5月社零回暖!日用品和金银珠宝消费表现亮眼

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  近日,5月社会零售数据公布,单月消费同比增速有所回升,消费也要回暖了吗?

  五月消费数据回暖

  5月,在“五一”节日增休、假日移动以及部分重点商品增速回升等多因素带动下,消费品市场总体呈现稳中有升态势。其中,5月社会消费品零售总额为 32956 亿元,同比增长8.6%,增速比上月加快了1.4个百分点。同时,1-5 月社零总额同比增长8.1%。此外,在限额以上单位18类商品中,13类商品增速比上月有所回升。

  

  数据来源:东方财富Choice数据

  5月经济数据对外公布,不少数据出现新变化,引来各方关注。6月17日,国家发改委召开新闻发布会,对当前经济运行进行分析解读。国家发改委新闻发言人孟玮表示,从去年以来,按照党中央、国务院的决策部署,有关部门、地方推出了一系列促进消费的政策举措。5月份的数据从一个层面证明,这些政策举措正在逐步落地见效。

  统计局数据显示,分渠道看,5 月线上零售同比增长21.7%;1-5月累计同比增长21.7%,今年以来线上消费增速有所放缓。分区域看,5月乡村社零同比增长9.0%,前值+7.8%;城镇社零同比增长8.5%,前值+7.1%。分品类看,必选消费表现稳健,化妆品类增长强势。

  必选消费表现稳健

  具体来看,必选消费表现稳健,化妆品类增长强势。5 月增速前三的品类有:化妆品类、饮料类、粮油食品类、日用品类;增速后三的有:建筑及装潢材料类、汽车类、石油及制品类。

  

  图片来源:长城证券

  5月必选消费中,日用品类社零同比增长11.4%,1-5月累计同比增长14.5%,2018年初至今一直保持双位数增长,同时减费降税对日用品带来较强支撑,品类兼具成长性与防御性。

  除了日用品,家具类产品5月社零同比增长6.1%,增速较上月增长1.9个百分点,1-5月累计同比增加5.1%。分析认为,今年以来地产整体有一定回暖,预计将于下半年传导至家具销售端。家具销售整体增速较去年有所下滑,但家具消费品牌化的趋势将有助于头部企业收入稳健增长。

  不过,尽管耐用品消费单月回调表现不佳,但是金银珠宝消费却有所回暖。金银珠宝类5月社零同比增长4.7%,增速较上月提升4.3个百分点,1-5累计同比增长2.7%。5月珠宝消费增速在风险偏好回落黄金价格上涨及五一假期共同影响下提升。

  东方证券分析认为,5月至今国内金价累计上涨超过8%,市场对黄金关注度明显提升,黄金珠宝板块一方面将受益于黄金配置需求的增加,从历史上来看黄金珠宝个股与金价相关性较高,另一方面金价的趋势性上涨有望带动三季度消费旺季开启后终端销售与批发业务的量价提升。

  原因是假期错配和CPI?

  关于五月社会零售数据回暖的原因,市场普遍认为,五一假期错配导致4-5月社零增速出现波动,同时CPI上行、减费降税、汽车零售回暖等因共同导致5月社零数据的回暖。

  中国银河证券分析表示,1-5月份必选消费品类表现符合预期,与去年同期相比,“五一小长假”由四月底错位推迟至五月初,月初的假期消费推升5月消费零售额上涨。销售额体量占比较高的汽车类商品5月同比上升2.1%,系去年同期开始同比负增长后首次由负转正

  华创证券表示,社零增速显著回暖由于的原因除了今年五一与往年错位且假期延长之外,CPI对社零名义增速贡献较高也是原因之一,名义增速与实际增速相差2.2pct。同时,去年5月社零基数较低,8.5%的增速为去年中期最低点,并且占社零三成的汽车销售由负转正,等因素共同推动。

  消费市场仍将不断扩张

  从2018年开始,社零增速下滑主要受汽车消费和非居民部门消费的拖累,不过市场分析仍表示,面对各种风吹浪打,消费将成为中国经济增长的中流砥柱。

  民生证券任务,社零增速将逐渐回升,预计全年增速不低于名义GDP增速。新能源汽车和国六标准等政策刺激汽车零售回升,减税降费改善居民和非居民的边际消费能力,合力推动社零增速回暖。服务消费增速维持高增速,全年占比有望突破五成。全球经济放缓可能正在影响就业市场,新增就业人数均低于去年同期。

  中国银河证券认为,纵观过去一年单月的社消增速表现,尽管出现波动但最终会回归趋于短期均值水平,因此对于社消增速的波动不宜过分悲观,消费市场规模仍在持续扩张。此外,该机构还提及7月1日的汽车购置税调整,以及国五国六转换期的稳步推行有望提振6月份的汽车销售情况。此外7月1日起正式推行的《广东省化妆品安全条例》也将利好未来化妆品行业的积极发展,促进化妆品销售额的增长。

  (文章来源:东方财富证券研究所)

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