连亏12年，京东物流15亿供应链产业基金背后，或为上市铺路？

6月24日消息，京东物流发起设立的首支产业基金“汇禾资本”，完成首期交割，基金规模15亿元人民币，重点投资科技物流和智能供应链早期及成长期项目，预计将在今年完成全部募集工作。

根据京东物流CEO王振辉介绍，汇禾资本是京东集团和京东物流发起设立的第一支人民币基金，也是京东物流唯一一支人民币基金。此外，汇禾资本的LP(有限合伙人)包括京东物流、京东集团及其他多家上市公司、政府引导基金、一线市场化母基金及知名资管平台等。

值得注意的是，在一周之前，有国外媒体报道称，京东某高管表示，未来京东物流可能上市，但目前还没有明确的时间计划。

2019年以来，有关京东物流的(负面)消息从未间断，连年亏损、员工降薪...如今“逆势”之下发起产业基金，京东物流掘金供应链想要实现自我造血之路，是否也能如京东的快递一样，一路畅达呢?

加码智能供应链，竞争白热化

早在今年2月27日，由刘强东任总经理、由张雱任法人的宿迁京东展锐企业管理有限公司新增对外投资，成立天津汇禾海河投资管理合伙企业(有限合伙)，经营范围为投资管理，企业管理咨询，广告代理等。

根据报道，汇禾资本将主要聚焦A到C轮的项目投资。汇禾资本合伙人王晓鹏表示，物流的本质是实物交易的基础设施，承载了仓(地)、货、车、人、数据、资金等生产要素，为各种新技术提供了广泛的应用场景。因此，汇禾资本核心投资主题是“物流+X”，X包括供应链、资产管理、金融、服务、科技、智能制造等。

事实上，京东在物流科技、供应链等方面一直有不断的投资和布局。

在2017年12月举办的全球物流峰会上，京东物流CEO王振辉提出：在消费、产业升级和技术变革的作用之下，物流将迈入新的时代，并呈现出短链(Short-chain)、智能(Smart)、共生(Synergic)的特征，这被称为3S理论，对物流行业重新定义。

今年618之后，王振辉发内部信再次提到，未来，京东物流将围绕供应链业务、快递业务、供应链智能平台三大板块，实现产品能力、网络建设、技术实力的全面提升。从“供应链服务”向“供应链服务+供应链智能平台”转型，用5G、IoT、无人科技等前瞻技术创新颠覆物流连接方式，创造新的物流业态。

而就在此次消息出来前几天，企查查显示，京东新成立了供应链科技公司“中鲸供应链科技有限公司”，注册资本7650万元，宿迁京东新盛企业管理有限公司为大股东，持股比例52.9%，中远海运物流有限公司也位列股东行列，持股比例21.2%，另外一家企业股东为香港公司Gold Talent(HK) Limited，持股比例25.9%。

从目前京东物流发展来看，通过无人机、无人车、无人仓智能控制系统等一系列智能科技，京东打造了基于智慧物流网络的物流配送力量。

其中，2018年11月，由京东自主研发的首款原生支线无人货运飞机正式完成首飞;2019年1月，无人机在印尼西爪哇省完成在中国以外地区首次飞行;2月，京东与日本乐天株式会社就提供末端配送无人机、配送机器人等智能物流设备以及配套解决方案达成合作协议...如此，京东物流基本形成了快递、重货、冷链、供应链等完善的全球智慧供应链基础网络。

不过，就市场竞争而言，并非只有京东物流在智能科技和供应链等方面做布局。菜鸟、苏宁等电商物流也在纷纷加码。其中，菜鸟全球72小时送达、智能供应链大脑等;苏宁物流与林德叉车合作、收购家乐福;顺丰、通达系、百世、德邦等上市快递企业中，顺丰55亿收购DHL在中国大陆业务，打造供应链企业;申通设立供应链公司布局冷链，圆通、韵达、百世等均成立新公司，向综合型物流企业发展，大力布局物流科技及供应链。

无疑，未来智能化物流发展已经成为电商平台和物流企业的共识，市场已然进入白热化竞争阶段。

连亏12年坚持IPO的勇气

众所周知，京东之所以能在电商时代占据一席之地，与其高速的物流配送有莫大关系。

自2007年，摸索自建物流开始，京东物流成立至今12年。从最初只服务于京东自营商城到2016年底，京东物流宣布向全社会开放，服务范围扩大到第三方京东平台商家;2017年4月，京东物流宣布独立运营，正式成为京东旗下物流子公司。而京东物流也一直被刘强东当作手中与阿里分庭抗礼的“王牌军”。

2018年，在瑞士达沃斯世界经济论坛上，刘强东表示，京东物流正在进行融资，且未来会独立上市，不排除京东物流在境外上市的可能。而就在达沃斯论坛之后，京东物流很快宣布完成25亿美元融资，投资方来自高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家国际知名机构。这也是中国物流业最大单笔融资，此轮融资后，京东物流投后估值约132亿美金。

值得一提的是，此轮融资交易后，京东集团持有京东物流81.4%股权。不过，也因其主公司股权占有率逐步缩小，降低了京东集团财报并表后一直亏损的物流板块对集团整体效益的影响。

今年6月初，有关上市的新消息再次传出。国外媒体报道，京东某高管透露，京东会将旗下物流公司上市，但目前没有特别明确的时间表计划出来。

然而，今年4月，京东集团创始人、董事局主席兼CEO刘强东发表一封公开信，信中提到，京东物流2018年亏损总额超过23亿元，并且已经是第12个年头亏损了，如果再继续亏下去，物流公司融资来的钱只够烧两年。消息一出，惹来无数关注。

透过京东财报，2016年-2018年，京东物流的履约成本分别为186亿元、259亿元、320亿元，对应的收入占比为7%、7.1%、6.9%。而履约成本主要由采购、仓储、配送、客户服务和支付处理等环节构成。其中，仓储和配送的费用占比最高。

相关人士分析认为，京东自建物流本身就需要大量成本投入，并且随着物流网络布局的深入还需要持续的投资拿地、仓储建设、物流队伍完善扩张，这都让京东物流的履约成本一直居高不下，财报显示连续亏损也是必然。

此外，在独立后，京东物流迅速开放了自己的收件揽件业务，和“三通一达”抢起生意。众所周知，京东物流配送员福利待遇为同行业最高。资料显示，京东为配送员缴纳的五险一金与商业保险总额超过市场其他三四家同行的总和，平均缴纳额也是其3-6倍;遇到节假日或天灾人祸，公司还会给配送员提供额外补贴。与物流巨头顺丰相比，京东物流自2014年至今，人均薪酬始终都在顺丰之上。

为了增加公司收入，在4月的公开信中，刘强东决定取消快递员的基本工资，增加了收件任务，并且还下调了员工的公积金。一时间风波四起，网友们也纷纷将矛头指向了京东和刘强东，不断对其口诛笔伐。

此前有知情人士透露，京东物流2019年已正式启动上市计划，京东物流或将在内地与香港两地进行挂牌上市。即便截至当下，京东方面还并没有公布任何有关物流部门上市的公告。但从最近时间来看，京东快递密集发布并升级产品服务，同时宣布进入同城速递市场、增强航空运力、扩展寄件城市等，上市步伐正在加速。