山西汾酒今日召开股东大会！2889万“天价会议费”将是关注热点

四天如何花掉2889万会议费？

关联交易为何连年增加直至超额8.77亿元？业绩高速增长的同时，毛利率却背离行业趋势出现下滑？

一份年报事后审核问询函，让山西汾酒这家曾经的“中国白酒第一股”在年报季成为舆论关注的焦点。

6月19日，山西汾酒将举行年度股东大会，在直面投资者之时山西汾酒是否会给出一份令人信服的答卷？

722万元／天的天价会议费引关注

在今年A股年报问询“风暴”中，巨额销售费用，特别是各类会议费成为了监管重点，其中又以医药公司为“重灾区”。令人意外的是，一众医药企业之外，老牌白酒股山西汾酒也收到了一份问询，”跨界“加入因“开会”被问询的行列。

今年5月18日，山西汾酒公告称收到上交所关于2018年年报的事后审核问询函，要求其针对年报中多项问题进行回复。其中提到，公司会议费4289.27万元，同比增长130.67%，上交所对此要求公司补充披露会议费的具体构成及报告期内大幅增长的原因。申请了一次延期之后，山西汾酒给出了会议费的明细，而正是这笔明细引爆了外界的关注。

根据山西汾酒的回复，一年中近4300万的会议费中，“2018杏花村世界酒文化博览会”这一场活动就花费了2889.38万元。公开资料显示，“2018杏花村世界酒文化博览会”会期为期4天，举行地就在山西汾酒所在的汾阳市杏花村经济开发区。这意味着，这一场大会，平均每天花费722万。而公司2017年年报显示，2017年全年的会议费用为1823万。

会议费为何出现巨额增加？山西汾酒在公告中表示，是公司为提升品牌影响力，利用重大活动开展会议营销所致。

毛利率水平下滑 遭上交所问询

引发监管和市场关注的还不仅仅是722万元／日的会议费，在上交所的问询函中，同时也对公司业务经营进行了关注。年报披露，2018年公司主营业务营业收入同比增长47.63%，毛利率水平却同比下滑1.24％。

事实上，2018年白酒行业整体景气。如果在A股白酒行业内比较，可以看到包括贵州茅台、五粮液等在内的11家白酒企业中，8家都实现了毛利率增长，其中毛利率增长最高的洋河股份达到了8.45%，而山西汾酒的毛利率情况只好于下滑1.47％的老白干酒和下滑2.66%的舍得酒业。

就这一点，山西汾酒认为与同行业相比公司毛利率情况并未显著背离行业趋势，是由于同行所经营产品市场定位不尽相同，毛利率存在一定的差异。

至于下滑的具体原因，山西汾酒归咎于公司收购的汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司经销运营杏花村酒业务，以及公司全资子公司山西杏花村汾牌系列酒营销有限责任公司整体包销运营控股股东系列酒业务，两个新增酒类经销业务板块毛利率低，导致摊薄公司综合毛利率水平。

关联交易近30亿元 同比激增153%原因何在？

上交所关注的问题中，关于关联交易的部分也令人无法忽视。公司年报披露，2018年日常关联交易金额29.28亿元。这一数据不仅较上年同比大幅增加153%，且与公司2017年股东大会审议通过的日常关联交易金额相比，足足超出了8.77亿元。

对此，山西汾酒承认，此事有一定的客观原因，但公司确未能严格履行《汾酒股份公司关联交易管理办法》相关规定，未能在关联交易发生前及时履行审批程序及信息披露义务，并承诺2019年把公司关联交易控制在22亿以内、2020年控制在10亿以内。

事实上，6月19日的年度股股东大会上有一项待审议议案就与此相关，即追加2018年日常关联交易计划。从天价会议费到业绩数据、关联交易，这些焦点问题是否会得到令投资者满意的回复？封面新闻将持续关注山西汾酒2019年年度股东大会。