商业银行：一个货币宽松的信号！

6月21日，银行间市场债券回购利率多数保持下行形态。

银行间市场有一个指标叫做（债券市场）隔夜回购利率（DR001）,已经降至1.11%，这可是2015年6月份以来的最低点！

DR001降至新低，向市场传递一个什么信号？

在正式阐释内容之前，我还想给金融小白们普及一些金融常识：

所谓银行间债券回购利率，是指债券交易双方约定在未来的某一时间，以某一价格进行债券交易的行为。

用通俗的话来讲，缺钱的银行提供（优质）债券，并保证融入资金成本；不缺钱的银行提供资金，并且借钱给缺钱的银行。

银行间市场回购利率降至新低，说明钱不像以前那么“值钱”了，也就是银行不缺钱了！

确切来说，是中小银行不缺钱了！

中小银行为何不缺钱呢？这得归功于央行。

6月14日，央行明确指出中小银行可以用合格债券、同业存单、票据作为质押品向央行进行再融资。

其一、由于中小银行缺乏优质的债券，其进行融资更多依赖于“同业存单”，同业存单纳入抵押品范围，银行间同业拆借利率自然也会下降。

其二、上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。

由于上海银行间同业拆放利率的主体是信用等级较高的商业银行，Shibor(上海银行间同业拆放利率)所反映的人民币资金成本更加符合市场现状，我们可以从图中看出，Shibor也是很低的。

下面，我来谈一谈自己的几点想法：

其一、美国经济的下滑下压大，美联储主席明确表达对于降息的“开放”态度，这就给全球货币宽松一个喘息的机会，人民币汇率表现也比较坚挺，目前离岸人民币汇率已经站稳6.9关口。

当然，美国10年期国债收益率2年来首次跌破2%，黄金价格上穿1400美元/盎司，创2019年9月份以来新高，这些似乎都预示着美元走弱的预期越来越大，这也给了人民币国际化机会。

其二、央行当前的货币政策工具（逆回购、央票、MLF、TMLF、SLF）完全可以应付当前市场流动性需要，短期之内中国将不会降息、降准。

其实央行也没有必要这么做，因为降准、降息的效果远没有结构性宽松效果那么好。

其三、当前中国经济状况总体稳定。

近期汇率稳定、利率较低、股市上涨是一个好事，监管层对于楼市的“稳增长”政策也起到作用；也就是说，“楼市稳、股市涨，利率低、汇率稳”对于中国经济的转型升级是好事。