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6月26日早间，弘阳地产集团有限公司(1996.HK)发布公告称，将发行于2022年10月到期金额为2.5亿美元的优先票据，票面利率为10.5%。
在6月25日的交易时段内，弘阳地产上述美元债账簿峰值达12亿美元，实现逾4倍超额认购，最终票息较初始价格指引大幅收窄逾160BP，显示投资者对弘阳地产未来发展的信心。
本次发行的3.25NC2年期债券，是弘阳地产首次发行3年期以上债券，将帮助公司拉长债券期限、优化债务结构。
境外债券市场分析人士指出，近期内地房地产企业面临的宏观监管环境有收窄趋势，在此情况下顺利发行美元债并实现超额认购的内地房企，赶上了本次窗口期。
“我们了解到近期有一些内房由于没有获得主管部门的额度（即“企业借用外债备案登记证明”）而无法在海外发债，”上述人士指出，“近期境外债券市场受美联储暗示降息等宏观利好因素影响，新发行较为活跃。弘阳地产等内房抓住了6月FOMC会议后，受美联储鸽派利率决议影响而走强的美元债市场窗口。”
横向来看，与近期内房发行的美元债票面利率相比，本次弘阳地产发行的美元债票面利率处于较低水平——
进入6月以来，花样年、中南建设等内房也顺利发行美元债。其中，中南建设发行的3年期（首两年不可回售）美元债评级为B3(穆迪)、B-(标普)，票息10.875%；花样年发行的3年期美元债评级为B3(穆迪)、B(标普)，票息11.75%。
据统计，弘阳地产自2018年7月上市以来，18年底首次发债3.8亿美元成本13.5%，19年前两笔美元债利率分别为11.5%和9.95%，融资成本逐笔下降。
目前，惠誉确认弘阳地产主体长期信用评级为“B”，展望正面；标普确认弘阳地产主体长期信用评级为“B”，展望稳定。今年4月初，联合国际授予弘阳地产“BB-”国际长期发行人评级，展望稳定；近日，弘阳地产旗下境内主体南京红太阳获中诚信证评、联合信用“AA+”主体评级，展望稳定。
行业排名方面，弘阳地产当前位列中房研协“2019年房地产开发企业500强”第52位，较前一年劲升25个位次，同时位列“2019中国房地产开发企业成长速度10强”第3位；今年1月，在乐居财经2018年中国房地产企业销售增幅排行榜中，弘阳地产位列规模房企销售增幅榜单第2名。
弘阳地产今年提出了“弘阳模式”。公司日前称，将基于公司独特商业项目基因，以“双Mall+游乐演艺”为载体，在国内更多城市推进产城融合战略。
上述人士分析，在中国城镇化进程不断加速和“十三五”期间国家发改委的政策支持下，产城融合的开发模式吸引了各大房企的积极参与。
今年3月22日，弘阳地产召开上市后的首次年度业绩发布会，公司表示，今年将以规模增长为优先目标，重视产品和服务的提升，实现有质量的跨越式增长。
上述人士认为，“以规模增长为优先目标”这一表述，将会使得公司经营性现金流承压，不过这是追求规模的中型房企的普遍现象，而销售目标的同比增幅也显示，公司在追求规模的同时，稳健经营也是重要考虑因素。
“除了万科、保利、碧桂园等少数房企能做到连续多年净经营现金流为正外，更多房企的净经营性现金流为负，”该人士表示。
公司也在当时的业绩会上表示，2019年的销售目标为600亿元，增长率为20%-30%之间。而根据弘阳地产日前发布的公告，今年前5个月公司销售额为203.4亿元，为全年目标销售的34%。
据悉，历年以来，弘阳地产主要销售节点集中于3、4季度，较多的销售额也在下半年释放。而截至2018年12月底，弘阳地产累计土储达到1308万方，今年1-5月新增土储348万方，为完成今年销售目标的实现，奠定了强有力基础。
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文章来源:乐居财经
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