2018中国金融市场关键词：规模扩大、债券融资增强、支持民企、更开放

　　6月28日，中国人民银行上海总部组织相关机构共同撰写的《2018年中国金融市场发展报告》正式发布并公开了第一章总论。

　　报告指出，2018年全球经济增长势头放缓，国际金融市场走势分化，整体金融环境有所收紧。面对国内外经济金融影响因素增多的复杂环境，中国经济发展总体平稳，经济运行保持较强韧性。金融市场运行稳中有进，市场改革与创新持续深入，服务民营企业小微企业等实体经济功能更趋优化，对外开放举措有序推进，市场化、法治化防范化解金融市场风险取得积极进展。

　　国际：全球经济扩张减弱，金融状况趋紧

　　国际货币基金组织预估2018年全球增长率为3.7%，低于2017年3.8%的全球增长率，并将2019年和2020年世界产出增长预测值进一步调低到了3.5%和3.6%，显示全球经济扩张有所减弱。2018年全球金融状况趋紧，国际金融市场走势分化、波动加剧。

　　报告指出，2018年世界经济增长动力减弱，除美国等少数国家的增速继续上升以外，大部分经济体经济增速回落。2018年美国GDP增速为2.9%，各季度经季节调整的实际GDP年化增速分别为2.2%、4.2%、3.4%和2.2%；欧元区增速放缓，2018年实际GDP增长2.0%，同比下降0.4%；日本实际GDP增长0.7%，较2017年大幅下降1.6%。受“脱欧”进程不确定性的影响，2018年英国GDP增幅较2017年下降了0.3%，为2012年以来最低。

　　新兴市场与发展中经济体经济增速明显分化。拉美和加勒比地区整体GDP增长率下降至1.2%，同比下降0.1%；南非GDP增速仅为1.5%；巴西经济进一步好转，GDP增长率由2017年的1.0%上升至2018年的1.4%；俄罗斯GDP增长率微增至1.7%，同比增长0.2%。

　　伴随着增长率下滑的，是全球贸易增长速度回落、国际直接投资明显下降、油价波动、大宗商品价格走低。

　　在全球贸易增长方面，2018年国际贸易摩擦加剧，全球贸易总值增速由2017年的5.3%降至3.8%。

　　另外，2018年全球外商直接投资（FDI）流入额为1.43万亿美元，同比下降23%。其中，发达经济体FDI流入额仅为7129亿美元，同比下降37%。发展中经济体FDI流入额约为6707亿美元，其中，中国和印度分别吸引FDI流入额1363亿美元和399亿美元——同比分别上升和下降了1.9%和9.5%。在流出方面，2018年欧盟对外直接投资4357亿美元，同比下降3.8%；日本对外直接投资1604亿美元，同比增长10.5%；美国对外直接投资3423亿美元，同比增长21.7%。亚洲发展中经济体对外投资额为3501亿美元，同比减少9%。

　　全球金融市场的2018年表现为：全球主要发达经济体（包括美国、欧洲、英国、加拿大等）货币政策收紧，多数国家股市震荡下跌，主要发达经济体国债收益率上行，美元升值明显，其他主要货币贬值不一。

　　国内：金融业总体平稳，地方政府隐性债务得到控制

　　报告认为，2018年国民经济保持合理运行区间，总体平稳、稳中有进。全年国内生产总值（GDP）增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。货币政策保持稳健中性，金融业对外开放取得积极进展，金融监管协同联动机制进一步加强，保障了稳定适宜的国内金融环境。

　　2018年GDP继2017年突破80万亿元大关后，攀上90万亿元的新台阶，2018年GDP增量接近8万亿元。全年CPI比上年上涨2.1%，低于3%左右的预期涨幅。全年城镇新增就业1361万人，比上年多增10万人，连续6年保持在1 300万人以上，完成全年目标的123.7%；城镇调查失业率全年保持在4.8%~5.1%，实现了年初提出的低于5.5%的预期目标。2018年全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素实际增长6.5%，快于人均GDP增速。货物进出口总额首次超过30万亿元，创出历史新高。

