巴菲特式思维：中国股市凭什么不实行T+0交易制度，取消印花税？

对于中国来说这种制度更优越，更能够保护广大的中小散户，如果你不相信，你可以去做期货，期货是T+0的，而且现在是人工智能的时代，T+0可以完美实现智能机器人交易，普通散户基本上就是案板上的肉，而T+1对机器人交易也会造成一些限制，对散户来说就显得更公平，说个我的亲身经历，我之前做过美原油，这是T+0的，有一次下了空单之后，然后价格就一步一步往下走，盈利越来越多，但是瞬间一个反向的大单一两百点一根直线就拉上去了，我自己也是设定了亏20个点电脑自动止损的，但是遇到这种情况根本没有对手盘给你止损，等到止损单自动成交的时候已经亏了一百多点了，一手原油一个点10美元，你可以算算多亏损了多少钱，等于有100个点的亏损在你设定亏损的范围之外，也就是说你预计亏损百分之二止损，但实际却亏损了百分之十几，而且美原油面对的是全世界的投机客，里面不乏顶尖的高手，操控的时候还有遭遇高手狙击的风险，而A股里面更多的就是普通散户，操控起来要简单得多，所以现在天天在网上叫着A股回归T+0的，要么是天真，要么就是既得利益者，而且，回归T+0之后A股市场的生态会发生根本性的改变，会变得很诡异，等你发现交易方向不对的时候，那些机器人，那些更加聪明的人，早就开跑了，普通散户是跑不过他们的。

补充一个散户以为T+0好的原因:是因为在现在大家都只能做T+1的市场里面，做着就自己一个人可以做T+0的幻想，这样当然了，别人都被绑住了，自己当然是想跑就跑，殊不知在T+0的市场里面，有时候自己只要反应慢一秒，你的成交价格往往就是价格的反转点，这也是为什么经常听人说一买就跌，一卖就涨的原因，如果T+1都这样，T+0那基本就是演完第一集就可以去打酱油了的。

再补充一个我画的那次美原油大概的分时图，事实上那次比这图看着还惊险 自那以后我就远离了美原油

再补充一点：如果A股真到搞T+0的时候，绝对是A股散户的末日，了解下那些T+0的市场的散户比例就知道了，T+0的市场根本不是现在这种玩法，T+1都玩不好的人T+0分分钟会被玩死，我在15年股灾的时候也是非常痛恨T+1的，随后便去了期货市场，国内期货做过，美国期货也做过，但是事实证明还是A股更好赚钱，所以我现在主要精力都放在A股上面，期货现在很少碰，这段时间基本看都不怎么看，这是我自己经历过的，我觉得A股要简单很多，现在听到小散说T+0好，我真想跟他说好傻好天真（我之前也是一样），世界围棋排名第一的高手围棋都下不过阿法狗，请问那些觉得T+0好的散户你在股票界排名第几。

机构在T+1与T+0市场内的区别：假设机构手里有一亿现金，在T+1市场这一亿买完了，就没法操作了，在T+0市场这一亿现金理论上可以无限次数的操作，假如他买进卖出100次，那就变成了100亿，这样的来回操作足以把散户打的晕头转向，不省人事，还什么纠错，什么是错什么对，这样能搞得清楚吗。

涨停跌到底该不该取消？要不要实行T+0？正反双方肯定是公说公有理、婆说婆有理！

以咱们中国的政策习惯，肯定会先做试点，搞好了，再推广。

就比如A股的“老大难”问题——注册制，阻力太大，最后还是由相关部门亲自拍板，先搞科创板，然后在科创板试点注册制！

剩下的细则，都由相关部门来定。

很多散户都在跟着喊，要求赶紧的取消涨跌停、赶紧T+0，但笔者认为，这几点不是A股最大的问题！

如果没有涨跌停、同时T+0，散户确实可以随时跑；但如果其它问题不解决，反而可能被收割的更猛：

以前只能一天最多只能从涨停到跌停，割20%；要是没了涨跌停，可能一天直接割90%；

有了T+0，还可能一天被来来回回的反复收割多次……（在其它市场做过T+0的朋友应该都有类似经历）

再比如说做空机制，散户老想着做空也能赚钱，但国外做空爆仓的，不会比做多亏损的少！

说句难听的，A股这么多散户，这些工具越多，就是给了某些人更多割韭菜的工具……

这几种工具，并不是关键，更重要的，应该是上面列举的后面几点：减持制度、回购制度、退市制度、做市商制度、集体诉讼与赔偿制度、上市公司造假处罚制度、更严厉的监管与处罚制度……

