大悦城抛弃万科搭伙稻香四季 这对半路夫妻能走多远

近来，大悦城控投集团股份有限公司（下称“大悦城”）资本动作频频。继5月20日大悦城全资子公司中粮地产（北京）有限公司拟转让北京中粮万科50%股权之后，6月17日晚间，大悦城又发布公告称，中粮地产（北京）有限公司收购北京稻香四季房地产开发有限公司（下称“稻香四季”）49.91%的股权。

这意味着大悦城与北京万科的合作拆伙后，立即相中了稻香四季。联系此前不久中粮地产与大悦城地产的重组，一连串动作不难引人猜测。

再收北京稻香四季

大悦城6月17日公告称，公司全资子公司中粮地产（北京）有限公司拟与五矿国际信托有限公司签订股权转让协议，将收购五矿国际信托有限公司持有的稻香四季49.91%股权，股权收购对价为1,076,694,555.02元。收购完成后，公司将持有稻香四季99.82%股权，稻香四季将纳入本公司合并报表范围。

稻香四季主要负责开发北京市房山区长阳镇02街区02-2-02、02-2-06地块，之前为“北京稻田项目”、“稻香悦家园”项目，现为“北京中粮京西祥云”项目。项目于2016年开工，预计于今年完工。主要产品为高层住宅、下跃住宅、自住型住宅、商业、商办、配套储藏室、地下停车库。高层住宅及自住型住宅目前在售。

公开资料显示，稻香四季于2015年12月9日设立于北京房山区，注册资本为162,900万元人民币，法定代表人为周鹏，经营范围：房地产开发；销售商品房；投资管理；物业管理；酒店管理；企业管理咨询、经济贸易咨询(中介除外)；经济信息咨询；技术服务；机动车公共停车场经营管理。稻香四季的49.91%股权由五矿信托持有。五矿信托成立于1997年，其控股股东为中国五矿集团有限公司。

中粮地产（北京）公司聘请具有证券、期货相关业务资格的瑞华会计师事务所对稻香四季截至2019年3月31日的财务情况进行了审计并出具了《北京稻香四季房地产开发有限公司审计报告》。

审计报告显示，截止2019年3月31日，稻香四季资产总额为66.2亿，负债总额高达51.3亿，资产负债率为77.5%，净资产为14.9亿，值得注意的是，2018年末，公司营业利润为-6666.9万，净利润为-5034.6万。此外，股东全部权益价值评估结果为215,727.22万元。

重组“回血”的大悦城

在重组前，大悦城2018年财报显示，年内经营活动产生的现金流量净额三年来首次为负数，-18.64亿元，同比减少了208.50%（2017年同期为正17.18亿元，2016年为59.14亿元），期末净负债率高达218.84%，比去年期末的165.61%上升较多。

同年，中粮地产拟以147.56亿元对价，收购大悦城91.34亿股股份，占大悦城已发行普通股总数64.18%。今年3月27日，在经历股票跌停、证监会驳回后，中粮地产与大悦城完成重组，中粮地产更名为大悦城。至此，大悦城正式成为中粮集团旗下唯一的房地产平台。

一般来讲，资产重组是两大平台破除竞争壁垒，以求得加速发展。同时随着重组的进行，双方在项目的地域选择、人事整合、资源投放上方面都面临重新调整与洗牌。重组前后，大悦城迎来了频繁的高管人事变动。《道哥财经》了解到，今年截止到目前，大悦城有四起高管离职事件：1月19日公司总经理朱海彬和副总经理张雪松提交辞职报告；1月22日，公司董事蒋超因退休提交辞职报告；4月16日公司副总经理冯安静提交的辞职报告；6月1日董事曾宪锋先生提交辞职报告。

回到大悦城对稻香四季的收购一事。时间节点上，大悦城才完成资产重组不久，还处于“回血”状态，购买一家2018年末盈利为负的公司，实在勇气可嘉。

负债率的不断攀升对于一家公司来讲，优化资产配置，将会是一项有效的措施。至少，一个月前，大悦城是这么干的，抛掉了一块儿烫手山芋。5月20日，北京产权交易所披露的公告内容显示，大悦城全资子公司中粮地产（北京）有限公司拟挂牌出让北京中粮万科房地产开发有限公司50%的股权，预披露日期为5月20日至6月17日。

资料显示，北京中粮万科房地产开发有限公司成立于2009年11月3日，法人代表张建新，注册资本8亿元，实收资本8亿元，中粮地产和北京万科各自持有50%的股权。财务数据披露， 2019年前三个月，该公司营业收入6272万元，营业利润-1966万元，净利润亏损1257万元，负债总计15.8亿元。

只是刚刚才跟北京万科“分手”，转身又称为了进一步提升主营业务实力，收购盈利能力堪忧的稻香四季，不知何故。大悦城与稻香四季的半路夫妻比之中粮万科又当如何？

最重要的是，目前情况来看，大悦城的日子也并不好过。根据大悦城一季度财报，公司总资产1676亿元，营业收入84.18亿元，归属上市公司股东净利润11.97亿元，短期借款50.69亿元，长期借款460.69亿元，应付债券99.62亿元。另外，大悦城在前4个月累计新增借款72.95亿元，新增借款占2018年末净资产的比例超过20%，达到20.43%。

据业内人士称，后续房企融资将会收紧，这将意味着，大悦城的融资之路还长着，其对稻香四季的股权收购，在未来对大悦城的发展是利是弊尚难以定论，北京中粮万科是否为前车之鉴也犹未可知。