飞鹤和君乐宝要PK上市？

君乐宝分手蒙牛谋上市，飞鹤同期启动上市，两大国粉意在PK啥？

@作者 | 傅三幸 @编辑 | 木毅

@制图 | 青枫 @校对 | 米西

阅读大约 5 分钟

行业

君乐宝分手蒙牛是为预谋上市？

根据公告显示： 6月30日，蒙牛与鹏海基金及君乾管理签订转让协议，蒙牛同意以45.79亿元（总代价为40.11亿元+蒙牛获特别股息为5.68亿元）的价格向鹏海基金及君乾管理出售石家庄君乐宝乳业有限公司（下称“君乐宝”）51%的注册资本。

该交易完成后，蒙牛不再拥有任何君乐宝的股权，君乐宝也不再为蒙牛旗下子公司。

对于此次出售君乐宝的原因，蒙牛给出了3点理由：

①因产品定位不同，出售君乐宝有利于公司精简业务，优化品牌组合，使公司专注于发展核心业务及拓展明星产品，加强财务状况和稳固市场地位。

②自2010年收购后，两家企业独立运作，协同有限。

③出售所得资金可用于本集团的一般营运资金及协助发展未来的投资机会。

但值得关注的是，蒙牛舍弃的君乐宝，近年来走势趋好， 2018年，君乐宝乳业对外公布企业年度业绩数据，称全年销售收入达130亿元，其中奶粉业务销售收入50亿元，同比增长超过100%，产销量超5200万罐，已经进入“奶粉行业第一阵营”。

除奶粉业务外，低温酸奶销售额同比增长14%。同时2018年君乐宝还将自建牧场拓展至10个，并且旗下17个工厂均悉数通过欧盟“BRC食物安全全球规范”认证。据了解，2019年，君乐宝奶粉的销售目标是7500万罐，以及加盖2座奶粉工厂。

从2010年11月以4.692亿元购入君乐宝51%的股权，到如今以总代价40.11亿的价格出让， 9年间的持有让蒙牛获得近9倍回报，收益金额超过35亿， 这无疑是蒙牛在目前数笔股权投资当中最赚一次，但令人疑惑的是，舍弃了势头正好的君乐宝是否会对蒙牛的“双千亿计划”产生影响。

君乐宝离开，是否会影响蒙牛“双千亿”进程？

2017年，蒙牛总裁卢敏放公开放话，未来3年要实现销售额和市值的“双千亿”目标。但通过财报显示，2018年蒙牛实现营收达689.77亿元，而截至2019年7月2日下午4点，蒙牛市值达到1206.74亿港元。显而易见，距离所定目标，蒙牛的销售额差得还不是一星半点。

值得一提的是，有业内人士介绍称，如今婴配粉销售额2018年下半年到2019年年初，婴配粉实体销售额下降了10%-20%，而前瞻产业研究院数据测算也显示，2018年婴配粉市场规模为1350亿元，增速约为5%，增速明显放缓。而这一变故，也意味着蒙牛靠婴配粉业务提速这条路注定不太好走。

液态奶作为蒙牛乳制品版块中的一员大将，但与竞品伊利对比仍被拉开很远。具体到2018年财报上，伊利液体乳产品营收656.79亿元，而蒙牛液态奶仅为593.89亿元。

但据食品专家朱丹蓬对媒体介绍称，“时至今日，蒙牛的酸奶销售已经连续13年稳坐中国市场头把交椅，这其中，君乐宝功不可没。”

事实上，蒙牛之所以牵手君乐宝，离不开君乐宝的一身会做酸奶的“功夫”。 据了解，在双方“联姻”前，君乐宝拥有华北地区最大的酸奶生产基地，酸奶市场占有率居全国第四。在其近13亿的年营业额中，酸奶的贡献高达84%。

但如今离卢敏放许下的3年之约时间越来越近，蒙牛却在至关重要的2019年出售君乐宝，这也不仅外界好奇，蒙牛这一步究竟下的是一盘什么棋？

另外，二者分手也引发了外界对君乐宝上市的猜想。事实上，早在2017年，就有流言称君乐宝正在筹划IPO事宜，但却受到股权影响无法独立上市。今年4月，《2019年河北省奶业振兴方案》中也明确提出支持君乐宝乳业集团主板上市，拓展融资渠道。 但笔者曾致电君乐宝官方，其内部相关人员表示，君乐宝是否上市会根据企业未来发展需要。

两大国粉巨头是否在PK上市？

有趣的是，拥有同样期待的飞鹤今天被香港交易所挂出了IPO文件。报告显示：飞鹤2019年第一季度收益为27.56亿元，净利润7.71亿元。

朱丹蓬表示：“飞鹤的上市预示着整个中国的乳业达到了一个空前的高度，飞鹤依托整个中国乳业的一个行业消费红利，再叠加它自身全产业链的专业能力，以及产品创新升级的优势，在短短的几年之间，从去年销量来看，飞鹤已经取得了内资奶粉排名第一，中国婴幼儿奶粉排名第二的成绩，这个成绩的背后，更多的是整个中国乳业产业结构提升的一个风向标，更是整个飞鹤人努力的一个结果。

而君乐宝背负“振兴河北乳业”的期望，上市或许是其壮大的必经之路。那么在上市之路上，君乐宝与飞鹤势必会有碰撞，是否会出现大吃小的状况，值得外界关注。

总体而言，虽然在奶粉新政的影响下，本土婴幼儿奶粉品牌开始回温，但是弱势依然存在，就目前来看，进口奶粉在我国市场仍拥有较高的占有率。上市对于我国乳业来说，正是与进口品牌搏击的一刻。