绿地控股被调出上证50样本股 地产业务遭遇变局

近日，上交所发布“关于调整上证50指数样本股”的公告。根据指数规则，经指数专家委员会审议，上交所与中证指数有限公司决定于2019年6月17日调整上证50指数样本股。本次调整中，山东黄金、绿地控股、大秦铁路、北京银行和三六零被调出，调入的是三一重工、海通证券、中信建设、中国国航和中国人保。其中，绿地控股作为以地产为主的企业被调出后，上证50指数样本股仅剩两家上市房企，分别是保利地产和华夏幸福。

据悉，上证50指数每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整数量一般不超过10%。

该指数的编制方案是以上证180指数样本股为样本空间，挑选上海证券市场上规模大、流动性好且最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。

具体选样方法为：对样本空间内的股票按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，选取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。绿地控股就是在2017年6月12日被调入上证50指数样本股的。

绿地控股走进又走出？

自绿地控股调入上证50指数样本股至今，已经两年时间。根据2019年第一季度财报显示，绿地控股第一季度营业收入904亿元，同比增长21%，其中：房地产主业实现营业收入362亿元，同比增长16%；基建产业实现营业收入459亿元，同比增长33%。净利润44亿元，同比增长26%。

从这份数据上看，绿地控股的营收和净利润还是保持稳定增长的，而且这两项数据还排在50只样本股的前15名，那么这样的业绩为何被上证50指数踢出局？很大程度上，与它的总市值和成交金额有关。

截止6月13日，绿地控股的总市值约822亿，相比华夏幸福的909亿、保利地产的1527亿，处于落后的位置；成交额方面，绿地控股在上证50样本股期间的总成交额为2427亿元，排在全部样本的第36名。不过，这一数据却仅为50样本股平均交易额的56.95%。

同时，债务问题令人担忧，截至2019年一季度末，该公司流动负债和长期负债分别为7597亿元和2043亿元，分别排在50只样本股的第2位和第6位。

而且郑州绿地滨湖国际城小区拖欠农民工工资问题的曝光，使其企业声誉受到严重影响。

负债率居高不下、企业商誉值低，或许也是绿地控股被调出上证50样本股的原因之一。

多元化战略影响房地产主业？

克而瑞数据显示，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年上半年，绿地控股的房地产销售额行业排名分别为第一、第三、第四、第六、第六，呈逐年下降趋势。2018年财报显示，绿地控股的地产收入占到总收入的47%。

除了房地产主业外，绿地控股向金融产业、酒店商业运营、能源产业、建筑产业等方面拓展，且该部分收入已经过半。在去年下半年，绿地宣布战略升级，要组建大基建、商贸、酒店旅游产业集团，加快多元化发展，并争取年均销售规模保持在5000亿元以上。

尽管近年来多元化战略的实施效果尚佳，但还是拖了绿地控股“盈利能力”的后腿。绿地控股2018年业绩报告显示，房地产的毛利率为27.01%，相比之下，建筑、能源、汽车等产业的毛利率在2%~3%左右，唯一毛利率较高的酒店业务，其收入也仅为房地产的1%，可见其他业务在逐渐侵占地产版图的同时，却并没有将利润拉上去。

此前，在媒体采访中，绿地控股董事长张玉良表示，转型不是去地产化，并谈到2019年的房地产发展的形势：大基调应该会是稳中有降，不过市场空间仍然很大。在被调出上证50指数样本股后，接下来绿地控股的走向依旧广受关注，其业务结构是否会进行调整及变动？

据悉，2019年绿地控股的目标是营业收入超过3950亿元，利润总额超过267亿元，这样的话，今年营收同期增长率将远低于2018年，看来在经历了一系列变动之后，以及2019年外部经济环境依旧错综复杂的情况下，绿地控股对于未来的预期也是很谨慎的。