在全球营商环境恶化,世界经济增速“放缓”的当下,美联储“固执己见”,维持基准利率不变的货币政策已有“松动”。
央行
美联储一旦“降息”,欧元区会“跟随”,中国央行将会如何应对?降息,还是维持利率不变,通过“公开市场操作”向市场释放流动性?
在上周四(6月20日),美联储公布了利率决议,依然将联邦基金目标利率区间维持在2.25%至2.5%不变,但是在政策声明中删除了对利率政策保持“耐心”的表述,同时,又下调了对2019年的通胀预期。
对于美联储的这种表述和行为,市场普遍认为,美联储“降息”,实施“货币宽松”政策已无悬念,这是在为2019年下半年的“降息”做准备。
美联储在“表述”之前,鲍威尔就已经做出了“重大改变”。首先,调整了美国的经济增长预期。2019年2.1%的GDP增速预期不变,上调2020年的GDP增速预期值至2%。
美联储
然后,将2019年至2021年的失业率预期值下调0.1个百分点,2019年失业率为3.6%,2020年失业率为3.7%,2021年失业率为3.8%。
最后,预计2019年个人消费支出价格(PCE)仅为1.5%,与2%的目标相比,差0.5个百分点,同3月份预测值相比,差0.3个百分点。
有了这些“充足”的展现,鲍威尔也为自己与特朗普的“降息矛盾”找了一个很好的“台阶”。一直以来,美联储的“加息”或者“降息”,主要参考两个经济指标,通货膨胀和就业。
目前,美国的通货膨胀率为1.5%,低于2%的通胀目标,同时,失业率逐年“升高”,只有通过“降息”,才能改变“现状”,所以,在2019年下半年,美联储“降息”的概率很大。
那么,如果美联储在2019年“降息”,欧元区会怎么办?2019年,随着全球经济的动荡和国际经济形势的复杂,欧洲央行行长德拉吉已经明确表态,假如通胀始终不达目标,欧洲央行将采取“降息”或者重启“资产购买计划”。
欧央行
数据显示,从2019年1月—5月,欧元区的核心消费者物价指数月率终值极其不稳定。1—5月,欧元区的核心消费者物价指数月率终值分别为:-1.2%、0.3%、1%、0.8%、0%。
从目前的情况来看,美联储和欧洲央行采取“降息”和重启“资产购买计划”的概率很大。那么,中国央行将如何应对?
以小编看,在美联储和欧洲央行“降息”之后,我国央行也是相应的“降息”和“降准”,但是“降息”的力度不会很大,同时,“降准”还是以“定向降准”为主。
因为央行“降息”幅度太大,以及全面“降准”,对我国2019年下半年的经济增长实现6.4%的目标不利。一旦央行“降息”幅度太大,不仅不会促进我国的“出口贸易”,还会降低海外直接投资的“动力”。
同时,全面“降准”,极有可能会使我国被抑制的房价“死灰复燃”,破坏2018年对房地产市场的宏观调控。
因此,在欧美央行“降息”之后,我国央行也会“降息”、“降准”,但是“降息”幅度和“降准”方向会很谨慎。
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