许家印5天豪砸2800亿新能源汽车，特斯拉成最大搅局者

日前，恒大新能源汽车集团的第一款新能源汽车"国能93车型"量产下线仪式在天津举行。

2018年三月的业绩发布会上，恒大正式宣布向高科技转型，不到半年时间，许家印就将落脚点定在了新能源汽车领域，到2019年06月29日，不到一年的时间，恒大就实现了量产，速度之快，令人咋舌！

要知道一辆汽车有上万个零部件，要在短时间内达到量产所要求的不良率，难度很大！

之所以能"如此之快"，主要是因为恒大太有钱，通过"买买买"，恒大快速实现了新能源汽车的全方位布局：

（1）2019年1月，恒大先后入主瑞典NEVS、联手世界顶级豪车制造商科尼赛克，获得了强大的整车研发制造能力；

（2）同样在1月，恒大入主卡耐公司，拥有了日本顶尖动力电池技术及业内前三的动力电池产能，为恒大新能源汽车装上"最强心脏"；

（3）3月和5月，恒大又接连拿下荷兰e-Traction和英国Protean，一举获得了国际顶尖的商用车和乘用车轮毂电机技术。

恒大曾公开对外宣布：未来10年新能源汽车可能实现年产量500万辆的目标，力争3-5年成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团。

恒大如此看好新能源汽车的长期前景，我们今天就来简单梳理一下行业的当下的现状和未来的发展！

新能源车产销延续高增长，但增速放缓

2019年前5个月，整个乘用车市场延续去年的低迷状态，累计产销量分别为837.90万辆和839.90万辆，均同比大幅下降，同比降幅分别为15.56%和15.17%。

来源：山西证券<乘用车累计产销情况>

而新能源汽车仍保持高增长态势，前5个月累计产销量分别为47.98万辆和46.45万辆，同比分别增长46.27%和41.61%，但相比2018年前5个月产销分别增长122.9%和141.6%，增速有所下滑，这主要是因为随着产销基数的扩大，增速下滑不可避免。

值得一提的是：2019年5月，新能源汽车月产销量分别为11.21万辆和10.44万辆，同比分别增长仅为16.79%和2.37%。

之所以出现如此低的增速， 主要是因为5月份部分地区国六标准实施在即，厂家大力清库存，一定程度上导致燃油车挤压了新能源汽车的购买需求，叠加2018年新能源汽车产销量高基数，导致05月份新能源汽车产销量均收窄，但是受新能源补贴过渡期结束节点临近，抢装因素导致产销量增速依然领先乘用车整体增速。

来源：山西证券<新能源汽车累计产销情况>

分车型来看：

（1）前5个月，纯电动汽车产销增速明显高于插电式混合动力汽车，且产销量同比增速增幅不同程度收窄。

其中，纯电动车 1-5月累计产销量分别为37.99万辆和36.059万辆，同比分别增长51.97%和44.36%；插电式混合动力汽车，1-5月累计产销量分别为9.93万辆和10.30万辆，同比分别增长25.68%和32.11%。

（2）前5个月，新能源乘用车仍然维持产销量同比高速增长，但新能源商用车同比明显下滑。

其中，新能源乘用车1-5月累计产销量分别为44.11万辆和42.56万辆，同比分别增长56.42%和50.91%，而新能源商用车累计产销量分别为3.87和3.89万辆，同比分别下降15.93 %和15.40%。

综上，在整个乘用车市场持续萎靡的背景下，新能源汽车仍然保持高速增长，但相比去年增速有放缓的趋势。

新能源补贴大幅退坡影响有多大？

2019年新的新能源补贴政策于6月26日开始实施，不仅地方政府补贴取消，国家补贴标准也将降低50%以上，整体补贴退坡幅度超过50%，堪称新能源汽车史上补贴下降幅度最大的一次！