真把这些制度搞好了，乱七八糟的“镰刀”就少了，A股也会有长牛！

目前，A股正在向好的方向发展，等这一轮制度建设搞好，全面牛市就会开启！下一轮牛市，会比以往任何一轮牛市，都要波澜壮阔！

平静的A股市场，总有搅局者。

最近，又看到一股舆论力量，热议取消涨停板，推行T+0。

他们的理由，洋洋洒洒，很多。

统而言之，是美也如此，港也如此，于是，我们似乎也可以如此。

发达地区走过的路，发展地区也必须要趟一遍水？其他科学领域，这个逻辑也许成立。但，经济学、金融学、投资学，未必如此。

如果按照IMF的经济分析员的意见，97年根本不应该救港币。对于任何转型地区的问题，休克（SHOCK）一把就好了。要鼓励发展房产经济，0首付或者5%首付，就够了。允许对冲基金把服务器装到交易所主机旁边，付钱就行了。

如果要效仿别人。先看看有无可比性。

先说下涨跌停板。

记住，涨跌停板的最大好处，是两个：

1.市场极度激动时刻，用于冷却市场，保护缺乏信息的散户。

给投资者提供时间去理性地重新判断发生了什么。由涨跌幅限制触发的价格冰冻，可以给交易者提供足够的时间去分析信息，从而减小市价的不确定性，并且减轻信息不对称程度。要知道，我国证券市场里很大的一个问题就是，别人知道的事，你未必及时知道，甚至根本就不知道。如果有人做局，利用资金优势，掀起波浪，你是跟还是不跟？这难道就是某些舆论认为的有效市场？这些难道就是引进的先进制度？

2.保证股权质押不会被一把清零。

大家都很清楚18年股票市场发生的最大问题是什么：质押排雷。所谓雷，就是股市和经济不断变冷的背景下，质押者无力继续供押，导致上市公司控制权转移。市场担心连锁反应，导致崩塌。为了挽回市场信心，管理层动用了包括舆论、政策、资金和制度的多手救治，强烈稳定市场预期，最终让这个差点爆炸的热气球稳定下来。如果不设涨跌停，质押可能一把就清零，还有什么救治？市场很快就塌陷了。

互联网时代，信息更加不可控，真真假假，虚虚实实。为了保护散户利益，无论是股市，还是期市，都要坚持涨跌停。有时，一个涨跌停制度还不够，还要考虑引入市场断路措施与暂停交易、限速交易、特别报价制度、申报价与成交价档位限制、专家或市场中介人调节、调整交易保证金比率等系列措施。

这是个交易制度的小问题，但确实一个保护广大散户投资人的大是大非的问题。

目前我国股市实施的是T+1交易模式，很多投资者认为在 中国股市中不可能实现T+0交易模式，但事实并非如此。

交易之道，虽曰无法，亦非非法，虽无一法，我有万法，万法有用，一法不用

（1）任何一种方法都应结合市场的现实，在不同的客观条件下采取不同的操作方法。

（2）不要用方法去解释市场，而要用市场去解释你的方法和技巧。也就是说，市场什么样，你就用什么样的方法；市场怎样变化，你就怎样让自己的方法去适应市场，而不是用你的方法决定市场怎样走。

（3）不能持股就看多，而持币就看空，不能做死多头和死空头，尊重市场的变化。

（4）所谓趋势，是众缘和合而生。缘聚则势生，缘散则势灭。趋势来时应知之随知，此趋势去而彼趋势来时也应知之随知，无趋势时观之。

成功等于小的亏损和大的利润多次积累，做到不大亏极其简单

善战者，先为不可胜，以待敌可胜，不可胜在己，可胜在敌，胜可知，而不可为，宁守不败之地，不攻不胜之敌，守不败之地，攻可胜之敌，知其雄，守其雌，唯有至阴至柔，方可纵横天下。

（1）要把风险放在第一位，要学会有自己的机会就战，无机会就休。

（2）要认为市场是最伟大的，市场让你赚钱时才赚，否则老本无归，不要什么时候都想赚钱。在什么人都能赚钱的时候，抓住机会做到底；别人不能赚钱的时候，不要认为自己能力大。在市场面前，任何人都是渺小的。

（3）市场不是你我能战胜的，在这个市场上可以获胜的关键是市场让你胜你就能胜，而逆市场去做永远是亏损。

资金管理之道，动则动于九天之上，藏则藏于九地之下

（1）趋势不来，看不准或看不清时不妄动，要有耐心等待；趋势来时，要看准、要细心，有把握了、准备好了、策划好了、计划好了，要敢于全仓介入。趋势不坏，敢于持股；趋势破坏，快速跑出。

