昔日明星投资机构陷66亿兑付危机，投资者权益保护终极指南出炉！

“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了！”沪上名噪一时的PE机构——永柏资本控股集团有限公司（下称“永柏资本”）正深陷兑付危机。

今年3月末，永柏资本在总部办公地张贴告示称，“接到监管部门通知，暂时不能营业，待资产处置小组、集团与监管部门协调好后，尽快于本周恢复营业。 ”但公告发布一个多月后，永柏资本总部人去楼空。

为保护投资者合法权益，今年5月15日，证监会设立首个“全国投资者保护宣传日”。 同时，业内专家表示，投资者必须具备一定的风险识别能力和承受能力，做到“量力而行”，从自身实际需求出发，选择与自己风险承受能力相匹配的私募基金产品。

短钱长投，基金“爆雷”

据了解， 永柏资本麾下有2家私募基金管理人，分别从事证券投资类私募和股权投资类私募，名为“上海永柏联投”和“湖北永柏联投”。 前者成立于2015年，注册资本1亿元，后者成立于2017年6月，注册资本4000万。

永柏旗下还有一家2014年成立的第三方财富平台——红歆财富， 据投资者透露，这是永柏产品向外推广和销售的主要渠道，总部位于上海国金中心，也曾风光一时。启信宝数据显示，直至今年5月，该公司仍在不停发布招聘信息，招募最多的工作人员为PE/VC投资顾问以及销售人员。

有媒体报道称，2018年8月开始，永柏资本旗下产品陆续出现不能赎回的情况，涉及地产私募股权基金、票据、美元债权等。 截至目前，累计未兑付金额接近66亿元，包括31亿的地产类私募股权基金、20亿的其他股权类产品、12亿的票据和2.7亿的美元债权。

据公开资料，以地产项目永柏睿信1期为例。 该产品募集金额3.2亿，宣称有6个备投项目，但最终只落实了4个。 官方简报称，永柏睿信的2、3、5、6期、浙永睿丰1-4期和浙江睿信1期的实际投资标的均为“上海亚都国际商务楼及重庆塔项目”，算上前面所讲的永柏睿信1期，其募资总额达到31亿，但可标的资产的总投入价值仅为11.5亿，也就是说，其中有19.5亿的资金“不翼而飞”。

从一位永柏资本离职员工处获悉，“永柏资本这家主体公司投资标的都还挺优质，也没出现什么风险。 问题出在了第三方平台红歆财富，他们发的很多产品和投资人还签了担保协议，偿还不上，投资人就找到母公司要求兑付。 我也是在去年底发现子公司出了很大的风险问题，才从公司离职的。 ”

上述说辞从公开资料中得到了证实。 投资者购买的私募产品中，存在很多短期产品，从3个月到1年时间，然而地产项目或者股权项目的投资周期都很长，回款也慢，短线的资金用于长期投资显然存在巨大的流动性风险。

业内人士认为，这种短钱长投的操作，一旦东窗事发，信用崩塌、融不到新钱后，一个产品的兑付困难将会迅速蔓延到整个融资体系。

风光一时的永柏资本

官网显示，永柏资本成立于2014年，总部位于上海，是一家专注于金融创新和产业投资的综合性金融投资集团，系由香港国际股权投资基金PGA中国区团队共同管理。 公司在大陆、香港和亚洲主要地区管理投资超过数百亿。

打开永柏资本的官网，映入眼帘的就是PGA三个英文字母。 提起PGA，可谓大名鼎鼎，其母公司Penta集团，正是索罗斯的旧部John Zwaanstra所组建的，John Zwaanstra更是索罗斯的第二大得意门生。

而永柏资本早期合伙人也是大咖云集，有严谨、黄岩、钱旭东、梁宝桐、马骏、蔡国龙、孙安妮、David Loh、Winston H.Lee、Tay Choon Chong等……基本都是混迹PE圈多年的行业大佬。

在各种光环的加持之下，永柏资本自成立开始，无论是募资还是投资，都高平台高起步，一路开挂。

永柏资本还参与了不少知名企业的股权投资，包括摩拜单车、大众点评、药明康德、优客工场、平安好医生等优质项目，永柏资本官网所列的项目投资企业多达45家，表现也是可圈可点。

