A股如果进入长期牛市，对什么资产威胁最大？

国内的经济结构是典型的二元格局、散户市场，经常会出现冰火两重天的局面，因此股市如果长期繁荣的话，一定会对其他资产造成不一样的影响。

利

1、实体经济。股市是实体经济的直接融资场所，股市的走牛，意味着有大量的资金流入其中，以民营企业为主的上市公司也就可以融到更多的钱以便于扩大再生产，创造更多就业和价值。

比如2014年熊牛逆转时候，A股全年募资额近7000亿，创4年新高，仅次于2007年8043亿。其中北京以及民营经济大省的广东、江苏、浙江三省融资额居前，分别有1403.46亿元、887.22亿元、642.42亿元和627.84亿元，占全国总募资额的比例超过50%。因此股市的繁荣对于实体经济来说是非常直接且有效果的长期利好。

2、权益类投资。目前市场上相当一部分基金都属于股票型基金，仅次于货币型基金。中基协官网发布的数据显示，截至2019年4月底，股票型基金总规模为1.03万亿元，单月增长342.28亿元。除去货币基金和理财债基的话，股票类基金占比约25%。

股票类基金如果细分的话，还包括指数基金、ETF等等，这些基金都是股市是息息相关的，如果股市长期走牛，这些基金将有大量资金流入。此外，像私募证券投资基金也会因为此而获得更多的绝对收益。

3、宏观稳定。股市是经济的晴雨表，如果股市没有很好的表现，市场很容易产生对于未来产生担忧，这时一切对未来的投资都变得不再有性价比和预期，因此股市的稳定对于经济预期起着十分重要的作用。

弊

1、固收类投资。股债大多情况下都是负相关走势，比如18年4月以来，股市和债市的背离较为明显，因为股市中大量资金会流入债市避险，寻求更稳定的收益。相反，如果股市繁荣，那么资金则会流入股市博取更高的收益。

当然除了债市外，还包括各种固收类理财产品，在股市走牛时，这些只有几个点收益的理财自然也不受待见了。

3、汇率。一般来说，股市繁荣大多都是市场流动性较为宽松，说白了就是央行货币政策宽松。而如果这种宽松是持续性的话，则会导致本币持续贬值，影响本国进口，抬高进口成本。

4、黄金。黄金是典型的避险资产，它的走强往往都是发生股灾、地缘政治风险等因素发生时，相反如果股市长牛，说明宏观经济持续稳定向好，这种情况下黄金往往承压明显。不过需要注意的是，黄金的涨跌往往限于短期性因素，长期性因素（比如股市长牛）的影响对于金价走势并不明显，更多的是美元指数。

中性

1、楼市。对于楼市来说，影响非常有限，偏中性。为什么这么说？因为如果市场有钱的话，股市和楼市都有资金流入；市场没钱，流动性紧缩，二者都不会过得太好。而影响楼市更多的只是与楼市相关的金融政策、土地和人口等宏观因素，与股市的走势关系不是很大。