胡敏：从物价“半年报”看中国经济走势

　　中新经纬客户端7月12日电 题：《胡敏：从物价“半年报”看中国经济走势》

　　作者 胡敏(中共中央党校(国家行政学院)研究员，中新经纬特约专家)

　　国家统计局7月10号发布6月份全国居民物价指数，拉开了今年上半年经济运行的“半年报”。物价指数很重要，关乎到老百姓的“菜篮子”，关乎生产经营者的投资预期，也关乎各方面对下一阶段经济走势的判断。

　　今年上半年，国内国际形势纷繁、复杂、多变。从国家统计局发布的物价数据和走势图来看，与去年同期相比，虽然总体上保持了平稳态势，但也出现了一系列新变化、新特征，需要认真思考和把握，在宏观调控和政策举措上及早做好应对复杂形势的充分准备。

　　一、上半年物价水平小幅上行

　　从官方数据看，今年1-6月份，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%，比2018年全年物价指数的2.1%稍微有所上行，离2019年确定的3%物价涨幅预期目标还很远。这是判断物价总体运行态势平稳的基本依据。但从上半年月度物价走势来看，2月份出现自去年以来同比增长1.5%的低点后，此后的4个月度同比增长呈现盘桓上行态势，3-6月份分别为2.3%、2.5%、2.7%、2.7%的增长，逐步逼近3%的预期目标。

　　注：以上图表来自国际统计局官网

　　出现这一走势的基本原因大体有这样几个原因：

　　一是所谓“猪周期”的影响。6月份全国居民消费价格同比上涨2.7%，食品价格上涨8.3%。其中，畜肉类价格上涨14.4%，影响CPI上涨约0.59个百分点，尤其是猪肉价格上涨21.1%，影响CPI上涨约0.45个百分点。今年春节之后，受非洲猪瘟疫情和“猪周期”上行影响，猪肉价格上涨不断加快，肉价提升成为CPI涨幅扩大的一个重要推手。

　　二是鲜果价格上涨超出预期。今年上半年各类鲜果价格涨幅较大，很多水果达到十几二十元一斤，居民的“果盘子”变得沉甸甸的。从今年5月中旬鲜果上市旺季的全国水果市场批发平均价格看，梨、苹果、橙、草莓、菠萝等比去年同期分别上涨89%、65%、50%、28%、20%，5月份的鲜果价格平均上涨26.7%，6月份的鲜果价格指数上涨5.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点。

　　三是服务类价格继续保持上行态势。服务、医疗保健、教育文化、娱乐价格、居住等价格指数连续多月保持在1.8%至2.7%左右。

　　其他影响居民日常生活的食品、非食品类消费品，鲜菜、鸡蛋、水产品等受节庆影响价格会有波动，但总体涨幅平稳；烟酒、衣着服装、生活用品呈现结构性价格分化，高档烟酒今年上半年涨势比较迅猛。奢饰品消费在城市白领阶层中逐渐占据主导，对相应分层分级类产品和服务价格均有拉动作用。

　　另外，受国际因素，特别是美联储加息停滞、美元指数回落影响，坊间戏说“中国大妈”前期高价购金多年后终于“解套”。黄金饰品虽非生活必需品，但国内商场金饰价格已经突破340元/克，在目前居民投资产品和获利渠道仍然十分狭窄的情况下，金价上行也助推物价上行的预期。

　　与居民消费价格相对应的工业生产者出厂价格今年上半年的表现却十分低迷。6月份，全国工业生产者出厂价格同比持平，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降0.3%，环比下降0.1%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.3%，工业生产者购进价格上涨0.1%。一方面受国际因素影响，今年上半年国内经济下行压力依旧比较大，市场的不确定性带来投资的不景气；另一方面供给侧结构性改革尚处于深化阶段，新的增长动能还没有完全形成，国内市场消费也没有充分激活，生产经营的景气度不够。

　　其中，从价格因素看也有值得关注的方面。上半年部分原材料价格受国际大宗商品价格传导、库存减少等影响和国内部分投资机构炒作因素共同作用，价格上行较快，从6月份的主要生产资料行业出厂价格指数看，黑色金属矿采选业同比上涨18.5%，非金属矿采选业上涨5.9%，煤炭开采和洗选业上涨3.4%。作为钢材的主要生产原料，铁矿石是全球交易量最大的大宗商品之一，能够影响应用于从汽车到摩天大楼等材料的价格。标普全球普氏的数据显示，7月上旬铁矿石价格已触及126.35美元/吨，高于2019年初的近73美元/吨，是自2014年1月以来的最高价格水平。国内铁矿石价格今年以来已累计飙升逾68%，这给以铁矿石为原料的钢铁厂带来严峻挑战。虽然因国内压减产能和结构调整约束，上游产品价格尚不能有效传导到下游，但直接压制了企业利润空间。如果在稳增长、稳投资政策驱动和基建项目扩容拉动下，成本推动型物价上涨在未来一个时期也可能转变为现实。