（2）坚决否定无论什么时候都有机会的方法，要讲究概率。

（3）不要小看每年20%，若十万元每年20%，有生之年能成富翁。

（4）人生并不是谋略之争，某种程度上也是生命和时间之争，就看谁生存的时间长。

君子志于道，据于德，依于仁，游于艺

（1）证券市场没有万胜之道，只有把市场上各种知识精通后才能有真正的技巧，要做到融会贯通，举一反三。

（2）对于任何一种技法，都要知道它的原理、应用条件、应用前提。

（3）任何一套好的方法不应是封闭的，而应是开放式的，能够在不同的环境、不同的条件下灵活改变，让方法去适应市场，而绝不能认为市场会按你的方法运行。

达·芬奇的伟大之处在于不同心理的人看蒙娜丽莎都是在笑，名著之所以成为名著，是因为对那一代的人都有意义。

（4）任何方法不在于表面，而在于为什么这样用，在什么条件下怎样用，机械地套用任何一种方法都是致命的，不要迷信在于适应，在于变化，无招才是真正的有招。

（5）分析判断时，一定要有章可循，实战时无招便是有招，这才是应用技巧的最高境界。

（6）任何好的技巧只是工具，它只是提供你一个可能的信息，或者应该怎么做的方法，而不是判断，判断要根据这些信息读懂证券市场，技巧是在读懂市场后使用的一个工具。

（7）哲学艺术、科学政治、战争、三教九流、诸子百家之道，均可用于交易之道。

我是谁，宜经常反观，反省自身，吾日三省吾身

在失败时，要反省自己的错误在哪里，胜者求内，败者求外，不要怪市场，不要怪政府，不要怪主力，也不要怪股评，只能怪自己，只有在自己身上找问题，才能找到真正的原因。

在成功时，不要忘了自己是谁，永远记住你只是这个市场的一滴水，只有顺从才能胜利，连续的胜利不意味着你的正确，更不意味着你掌握住了市场的真理，在你要欢呼时，在你要夸耀自己时，可能灭顶之灾就要来到，要反省自己的认识是否能够跟上市场的变化，要始终谨慎，要始终尊敬市场。

在超越自我的胜利之后，必须要能回到自我，检验自我，检查自己的方法是否还能跟上市场的变化，不要用过去胜利的方法连续操作，要根据市场的变化改变自己的方法和技巧，否则灵魂出窍，死无定所。

股市上的股票价格就是有多少人关注、有多少投资者，便出现多少种各自不同的效应，而各自所愿付出的合理代价，就是股票的价格和价值。所以，无所谓高价、低价，只要有人愿意出价去买，股价就能涨，再高的价也不高，虽然价格低，但无人愿出钱买，它就不能涨。所以股票就是炒，价格是炒出来的，并不是值与不值，看股票时要看趋势，并不是价格高低，要看有无炒的力量，不要太死搬基本面，要重点关注人气。

市场技术分析的基石

（1）技术分析的否定就是技术分析必须在了解市场本质的基础上，进行心理对抗分析才能使用。任何技术方法的使用若不在了解市场本质的基础上加上心理分析都是致命的，任何迷信技术分析的行为也是致命的。

（2）技术分析的肯定是只有在了解市场本质的基础上，用辩证综合和心理对抗的方法进行技术分析，技术才是最伟大的。

（3）技术分析可以告知我们趋势是否改变，是否确立，可以说明市场运行的过程和阶段以及步骤，对我们的实战指导意义也是伟大的。

每个过程、每个阶段主力和散户的心理状况是不同的，所以心理分析是技术分析的前提。技术分析的基石是心理分析。例如，主力建仓时让散户卖股票，拉升时让散户买股票，并不赚钱，洗盘时让散户卖出不敢买，出货时让散户买入不卖出。

主力无论采取什么样的手法，他的目的也就是建仓时降低散户的期望值，拉升时让散户与他抬轿子，出货时总是抬高散户的期望值，使其持股不动或追加买入。主力不怕你高位卖出，最怕的是最后一单不接，主力也不怕你赚钱，只要高位你再买入就可以。主力最怕的是低位你不卖出，中位你持股，高位你跑出。要想战胜主力，那么你必须做到低位忍耐，上升持仓，高位卖出。买卖股票的最高境界，从心理上讲就是做多以后不要随意做空，要学会持股，做空以后不要随意再做多，要空仓等待下一次机会，不要因小利而失大利。

