金评天下|A股市场何时能拥有“科技茅台”？

有人说，A股越来越国际化，因为上市公司的股价悬殊越来越厉害，有每股近1000元的茅台，也有数家濒临退市每股一两毛的仙股。资本市场本身的功能就是优胜劣汰，出现这样的情况说明市场已经走向成熟了。

尽管A股走了二十多年才出现今天这种极端的股价悬殊情况，但它至少说明了价值投资已经开始深入人心，而且也必须深入人心，哪怕它选择的标的未必是最好的。

对于机构投资者来说，除了贵州茅台，似乎找不到第二家能这样抱团取暖把股价做到1000元的公司，紧随其后第二高价股是长春高新，但股价只有300出头，排在其后的大多数是一百多元的个股。

当然，市场对于贵州茅台千元股价的质疑也不少，对于机构前赴后继的“价值投资”取向也有诟病，但这就是事实。

茅台千元股价是不是已经严重透支了未来的上涨空间呢？见仁见智。从质疑的角度看，茅台的股价已经涨到了正常的市场分析无法理解的角度。因为单纯从价值投资的量化角度分析，贵州茅台的静态市盈率已经达到35倍，而其净利增长率也不过30%，分红率只有1.5%，在绩优蓝筹股里成长性未必是最好的，分红率只能说勉强。但是，茅台就是能持续上涨。

很多人拿贵州茅台酱香型白酒来说事，说这个产品有比较宽广的护城河，比起浓香型白酒相爱相杀，酱香型日子好过得多，但茅台91%是在国内销售，这其实也严重制约了未来的发展，因为随后的业绩增长更多将依靠涨价而不是放量，在消费市场需求总量不能成比例放大的情况下，这样的增长模式可以持续多久？还有人说可以将茅台当奢侈品、收藏品投资，甚至认为年份久的茅台价值堪比黄金。

在事实面前，肯定也好质疑也罢，千元茅台成为了A股价值投资的标杆，但价值投资是不是就只有茅台能一枝独秀？要知道，未来国与国的竞争是硬核科技的竞争。

资本市场应该率先体现未来竞争核心行业与企业的价值，体现国家层面对未来打造核心竞争力的预期。未来我们靠什么去参与全球竞争？是喝酒吃药修房子？还是拥有自主知识产权的硬核科技？

当然，现实也是比较残酷的，那就是当我们想去扶持几个大市值的高科技企业时，却发现找不到几个标的物，这也许是很多机构投资者比较困惑的事。

但现在没有，是不是未来也没有？现在不去挖掘，难道等未来从天而降？我们常拿中美股市的前十大市值公司作比较，美国是先进的发达国家，我们是刚刚在加速的发展中国家，一个靠的是科技的引领，一个靠的是人口红利。没错，以前是这样，难道以后也是这样？为什么美国一制裁高科技企业我们的高科技股就跌，A股市场未来的核心竞争力在哪里？

茅台作为中国民族企业的佼佼者，是优秀企业！但A股不应该只有一个茅台，而应该有一群茅台，特别是有一群“科技茅台”，有宽广的自主知识产权产品护城河，有健全的生态链环境，有广阔的市场需求，有傲人的业绩和高市值，这才是中国拥有强大竞争力的中坚力量。