图片来源：视觉我国
因为他的财富在2017年10月飙升至453亿美元的顶峰，许家印成为亚洲最富有的人。但其间很大一部分收成被证明是时间短的。他的财富主要基于他在香港上市的恒大地产股份，现在已经回到328亿美元的水平，因为房地产开发商被一系列股票回购和股息，以及面对卖空者的压力推向了反方向。
出资者对恒大地产的不同看法归因于许家印树立的很多债款，当他同时积累了公司的土地持有量，并出资了各种事务，包含主题公园、足球沙龙、医院和矿泉水，虽然他的最新计划是把房地产开发商变成一个电动轿车品牌，这可能会成为他危险最大的冒险。
GMT研讨公司驻香港分析师奈杰尔.史蒂文森说：“他们的经济压力十分大。” “他们不断需求为债款再融资，因此不断寻求新的借贷方法。”
恒大本年发行了67亿美元的公司债款，使该公司成为亚洲债券商场（日本在外）的最大借款人。该公司表明，它计划利用所得金钱偿还部分现有债款，并为许家印出产电动轿车的雄心提供资金。
恒大地产有很大一部分净债款 —史蒂文森估量到去年年末达到了4,750亿元人民币（706亿美元） - 这是在之前的债款狂潮中积累的，该公司在我国全国范围内以很多借贷收买贱价土地。跟着全国楼市大涨，恒大成为第二大房地产出售开发商，很快利润增加了9倍，导致其股价飙升超过400％。
但资金应战迫在眉睫。在出资者日益担忧的情况下，该公司于2017年承诺削减债款规划。恒大的净负债比率是一项净负债与其权益账面价值比较的方针，到2017年6月已飙升至240％，该公司表明将在2020年6月将其削减至约70％。到2018年末，虽然恒大已成功将其净负债比率下降至151.9％，仍面对严重的短期再融资的压力。依据该公司2018年年报，在未来12个月或更短时间内到期的债款为473亿美元，远远超过现金持有量304亿美元。
而许家印则经过很多出资各种不相关的商业来增加这一资金应战。本年3月，他宣布将在未来3 - 5年内将恒大地产成为全球最大的电动轿车制造商，而且该公司最近签署了出资数百亿美元在我国树立出产设备的协议。
与此同时，恒大健康是一家独立上市的子公司，已出资超过10亿美元，其间包含收买国家电动车瑞典公司（NEVS）的操控权，电池制造商上海CENAT新能源的多数股权，并购买英国电动机制造商Protean。分析师表明，恒大需求至少进行30亿美元的前期出资，并取得更多专业知识才能开始出产轿车。
“他们收买的电池公司不是一个十分高级的电池公司，”Auto Foresight研讨公司驻上海的分析师耶鲁张说。“在成为一家有意义的轿车公司之前，恒大还有很长的路要走。”
公司发言人表明，恒大削减债款的方针“保持不变”，并将经过操控成本，用自有资本偿还债款和引入合作伙伴进行项目开发等措施来实现。
能够肯定的是，一些分析师估计恒大的债款问题将保持在可控范围内。跟着我国经济失掉动力，该公司估计五年内出售增加最慢。Moody's副总经理Franco Leung表明，这可能是一种假装的祝愿，因为商场放缓意味着它不需求花费太多的钱购买土地，而是能够专注于将现有项目货币化。
新加坡Aberdeen Standard亚洲企业债款和新兴商场信贷研讨负责人Paul Lukaszewski表明，房地产开发商在增加放缓时往往会发生更高的现金流，因为他们在土地上花费更少，同时从前几年开发的项目出售中取得收入。此外，该公司到现在为止都表现出“轻松取得资金”，他说，因为它本年三次成功展开公共债券商场。
但是很难猜测这种状况将能持续多长时间。购买恒大债券的出资者大多被高收益率所招引，而且在一次信任投票中，许家印用自己的钱曾花费10亿美元购买这些债券。
Yue Wang & Robert Olsen为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人，本文有删改。 译 Angelina 校 李永强
- END -
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