具体到车型：EV车补贴退坡平均为5万，PHEV平均为2.3万。

补贴大幅退坡，不可避免会对整个产业产生较大的冲击，但根据以往历次补贴退坡后的销售情况来看，这次补贴下降幅度虽然大，但不会改变整个行业高速增长的趋势！

主要是因为：

（1）补贴退坡的时间表，数年前已经公布，各厂家早已有所准备；

（2）随着新能源汽车销售规模迅速扩大带来的各产业链条的"规模效应"以及技术的快速进步促使生存效率持续提升，长期来看会消化补贴退坡带来的成本增加！

只不过在短期内，增加的成本无法被立即消化，需要整车制造商/零部件供应商/汽车经销商/消费者将共同承担补贴退坡的成本。

具体到产业链各环节：

（1）对于主机厂来说，集成化、平台化、三费管控和规模效应将是降低成本的主要途径；

（2）对供应商而言，降成本的主要途径是：整车厂商采购规模扩大带来的规模效应，和不断技术攻关；

（3）对于经销商而言，主机厂给予的"返点"可能会减少；

（4）对于消费者来说，可能要面对个别品牌的提价行动，但从6月26日补贴正式退坡之后的市场情况来看，还没有出现"涨价"的现象，反而有部分厂商主动保证"不涨价"，比如：蔚来和小鹏汽车。

最大搅局者--特斯拉

根据最新披露的消息，特斯拉首款国产量产车型Model 3将于年底量产，规划产能为3000辆/周，售价最低为32.8万。

笔者认为，这是2019年新能源汽车行业最大的变数，将对国产中高端新能源车带来巨大的冲击！

特斯拉无论在品牌、产品力、技术实力、智能化等方面都要明显优于国产厂商，无论是代表传统厂商的比亚迪、上汽、吉利，还是代表造车新势力蔚来、小鹏汽车等。

尤其是蔚来汽车和比亚迪"唐"，这两个国产高端新能源车代表，将会受到最大的冲击！

（1）对于蔚来汽车的ES8、ES6来说，它们在价格区间上和Model 3会有重叠，甚至会高于Model 3，虽然蔚来汽车擅长营销和顾客服务，但整体技术实力和智能化方面明显不如特斯拉，品牌和产品力方面也稍弱于特斯拉，最重要的是目前蔚来汽车面临销售下滑带来的巨大的现金流压力！今年年初取消上海安亭自建工厂计划，以及最近的车辆交付数量和订单数的下滑就是明证！

在最近一次的访谈中，蔚来汽车创始人李斌坦言："他现在最担心的不是蔚来汽车能卖多少，能产生多少现金流，而是能不能卖得出去"！

（2）对于比亚迪来说，虽然不存在现金流的问题，"唐"系列车型的产品力也相当不错，售价也比Model 3低5/6万，但比亚迪"营销差、售后服务差"在行业内是比较出名的，而且作为一家老牌汽车厂商，"唐"系列车型因为一直没有解决的量产效率较低而造成的交车时间过长的问题，至今都没有较好的得到解决，不得不说，比亚迪的执行力太差了。

未来，只有与Model 3的价差足够大的国产新能源汽车受到的冲击会较小一些，个人认为这一价格区间为低于20万！

当然，除了特斯拉这个最大"搅局者"，国外大牌厂商很快将于2019年底或2020初杀入入。

来源：光大证券<国外品牌新能源汽车规划>

近几年的新能源乘用车，国外厂商方面（如ABB，福特，通用），除了特斯拉，都没什么大的动静，虽然都说要扩大新能源车的研发和投资，但真正推出量产车型的很少（比如：别克）！

这是为什么？主要是因为国外大厂都在观望，还在犹豫，它们的精力还放在维护现有业务上，这些大厂的职业经理人为了防止重大投资失误影响自己的职业生涯，在趋势不明朗之前不敢贸然大笔投入！

但其实它们在新能源汽车方面的技术储备还是比较丰富的，比如日产于2010年北美推出LEAF新能源车。

随着新能源车销量持续暴增，2018年全球销量达到201万，中国的销量达到125万量，特斯拉全球销量达到24.5万，位列全球第一，趋势已经非常明朗了，于是国外大厂开始出手大笔投资新能源汽车，纷纷发布量产车的上市时间表！

国外大厂，虽然没有"先发优势"，但它们的技术储备不输国内厂商，更是在品牌、营销、售后服务、生产制造、资金等方面远远超过国内厂商，所以，笔者认为国内厂商的好日子已经到头了，未来的竞争将会远远超过以往！

来源：东兴证券<全球新能源汽车销量>

结语

新能源汽车行业仍会继续高速增长，但竞争激烈程度会远超以往，国内厂商面临的压力陡增，如若不能迅速提高自身实力并调整竞争策略，将会被淘汰出局！