黄金十年牛市即将来临？一个另类指标解释了这一切

关于金价的主要影响因素有哪些，相信所有投资者已经把答案烂熟于心，无非就是地缘政治动荡、利率变化、通胀风险等等。

seekingalpha网站匿名分析师(后面简称A分析师)日前提出了另一个分析黄金走势的另类指标，并表示未来10年将会是黄金多头的时代，黄金的年均涨幅将比标准普尔500指数的高出8%！

A分析师的灵感来源于2013年作家Jesse Livermore写的一篇文章。Livermore在那篇文章里探讨了能最准确预测股市回报的指标，并得出结论，平均股票配置比例比市盈率、调整市盈率和资产q比率等传统预测指标还要准确。

Livermore在文中指出，投资者对股票的配置比例与股票的表现成明显的相关关系。如下图所示，在过去70年里，平均股票配置比例一直徘徊在35%左右，并在2000年1月达到52%的高位。而在每次衰退发生期间，投资者对股票的配置比例都较低。

该结论也与用具体数据进行实证检验的回归结果相符。

如下图所示，投资者对股票的配置比例与标普500指数10年期远期收益率成明显正相关关系。从统计学指标上看，图二散点图中两个变量的相关系数R平方高达85%(R平方越接近1，证明该变量的相关程度越高)。

A分析师在其最新的文章中将Livermore的分析扩展到贵金属价格预测上。A分析师提出，与股票、债券和现金一样，黄金也存在于投资者的投资组合中。因此，投资者对这些基本资产的偏好情况，也将影响其对黄金的投资行为。

此外，他还将同样的股票配置数据与黄金10年期远期收益率叠加，并得到下面的图表。如图所示，投资者对股票的配置比例与黄金10年期远期收益率成明显负相关关系两个变量的相关系数R平方为70%。

截至2019年1月，FRED的数据显示，平均股票配置总量为44%。据此预测的标普500指数的10年期远期年收益率为4%，黄金10年期远期年收益率为12%。也就是说，在接下来的10年里，金价可能以每年8%的速度跑赢标普500指数。

（文章来源：金十数据）