“真正的速度你是看不见的，就像风起云涌、日落生息，就像你不知道树叶什么时候变黄，不知道你的孩子什么时候长出第一颗牙，不知道你会什么时候爱上一个人。”为什么越是大的牛熊转折越没多少人能够看得出来，因为规模过于宏大，以至于身处期间的我们根本就看不清它的变动方向。就像我们可以慢慢欣赏太阳的东升西落，但却无法想像日月星辰在太空中飞得有多么快速。

我们要知道，在真正的大规模波动面前，想要把握超大的机会，就得战胜想赢怕输的心魔，既耐得住无人理解的长久寂寞，又要忍得住无与伦比的持续繁华，经历了漫长的孤独苦旅后，神迹也许就在不行而至的路边闪光。

每一个纠结的现在，都来自一个草率的过去，并将走向一个遗憾的未来。人的行为和思维是有惯性的，要想彻底改变谈何容易，在错误的道路上时间越久越积重难返。所以，从一开始就深思熟虑的选择一个正确的方向，才是真正的聪明人。

投资上有两种悲哀：第一，总是试图用一种投资方法去解决所有问题、解释所有现象，唯我独尊容不得其它人和方法；第二，总试图找到一个完美的投资方法，意识不到得失的必然，于是左顾右盼患得患失。第一种人成为了偏执狂稍不如意就批判市场以真理自居，第二种人变成墙头草永远都不能坚定一次。

在投资中犯错是难免的，差别在于错误的级别不同。一般的错误，严重的错误，致命的错误，这三者之间的差异已经足够导致财务结果的天差地别。集中发生的一般错误往往变成严重的错误，执迷不悟的严重错误可能导致致命的错误。故事开始时可能是因为专业因素，但最终的惨案大多是因为性格因素。

一个人在股市上经历的跌宕起伏传奇程度，与其方法的学习价值基本上呈反比。最好的投资人的经历（特指股市经历）应该是拍成电影让人看着打哈气那类的。这正是孙子兵法讲：善战者无智名、无勇功的意思。明白这点的人，其实应明智的少谈自己股市的惨烈生死搏击和惊人的戏剧化转折，那真是自黑。

“买好的和买的好”哪个更重要？当然都重要，但如果不明白什么是“好的”，那么既不可能买好的更难买的好。那种“总是贵”们不就是如此吗？其实回顾一下就很清楚，哪怕是超级牛股也大多出现过很便宜的时候，甚至是以年计的股价低迷。那时候“总是贵”们在哪里呢？价格当然重要，但不能本末倒置。

虽然市场从整体来说绝大部分的参与者是容易情绪失控或者缺乏专业技能的，但确实又存在着一个群体具有足够的理性和分析评估的能力（我称之为成功的少数派）。在市场的大部分时候，投资者都是在一种市场趋势下来回奔波，这种时候‘成功的少数派’往往既不参与这种趋势博弈的游戏也无法起到作为逆转的力量的作用。但当趋势运行到某种足够的程度（不管是上涨还是下跌）,当这个资产的吸引力开始有足够的保障和确定性时，即所谓的获胜的概率和赔率都极具吸引力的时刻，这些‘成功的少数派’就会果断出手，并且一出手相对于其他的群体而言就是大手笔——这也很好理解，既然是‘成功的’，自然具有更大的实力。与此同时，趋势经过大力度的释放也运行到了这个方向的衰竭阶段，投入这种趋势的力量也就越来越少，这就越来越无法阻止‘成功少数派’的力量来改变趋势。而一旦趋势改变，新的方向性确立会吸引新的趋势跟随资金的介入，从而实现了股票的价值回归。

那投资者为什么不能在趋势向下保持坚定且在趋势向上保持理性而不去追涨杀跌呢？

科学研究表明，当投资盈利时人的神经活动与瘾君子非常相似；而在人类的大脑中，对财务损失的处理和对死亡威胁的反映发生在同一区域。可见，股价涨跌所带来的盈利与亏损值的变动，在生理上可以造成极大的刺激性感受。这种强烈的生理刺激可以轻易让一个高智商的大脑短路并且做出愚蠢的选择。

我想知道我会死到哪里，这样我就永远不去那个地方”，现在我们可以知道芒格语言的精妙之处，如果把“我”换成其他多数人，那多少人会感到心中不自在。而作者是直接的，因为直接才有杀伤力，但真相总是无聊的。投资者若想如“像胜出者一样思考”，那必然要具备更强的耐性和更大的理性以及更宽广的视野，因为你不仅要了解自己还要了解别人，最终等待大概率和高赔率的机会，出手必要赢。