　　二、物价会不会持续上涨

　　对生产者和消费者来说，目前最关心的是，今年下半年乃至今后一个时期物价会不会持续涨下去，甚至演化为通货膨胀态势？

　　如果从助涨物价上行的总量性因素和结构性因素分析，目前尚不能作出这样的结论。

　　首先，从总量性因素看，经过三年多深化供给侧结构性改革，总供求达到一个动态平衡，但总体上还属于供过于求。尤其在中国经济由中高速增长向高质量发展转变的关键阶段，宏观政策强调稳中求进，货币政策稳健，财政政策有效，形成了结构优化、动能增强、效益提升的良好经济运行态势，限制了物价普遍上行的空间。

　　其次，从结构性因素看，中国粮食生产和供给稳定，这是一块“定心石”。目前夏粮首战告捷，为全年粮食丰收奠定基础，利于保供给、稳物价、惠民生、增信心。目前工业生产总体平稳，规模以上工业企业增加值和利润均保持良好增幅。随着对企业的减税降费力度加大，重要领域价格形成机制理顺。在今年增值税税率下调后，汽车、手机、汽柴油等众多消费品价格都出现了下降。减税有效降低整个社会的生产和物流成本，成为支撑物价稳定的有利因素，市场供求将保持基本平衡。

　　尽管如此，研判未来更长时期中国物价发展趋势，必须时刻关注国际国内经济结构的变化，也需要从新的结构变化中把握物价演变的新特征。

　　第一，从物价上涨的引致原因中关注结构性因素可能向总量性因素转化。比如，上半年物价上行主要受到猪肉价格、鲜果价格助推。虽然肉价涨幅较大有非洲猪瘟的原因，但主要还是国内多年绕不过去的“猪周期”影响。市场普遍认为，这一轮周期主要还是前期中国生猪存栏与能繁母猪存栏同比降幅加大，积蓄了上涨能量，叠加非洲猪瘟影响，其价格反弹幅度和时间维持长度都会比以往周期强的概率更高。由于这是居民必须食品，替代率小，“餐桌上的涨价”会直接带来餐饮业和各类食品价格的连锁反应，食品的结构性涨价会最终在各类商品和行业中得到体现，引致普通居民的生活成本增加，特别是城镇劳动力成本明显上行，最终出现总量性价格上涨。像城市住房、服务性价格上行都有这样的特点。

　　第二，从上下游价格传导动力中关注成本性上升可能向消费终端的转化。尽管价格从生产端到消费端要经过很长的链条，随着科技进步和物流、通讯等成本的降低，会消化中间链条的成本，但如果产业衔接和利益分配不能协调和平衡好，尤其是中国目前各中间环节存在比较刚性的制度性交易成本，生产企业均具有涨价性冲动。如若长期内价格不能有效传导，一方面资源不能有效配置，其负外部性最终增强社会交易成本，另一方面生产企业利润日渐稀薄也会减少最终产品的市场供给，最后还是要让终端消费者承受结构性产品或服务的价格转嫁，助推驱动全社会物价上涨。

　　第三，从国际大宗商品价格的共振效应中关注潜在预期向现实预期转化。当前国际政治经济格局还处于深度调整期，2008年国际金融危机爆发以来的十年，以美国为代表的复苏经济已经走到高点，其股指、美元指数、大宗商品价格都达到高点，现在许多分析人士开始担心或者预测世界经济会进入新一轮下滑周期。从前期经济周期下行期的表现来看，低迷世界带来的通胀期要多于通缩期，这一市场心理预期已经表现在黄金价格的快速上行中。

　　以上三个转化不一定同时出现，但却具有叠加效应和共振效应，需要宏观层面未雨绸缪，相机施策，做好更多的政策储备。对当下的中国经济来说，着力点还是要以深化供给侧结构性改革，努力形成国内强大市场，充分降低制度性门槛，着力疏通生产资料市场、要素市场、消费品市场的国民经济循环；加快城镇公共服务基础设施建设，形成服务消费与商品消费的双轮驱动；抓住高水平开放的新机遇，破解国内市场与国际市场的制度壁垒；最重要的还是要尽快推进收入分配制度改革，不断提高居民可支配收入水平，让老百姓对未来有一个稳定的心理预期和市场预期。(中新经纬APP)

　　胡敏

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