美联储出手干预市场，股价飙升还是加速暴跌？

摘要

受过美国中央银行十年储蓄影响，认为任何股市低迷都将很快被美国中央银行的甜言蜜语或降息逆转。

但具有讽刺意味的是，这种对美国中央银行干预有效性的自满信心，实际上正在设定一种崩溃的情景。

崩溃不是由容易受惊的投资者引起的，而是由自满的投资者引起的。

由于美国中央银行一直愿意干预股市，市场参与者已被训练成相信股市崩盘不再可能:如果股市下跌10% ，但千万不要下跌20% (即跌入熊市区) ,美国联邦储备理事会(美联储,fed)和其它全球央行将通过直接购买(暴跌保护组),畅谈未来的宽松政策，或者采取一些非常规的量化宽松措施或降息来挽救局面——用马里奥德拉吉(Mario Draghi)的名言来说，无论付出什么代价，都会扭转局面。

但具有讽刺意味的是，这种对美国中央银行干预有效性的自满信心，实际上正在设定一种崩溃的情景。崩盘是股市情绪的表现。尽管这常常被简化为贪婪或恐惧，但最好将其描述为对近期前景缺乏信心。

对美联储干预绝对有效性的信心滋生自满情绪，这是股市崩盘的基本背景。

市场被称为"攀越忧虑之墙"，也就是说，由于市场低估了持续上涨的潜在威胁，市场会走高。这种紧张情绪，再加上充足的成交量(即大量买家)，是股市持续上涨的背景。

崩溃不是由容易受惊投资者引起的，而是由自满的投资者引起的。股市崩盘的特点并不是投资者对预测缺乏信心，而卖空者大举押注股市下跌。股市崩盘的特点是，卖空者精疲力竭，他们厌倦了做空股市的崩盘而赔钱，他们做空的是股市的崩盘、成交量过低，以及一群洋洋自得、信心满满、认为美联储能够扭转任何市场跌势的投资者。

这个图表描述了这样一个场景：

1. 看跌者押注基本面走弱将引发下跌。

2. 市场爬上这堵担忧之墙，越爬越高，压得越喘不过气来。

3.由于交易员对美联储完全控制市场充满信心，每一次因投资者抛售而导致的空仓/下跌都会被买入。

4. 看跌者大举押注各种技术型态将结束，最重要的是此前的高点将维持不变，从而产生一种看跌的双顶或三顶型态。

5. 市场飙升至新高，迫使卖空者进行回补，推动市场走高。看跌者放弃，空头成交量暴跌。

6. 随着交易量逐渐减少，市场信心持续升温，下一轮大幅下跌"出乎投资者意料"，但他们还是得接受下跌。

7. 这次反弹达到了一个较低的高点，抛售又开始了。大多数参与者都不知道的是，大众对美联储无所不能的信心已经受到了侵蚀。这群投资者没有表现出对市场可能攀升至新高的担忧，反而丧失了信心。

8. 在接下来的下跌中，会加速下跌，美联储的声明和紧急降息在几个小时内只能扭转下跌趋势。美联储不得不采取紧急措施，这一事实致命地削弱了看空者的信心，引发抛售。简而言之，这就是崩溃场景。本文来源：美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们