上市公司频频暴雷，投资者合法权益该如何维护？

作者莫开伟系中国知名财经作家 中国地方金融研究院研究员

据媒体报道，7月8日，诺亚旗下上海歌斐资产管理公司“踩雷”承兴国际控股，涉及总金额34亿元（7月10日《新京报》）。

受“暴雷”事件影响，承兴国际控股股价已从6月27日6.6港元每股下跌到7月12日收盘每股0.47港元，真正跌成了“毛股”，公司市值已下降93%，目前公司市值仅5.06亿港元；而公司净资产也只有5.82亿港元。

继“双康”暴雷之后，又有一大批投资者面临巨额的损失。投资者现在是“听雷色变”，手中握着再优质的股票也会胆战心惊，生怕“暴雷”，因为一旦踩雷，投资者逃无可逃，直接损失普遍都会在80%以上。一些谨慎的老股民或已远离股市，或弃股票专注投资ETF基金，这对于一直萎靡不振的A股市场来说无异于雪上加霜。

由此，眼下各级部门应把维持“踩雷”投资者的合法权益放在重要位置上，及时建立和完善“踩雷”投资者的维权机制。因为帮助投资者进行正当维权，是对弱者的保护；对违规者的惩罚，也是维护投资市场健康发展的必要手段，更有利重塑投资者对中国股市的信心。

从目前看，可从四方面来完善投资者维权机制：首先，资金管理平台公司应进一步加大风控力度，防范风险，采取尽可能的手段化解风险，维护投资者的利益。事前风控是资金安全投放的保证，一个风控流于形式的资金公司，注定难逃破产的命运。诺亚财富“暴雷”事件存在34亿元底层资产是否造假的争议，如果底层资产不真实，诺亚财富的风控就真的令人担忧；事后快速正确处置是减少风险损失的必备手段。除了事后管理及时发现潜藏风险外，在风险暴雷之后的处置也显得尤为重要。这些手段，包括及时增加抵押资产、及时查封债务人所有银行账户、及时向法院起诉等；同时还包括在不得已的情况下接收债务人资产，通过良好的管理营运或者是公开处置为投资人尽可能的挽回损失。

其次，监督管理部门应加大监管力度，对于风控不力，违规投资造成的损失，要追究管理人员违规责任，并追究违规失职对投资者的赔偿责任。对于违规投放造成巨大损失的公司，监督管理部门应对违规责任人员进行顶格处罚；同时，移送司法部门，按照“违规发放贷款罪”追究刑责。违规发放贷款罪规定违规发放贷款100万，损失20万元的，即构成违规发放贷款罪。对于这种资金运用动辄数十亿的公司，更要严格执法，从重处理，促使公司及从业人员严守法规制度，不能有丝毫懈怠。同时，也要追究公司违规投资赔偿责任，切实维护投资者的合法权益。

再次，要多部门密切配合，对于上市公司投资者维权案件，做到特事特办，快速受理，快速结案。过去债务维权案件很难得到结案，在很大程度上助长了社会的歪风邪气。各部门应以此为戒，密切配合，快速办理此类案件，彻底整治歪风；快速保全债权资产，根据资金流向，进行上下游追索，并对债务保证人进行无限连带责任追偿，尽最大努力挽回资金损失。

最后，对现有法规进行相应的修改，加大违法违规成本，以实现对投资者权益的保护。应针对新形势下复杂的经济金融新情况补充完善《证券法》、《公司法》、《刑法》及相关规章制度。各项法规要加大对违规公司的处罚力度，补充对投资者的保护法规，消除违规成本过低现象，保证违规处罚远大于其违规收益，使经营者真正敬畏法规，使投资者合法权益得到保障。同时，还要修改相关法规，降低处置资产反复征收过户费用的不合理现象，使抵押处置资产变现成本更低些。