去年3月，药明康德闪电过会时，永柏资本在官微表示，曾参与了药明康德的境外融资，是公司拓展医疗健康、生命科学领域投资的代表项目之一。

过去几年，永柏资本在PE圈子里风生水起，各种获奖名单中不乏它的大名。 2018年，永柏资本参投企业优客工场、纳什空间和蓝箭航天荣膺36氪“2018新经济之王”。 此外，永柏资本还非常注重市场宣传，赞助了上海网球大师杯、向慈善基金会捐款、捐建希望小学、冠名上海马拉松公益路跑等。 官网显示，永柏资本管理投资组合超过数百亿元，是行业中的明星私募。

然而，随着明星合伙人相继出走、旗下产品全面逾期不能兑付等消息陆续爆出后，永柏资本终于褪去了光鲜的外衣。

红歆财富涉多起案件纠纷

永柏资本与红歆财富则有着千丝万缕的关系。

启信宝数据数据显示，红歆财富的股东主要有三个，分别是永柏（上海）资产管理有限公司，占比20%； 上海攀腾投资，占比30%； 红歆控股（上海）有限公司为第一大股东，占比50%。

红歆财富则是上海红歆财富投资管理有限公司推出的财富管理品牌，CEO和总裁均是钱旭东，他同时也是永柏资本合伙人。

自2014年成立以来，红歆财富大举扩张，分支机构遍布全国，杭州、厦门、大连、杭州、西安、青岛、南京、广州、南昌、哈尔滨、烟台、常州、深圳、宁波、济南、苏州等城市均有分公司。 永柏资本正是通过红歆财富销售产品，不过，实际上红歆财富并不具备基金销售牌照。

由于三方理财通常投资利率高、风险高的企业债权，市场流动性紧缺时风险便大规模暴露。 早在去年12月，红银（红歆）财富青岛分公司就被爆出欠薪两个月的消息。

2019年2月和4月，红歆财富有2条被执行人信息，其中有2条正在执行中，执行中的案件涉及6496515元。 此外，红歆财富今年还有5条合同纠纷。

投资者权益保护需要多方努力

在投资市场动荡背景下，投资者权益保护工作被监管部门提上日程。 5月15日 ，证监会设立了全国首个“投资者权益保护宣传日”。

“我国资本市场以中小 投资者为主。 由于资本市场专业性强、风险度高，高度分散的中小投资者在市场中作为独立的个体，很难聚合为整体力量来保护自身合法权益，他们在专业知识、信息获取、风险承受等方面存在天然弱势。 ”上海社科院法学研究所研究员 涂龙科对《上海金融报》记者表示， “在此背景下，设立‘全国投资者保护宣传日’不仅能为宣导理性投资、普及投资风险提供更集中有力的宣传窗口，也再次验证监管部门对于维护投资者合法权益的决心和立场。 保护好广大中小投资者的合法权益，直接关系到人民群众的切身利益，关系到资本市场健康稳定运行，是资本市场服务实体经济发展的根本保障。 ”

同时，北京市中伦文德律师事务所合伙人、税法专业委员会主任朱传炉对《上海金融报》记者表示，“‘投资者权益保护宣传日’的设立具有积极意义。 能够加强监管机构对备案资本的审核力度，从而强化对不合规资本整顿的深度，最大限度降低投资者损失，充分彰显了社会对投资者的人文关怀。 ”

此外， 投资者该如何增强风险防范意识？ 涂龙科指出， 首先，投资者必须具备一定的风险识别能力和承受能力，做到“量力而行”，从理财实际需求出发，选择与自身风险承受能力相匹配的私募基金产品。 购买产品前，可登陆中国基金业协会网详细了解基金管理人及私募机构的情况，然后到正规机构购买私募产品。 另外，投资者需多方了解私募基金管理人的团队、以往业绩、市场口碑和诚信合规等情况，综合判断后再作选择。

其次，投资者要仔细阅读基金合同，重点关注合同是否符合基金业协会发布的《私募投资基金合同指引》，明确合同约定的权利义务的合理性和完整性，要格外注意合同条款中那些概念模糊不清的表述，一定要向基金管理人问清楚，警惕披着“金融创新”外衣的违规募集资金。

此外，投资者购买私募基金产品后，需持续关注基金运作情况，如基金的净值变化、管理人后期是否按合同规定进行定期信披等。

“投资看似很简单，其实是一个综合复杂的过程。 其中，一些投资者仅仅依赖机构发布的产品公告信息，就进行盲目投资。 另外，还有一部分投资者出于对熟人的信任，放手将资金交由他们打理，这些做法都隐藏着巨大的风险点。”朱传炉认为，投资者需要提高对信息更为深度的收集和整理能力，避免从众心理。 而且，在投资过程中，要“量力而行”，应在自身风险承受范围内理性投资，切不可因为高昂的回报率掉入投资“陷阱”。

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