开启新一轮扩张！永辉超市狂砸4个亿打造全球消费品供应链平台

　　永辉超市股份有限公司（以下简称“永辉超市”）今天（7月15日）晚间发布公告称，公司拟与福建省交通运输集团有限责任公司(以下简称“交通集团”)、福州民天集团有限公司(以下简称“民天集团”)、怡和集团和谢香镇共同设立一二三三国际供应链管理股份有限公司(具体以工商登记为准，以下简称“一二三三”)，打造1233S2B全球消费品供应链服务平台。

　　公告显示，一二三三注册资本为10亿元，其中，永辉超市认缴出资额4亿元(持股占比40%)、交通集团认缴出资额1.5亿元(持股占比15%)，民天集团认缴出资额1.5亿元(持股占比15%)、怡和集团认缴出资额1亿元(持股占比10%)、谢香镇认缴出资额2亿元(持股占比20%)。各投资方均以现金方式出资。

　　公告显示，一二三三法定地址位为福州市仓山区城门镇南江滨西大道198号福州市海峡国际会展中心西展馆配套地下商场A6066号，经营范围包括从事内贸、进出口、国际转港业务的产品商务咨询以及供应链管理服务，网上销售、批发、零售、进出口主要产品等。

　　永辉超市表示，本次新设合资公司将有利于强化公司供应链体系，融合共享各方资源。目前该公司正在筹建中，对公司财务影响较小。

　　业内人士表示，对于永辉超市而言，扩张可以提升规模效应，从而降低标品业务采购成本、提升租金议价能力、摊薄仓储物流设施成本。目前，永辉仓储物流设施布局基本完成，扩张资金充足，开启新一轮扩张。入股万达商管，有望享受商业地产渠道下沉红利。同时，永辉积极推动永辉MINI业态发展，定位大众消费者的中低端社区生鲜超市，依托大卖场存在，是大卖场在地理位置上的延伸，形成区域全布局，提升服务密度。永辉MINI共享大卖场供应链优势，以到店为核心，预计单店经营模型净利率有望为正，极大提升公司想象空间。

　　公开资料显示，永辉超市成立于2001年，于2010年登陆A股。它是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的企业之一，经过十几年发展，逐渐成长为一家以零售业为龙头，以现代物流为支撑，以现代农业和食品工业为两翼的大型连锁商超企业。永辉超市目前在全国24个省市已发展超700家连锁超市，经营面积超过600万平方米，是国内商超行业少有的依然在高速扩张，并能保持良好盈利能力的企业。

　　2018年，永辉超市积极进行一系列战略调整，回归本源，以超市业务为核心，节能增效，打造食品供应链的平台型企业。公司主要进行以下调整：1、将原云超一、二集群进行合并管理，重新划分10大战区；2、对彩食鲜版块进行梳理和整合，借助资本的力量成立合资公司，不再控股；3、公司转让部分云创股份，云创出表。

　　业内人士认为，一系列举动均为永辉超市积极适应市场发展变化的一系列调整。2018年以来，永辉大力实施数字化转型战略，一方面致力于零售业务的线上线下的解决方案创新应用，另一方面围绕在线化、云化等数字化能力全面展开创新探索，启动了近200人参与的辉腾项目强基工程，构建消费供应链系统平台的优化建设。围绕供应链、工程、HR、财务共享，以商品流、订单流、财务流和信息流进行了整体流程拉通，共梳理流程323条。目前一期系统已经落地，二期正在建设逐步落地。此外，永辉超市积极布局供应链，先后投资国联水产、闽威实业、湘村股份、骐进生态等，供应链整合持续延伸。

　　国金证券分析师唐川表示，从近几年发展的轨迹来看，永辉超市由于其“农改超“的基因，主打的生鲜品类具有线上渗透率低、损耗率高、和毛利率低的特点，但恰巧成为其在外资/台资连锁超市巨头时代和互联网电商时代的护城河，因此成为数不多在电商时代依然稳定扩张的快消品零售企业之一。观察来看，永辉超市跨区域复制策略的成功使其能够在初期避开外资、本土超市巨头的竞争，突破了区域的限制，逐渐成长为全国性的本土超市龙头企业；此外，永辉历年的生鲜占比超过45%，同样主打生鲜的家家悦生鲜占比为40%，高鑫零售的生鲜占比为32%，生鲜占比大意味着整体毛利率低于行业平均水平。但由于生鲜经营的低毛利使得永辉不得不注重精细化运营，因而其早期品类上的劣势反而成为了“新零售“时代的核心竞争力。

　　唐川分析，以永辉超市为代表的线下零售企业对“新”零售的追求路径，是先追求规模，再提升用户频率，最后通过提升效率，降低成本，降本增效增加利润。规模扩张，即沃尔玛式的连锁门店扩张模式，依然是线下商超发展的必然路径。在规模的基础上再通过精细化的运营，品类的引流、把握费者需求的边际变化、到家业务与到店业务的结合增加消费者粘性，提升消费者复购的频次。效率的提升既包括内部经营管理效率的提升，也包括外部从上游供应商、物流配送设施到终端消费者效率的提升，最终体现在费用的边际降低。

　　此件市场人士也表示，永辉超市基于全国布局的超市龙头地位持续加强，积极展店提升市场份额，区域规模化优势显现，叠加优秀的供应链体系以及科技赋能管理的实现。分析来看你，永辉超市通过内生+外延加速展店；另一方面降本增效，规模效应下盈利能力与周转率长期存在较大改善空间。

　　财报显示，2018年，永辉超市实现营业收入705.17亿元，同比增长20.35%；实现归属于上市公司股东的净利润14.80亿元，同比减少18.52%，2019年一季度，永辉超市实现营业收入222.36亿元，同比增长18.48%;实现归属于上市公司股东的净利润11.24亿元，同比大增50.28%。2018年新开门店135家，截至2018年末，公司共经营708家门店，门店数同比增长22.28%。分地区来看，永辉超市2018年将原有的一二集群重新合并分类为十大战区，公司深耕区一区（福建）、四区（重庆等地）营收占比合计近40%，三区（江浙沪）、六区（广东）、十区（陕西宁夏）增速均超过45%。（第一纺织网　martin）