行股份购买资产，兰宝信息向万向资源发行7.36亿股，万向资源持有兰宝信息股份比例13.98%，成为公司第二大股东。

成为上市公司第二大股东后，万向集团陆续取得原兰宝信息子公司长春奥奇、长春得力控制权。

其后，万向系所持股份上升，成为兰宝信息第一大股东后，将旗下地产业务注入，公司更名为“顺发恒业。”

地产业务注入上市公司后，其策略和同行有所不同，尤其是2016年，公司继续跟踪大股东万向集团“聚能城”项目，参与新型园区开发建设与管理，侧重于养老、酒店公寓领域，并加大对境外不动产的投资。

2014年和2015年，顺发恒业子公司顺发美国先后与万向美国投资150北河畔公司和美国伊利诺伊州ORLAND PARK公寓项目。

海外项目似乎没给公司带来很大收益，2018年，顺发美国陆续转让或出售上述两宗股权或项目，并且收回投资收益。

2018年11月，公司间接控股股东万向集团为进一步明晰集团公司各业务板块发展战略，拟收购子公司万向资源持有的顺发行业61.33%股权。

今年2月，万向集团申请中止此项收购。