曲线上市失败业绩下滑 昔日“模范生”中融信托被指五项违规

该公司2018年营业收入与净利润分别下滑9.86%和24.81%，日前又连续收到地方监管部门五张罚单

《投资时报》研究员 周与琴

在昔日“模范生”光环的衬托下，眼下的污点才会变得格外显眼。

日前，中融国际信托有限公司（下称中融信托）一连收到来自银保监会的五张罚单。上述处罚书指中融信托存在开展房地产信托业务不审慎、信托项目尽职调查不到位、信托项目资金来源不合规、信保合作项目尽职调查不到位、投资者适当性审查不到位共五宗违法行为。该公司亦被黑龙江银保监局合计罚款210万元。

对于中融信托2018年营收与净利润的下滑以及上述合规问题，《投资时报》发送提纲至中融信托，但截至发稿并未收到回复。

五张罚单袭来

5月31日，黑龙江银保监局一次性发布第52—56号行政处罚决定书，均与中融信托有关。处罚书中先后列举了中融国际信托有限公司五大违法违规事实，并给予行政处罚：

一是开展房地产信托业务不审慎，罚款人民币60万元；二是信托项目尽职调查不到位，罚款人民币40万元；三是信托项目资金来源不合规，罚款人民币30万元；四是信保合作项目尽职调查不到位，罚款人民币30万元；五是投资者适当性审查不到位，罚款人民币50万元。

中融信托相关负责人曾表示，“处罚是针对中融信托个别项目问题，涉及问题已按照监管意见进行相应整改”。该公司大股东经纬纺机（000666.SZ）也在公告中表示，已要求中融信托落实处罚措施。

值得一提的是，中融信托之前一直被视为行业“模范生”，在中国信托业协会信托公司行业评级中，连续多年获得A类评级。

然而，中融信托的不合规行为却也有迹可循。该公司在2018年报中披露，黑龙江监管局在2018年对其开展了“影子银行和交叉金融”的专项检查，根据检查情况，提出了中融信托银信合作业务存在尽调及贷后管理不完善等问题。对此，中融信托表示，对于监管发现的问题，公司完善了银信合作业务的操作标准，并进一步加强了对银信合作业务的合规性审核要求，针对违规项目制定了相应的整改计划，根据监管要求逐步落实整改。同时，公司进一步提升银信合作业务的合规性要求，优化业务合规管控手段，以加强公司风险合规管理体系建设，为业务持续健康发展奠定基础。

此外，2018年中融信托曾有多个信托计划延期兑付。2018年1月，中融嘉润30号、31号两只产品发生了延期向投资人（即信托委托人）分配足额收益的情况，其中“30号”总募资规模为7亿元人民币，“31号”为8亿元，亦即总共涉资15亿元。不过，最终这两只产品最终都实现兑付。

去年业绩下滑

中融信托在2018年年报中表示公司正在筹备转型，其制定的战略转型目标为：由单纯的“资金提供者”转型为“综合金融服务提供者”，重点开始拓展私募投行业务、资产管理业务和财富管理业务。

这在中融信托的收入结构中有所体现。2018年中融信托手续费及佣金占比为38.68%，较上年减少约8个百分点；其他业务收入占比增长6.2个百分点至24.19%。

但综合来看，中融信托2018年并未交出一份令人满意的成绩单，营收与利润均出现下滑。2018年，中融信托实现营业总收入为58.89亿元，同比下滑9.86%。其中，投资收益11.48亿元，同比下滑16.83.%；手续费及佣金净收入23.66亿元，同比下滑23.03%；其他业务收入14.8亿元，同比上涨32.85%。营业中支出31.93亿元，增长9.42%。其中业务及管理费30.78亿元，同比增长7.74%；资产减值损失0.83亿元，同比增长297.18%。该公司最终实现净利润20.66亿元, 同比下降24.81%.

信托业务方面，去年末中融信托存续信托计划708个，受托管理资产6546.65亿元，较年初的6699.07亿元降低2.28%，主要是围绕金融机构客户开展的业务规模有所下降。值得一提的是，2018年该公司信托项目净利润实现294.76亿元，出现31.87%的缩减，期末未分配信托利润也已经连续两年为负，从2017年末的-6.01亿元跌至-90.67亿元。

随着“去通道”压力增大，信托公司纷纷加快转型步伐，主要表现为逐步缩减以机构客户为导向的单一资金信托规模。中融信托也不例外，截至2018年末，该公司所管理的单一信托资产合计1247.77亿元，同比下降13.5%。

从中融信托的信托资产分布情况来看，变动较为明显的是投向金融机构的资产，占比由40.37%缩减到36.35%，而投向房地产的资产占比由6.61%增至10.99%。

曲线上市失败

中融信托成立于1987年，目前注册资本120亿元，资产合计307.27亿元，在中国信托业排行第六，大股东经纬纺机持股比例为37.47%。

据悉，中融信托曾谋求曲线上市。2018年3月9日，经纬纺机公告停牌事项，拟购买中融信托32.986%股权，交易完成后经纬纺机将持有后者70.46%股权，从相对控股变为绝对控股，并由此实现曲线上市。

通常情况下，上市有助于信托机构拓展融资渠道，缩减融资成本，进而提升资本与竞争力。本来是一大利好，然而停牌8个月后，经纬纺机宣布终止收购事宜，复牌后经纬纺机连续两个一字板跌停，中融信托曲线上市之梦就此搁浅。

关于终止重组的原因，经纬纺机表示，公司股票停牌期间，中国资本市场走势发生较大波动，标的资产所处金融行业的监管环境也有所变化，交易双方就部分交易条款尚无法达成一致，且公司目前尚未取得上级管理部门及监管机构的有关批复。鉴于此，交易双方最终决定终止筹划本次重大资产重组事项。