　　报告指出，货币增量增长保持稳定，人民币贷款持续较快增长。2018年12月末，广义货币供应量M2余额为182.67万亿元，同比增长8.1%。人民币贷款余额为136.3万亿元，同比增长13.5%，增速比上年同期高0.8个百分点，金融机构贷款持续较快增长。社会融资规模增量累计为19.26万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元，同比多增1.83万亿元，占同期社会融资规模的81.4%，同比多增19.6个百分点；企业债券净融资2.48万亿元，同比多增2.03万亿元。12月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多增33亿元。

　　分三大行业来看，金融业运行总体平稳，行业资产总量保持稳定增速。

　　银行业发展规模保持增长，风险抵补能力较为充足。银行业金融机构本外币总资产年末余额268.24万亿元，同比上升6.27%，总负债246.58万亿元，同比上升5.89%。商业银行不良贷款余额2.03万亿元，不良贷款率1.83%，略高于上年年末的1.74%。商业银行贷款损失准备余额3.77万亿元，拨备覆盖率186.31%，贷款拨备率3.41%，资产充足率14.2%，商业银行流动性比例55.31%，人民币超额备付金率2.64%，各项指标均优于上年同期水平。

　　证券业资产规模保持稳定，盈利状况继续下行。截至2018年12月31日，131家证券公司总资产为6.26万亿元，净资产为1.89万亿元，净资本为1.57万亿元，行业总体规模保持稳定。全年实现营业收入2662.87亿元，全年实现净利润666.20亿元，106家公司实现盈利，行业整体盈利状况继续下行。

　　保险业原保费收入增速有所放缓，总资产增速保持稳定。全年保险业实现原保费收入总计38 016.63亿元，同比上升3.92%，低于上年同期增速水平；赔款和给付支出总额12297.87亿元，同比上升9.99%，高于上年同期增速；总资产年末余额183308.92亿元，同比上升9.45%，与上年同期基本持平，各项投资年末余额139724.88亿元，同比下降6.35%。

　　在防范金融风险方面，报告认为，经过中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局等相关经济金融管理部门的协调与联合行动，金融风险总体上趋于收敛。

　　一是宏观杠杆率快速上升势头得到遏制，

　　二是影子银行无序发展得到控制，

　　三是金融秩序初步好转，

　　四是地方政府隐性债务得到控制，

　　五是金融市场韧性显著增强。

　　在2018年防范金融市场风险工作中，针对宏观货币金融政策执行中遇到的外部冲击，在国务院金融委的统一领导下，金融管理部门加强了预期引导，特别注意到了金融风险在债市、汇市和股市等不同市场之间可能的传染，及时制定实施了相关政策应对措施。

　　小微企业贷款ABS发行同比增14倍

　　报告认为，2018年中国金融市场运行的主要特征表现为：

　　一是市场总体规模持续扩大，债券市场融资功能显著增强；

　　二是改革与创新有序推进，服务实体经济提质增效；

　　三是对外开放稳步推进，市场开放力度不断加大；

　　四是市场化法治化进程继续推进，防范化解重大金融风险取得进展。

　　报告透露了几项数据：

　　一是信用拆借成交量大幅增长76%，票据承兑量稳步增长25%，债券回购和同业存单交易量实现平稳增长；

　　二是债券市场存量规模位居全球第三，绿色债券规模位居全球第一，公司信用类债券发行量大幅增长33%，企业债券净融资额显著上升，企业债券融资占社会融资规模的比重达13%，成为企业仅次于信贷市场的第二大融资渠道。债券二级市场现券交易量大幅增长45%，市场流动性显著提升。

　　三是同业拆借市场新增165家市场成员机构和1家境外人民币清算行，参与成员类型逐步丰富。银行间债券市场各类参与主体近2.5万家，市场投资者规模继续扩大，境外投资者持券规模显著提升，同比大幅增长47%。

　　四是支持银行业金融机构发行微小企业贷款资产支持证券共计108亿元，是2017年发行量的15.4倍。全年小微企业金融债券发行1245亿元，是2017年的11.3倍。加大再贴现支持力度，三次增加再贴现额度共计2000亿元。