中信证券这一举动惊呼全场 清仓式减持背后是何缘故?

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  6月25日晚,中信建投发布公告称,其股东中信证券股份有限公司因自身经营需要,拟清仓减持5.58%股份,即4.27亿股。

  

  本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式,以及,公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式合计减持其所持有的中信建投全部A股股票。

  中信建投公告一出,全市场哗然。对于中信证券清仓式的减持,而且是一股不留,应该是出乎多数人预料的。那么,中信证券为什么要如此“绝情”,对中信建投斩断几乎所有的股权,从此了无瓜葛呢?

  根据公告,只显示了一句“股东自身经营需要”。这个其实不是很好理解,自身经营的需要是什么意思?中信证券缺钱回笼资金,还是获利“落袋”为安?按照中信证券持有股份以及当下股价,此次清仓减持可或资金约110亿,这却是是笔巨大的资金,超过了去年中信证券的归母净利润。可以说,减持完成后将对中信证券利润产生重大的影响。不过按照一般的规律,减持也是间歇性的,中信证券如此的坚决,或不仅仅是为了短期的“自身经营需求”吧?

  而其他方面,其实我们看到在去年四季度到今年3月份,被称为牛市发动者之一的中信建投股价连续拉升,最高上涨约倍,而再此之后,中信建投迎来股价高点,部分机构也开始下调都中信建投的评级,称其估值和股价的不匹配。从价值角度,这或许也是中信证券减持的重要因素之一;

  此外,科创板上市在即,而此次科创板采取的是跟投机制,即要求券商通过子公司,使用自有资金对科创板股票进行跟投。跟投比例可能为2%至5%,锁定期2至3年。对于中信建投来说,虽然总体业绩一般,但是投行业务业内领先,也有望在科创板设立之下充分发挥其投行业务能力。但也正是因为机遇和风险的并存,因为这个跟投机制,或许也会给券商业绩带来较大的不确定性,或许会是中信减持的主要原因。

  

  对于二级市场来说,百亿的减持肯定是有影响的,而且在指数刚刚重返3000点之际,对市场信心的打击还是较大的。不过,当下市场整体估值保持合理,本质影响不会太大。对于证券股来说,国内外环境改善,市场回升,外资不断介入以及科创板上市等,对于券商都有积极的影响,总体机会依旧,尤其是龙头券商,也是直接受益者,而且估值具有较高安全边际,中期逢低仍可积极跟踪。

  来源:巨丰投顾

  作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002

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