新变化！科创板将在初期设盘中临停和限价申报，以平抑股价波动

科创板6月13日宣布正式开板。证监会主席易会满特别提醒，要冷静理性看待科创板。上海证券报预计，科创板开板初期，供不应求的情况可能比较突出，目前已有250万人开通了科创板交易权限，而上市初期标的股票数量可能比较有限。为防止股价大幅波动，科创板交易将作出安排：前5个交易日涨跌幅达到一定幅度，就实施临停，而在连续竞价阶段，将实施限价申报。交易具体规则，上交所将很快公布。

证监会：已做好应对初期股价大幅波动的准备

关于科创板交易机制的变化，业内人士告诉记者，目前还在酝酿当中。不过东方证券首席投资顾问阮军分析，之所以会在交易初期出台一些限制，主要还是供求不平衡引起的。举个比较极端的例子，如果开市第一天挂牌企业并不多，但场外有大量资金涌入，因为科创板实行的是T+1，前五日不设涨跌幅限制，一旦在收盘前出现超高的换手率，也就意味着大部分的筹码都被T+1制度锁定了，在最后的交易时间里剩下的筹码就奇货可居，很可能引起非理性波动。

如果在两点钟之前筹码极度换手后，那2点到3点期间筹码的推高几乎可以是无量了。你所有的筹码都换手其实没有任何交易了，因为T+1的交易的模型限制了涨幅。所以从这点来看，交易所也要考虑这个问题，以后应该会有改变。

对于可能出现的类似情况，中国证监会副主席李超说，证监会已经做好应对交易初期股价大幅波动的准备。

因为过去大家的确对新股有一些炒作的习惯，但是科创板的确是一个全新事物，所以希望大家特别是广大的投资者，一定要对它有一个清晰的研判，投资一定要审慎。当然，我们也做好了各种预案，在股价相对大的波动下，我们在制度和规则设计方面已经做了一定的考虑。

上交所：预计将在两个月内挂牌

随着科创板的开板以及各项交易规则的日益完善，科创板交易箭在弦上。上海证券交易所理事长黄红元预计，将在两个月内挂牌交易。

这两批企业按照这样的方式审核下来，首先是符合我们的上市条件，其次是符合我们的上市标准，再次是符合信息充分披露的要求。接下来，它们要向证监会申请注册，一旦注册以后就进入了路演发行阶段。我们预计，经过一段时间，发行企业有一定数量的时候，就可以首批企业上市交易了。这个时间大概是在两个月内。

专家提醒：投资科创板还需谨慎

这次科创板在交易制度上做了很大的调整，个人投资者要参与其中，可能还需要好好研究一下。比如，跟A股一样，科创板也实行T+1，但具体交易方式有所不同，包括竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易。盘后固定价格交易是科创板新增的交易方式，是指在收盘集合竞价结束后，上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。值得注意的是，条件成熟时，科创板还将引入“做市商”机制，“做市商”可以为科创板股票提供双边报价服务。

此外，在限价申报时，单笔申报数量不小于200 股，不超过10 万股；市价申报时，单笔申报数量不小于200 股，不超过5万股，这与现有A股最小申报数量100股也明显不同。前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒投资者，应该把科创板投资规模，控制在自己家底的20%左右。

在科创板的上市公司规模更小，处于出厂期，所以在公司的投资风险上要大于原有的几个板，这也是投资者需要密切关注的，股价波动也会更大。如果盲目操作的话，很可能会被游资“割韭菜”，所以建议普通投资者尽量通过买入科创板基金来进行参与，这样有专业的基金经理来进行操作，通过分散投资，进一步降低投资的风险。

记者：唐 明

责编：李兆颖

编审：刘志军、李 锐

图片来源：IC photo