4天净投5100亿安抚市场，鲁政委：6月有降存准率可能

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流动性超预期紧张导致市场资金价格快速上行，央行逆回购操作进一步放量。

5月30日，央行宣布，在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上，以利率招标方式开展了300亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.55%，与之前持平。

本周以来，央行已连续四天在公开市场开展逆回购，释放流动性。市场人士认为，央行的操作有效提升了流动性总量，稳定了市场情绪。后续短期资金情绪的影响将逐步消散，资金面将趋于稳定，但目前的通胀预期以及汇率贬值压力，将在一定程度上限制货币政策的进一步加码宽松。

连日净投放5100亿

5月29日，央行称为维护银行体系流动性合理充裕，在公开市场开展2700亿元逆回购操作，因为当日有200亿元逆回购到期，故实现净投放2500亿元。创今年1月17日以来最高逆回购操作量。28日，央行开展1500亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期。27日央行进行800亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。这意味着，本周四个交易日内，央行仅通过逆回购就向市场净投放4300亿元人民币。叠加央行开展的中央国库现金管理商业银行定期存款操作，从全口径统计，央行共向市场释放5100亿元的流动性，力度不可谓不小。

对比此前央行的逆回购操作，可以说本轮公开市场操作显得有些不同寻常。某市场人士告诉时代财经，此前央行很少在月末开展逆回购操作，一般是在月中的财政收税时点，除非是在季末、长假前等比较特殊的时间。

另外，今年以来央行公开市场操作一直以稳健为主。时代财经梳理发现，今年1月、2月、3月和4月的净投放分别为-2000亿元、-3415亿元、-2600亿元和0亿元。当前既不是季末，也不在长假前夕，央行通过公开市场开展连续释放流动性显得略不寻常。

上述市场人士表示：“上周末有银行因‘出现严重信用风险而被接管’，在严重信用风险不透明的情况下，市场对类似的银行机构用脚投票，导致中小银行的流动性出现冲击，波及到整个银行间市场。

仍处均衡偏紧的状态

数据显示，在风险事件的冲击下，货币和债券市场都有异动，货币市场利率一改前几日下行势头，调头上行。

本周一，银行间市场质押式回购隔夜利率（DR007）加权平均利率报2.75%，较前一日升逾20bp。周二，DR001开盘报2.9000%，最高3.4000%；DR007开盘报2.8500%，随后不断上升，最高3.540%，创两个月内最高。Shibor利率在周一基础上继续全线上扬，周二隔夜品种报2.7600%；7天品种报2.8230 %，上涨11.20个基点；1个月品种报2.8160 %，上涨2.40BP。

至周三，在央行巨量流动性的呵护下，部分品种的银行间资金利率开始走低。截止周四上午数据，Shibor利率隔夜品种报2.0670%，较前一日走低42.40个基点；7天品种报2.665 %，较前一日走低12个基点；1个月品种报2.813%，较前一日走低0.5个基点。而DR001利率报1.57%，较前一日走低90bp；DR007报2.5%，较前一日走低32bp。

在央行连续释放流动性的操作下，金融机构关于流动性的悲观预期得到缓解。分析人士认为，短期资金情绪的影响逐步消散，资金面将趋于稳定，短期内货币市场利率仍有一定的小幅下行空间，但总体或仍处在均衡偏紧的状态。

信达期货高级研究员郭远爱对时代财经分析，目前人民币汇率大幅度贬值，通胀上升压力初露苗头，楼市火爆局面再现，如此背景之下，央行进一步开闸放水的可能性较小，货币政策节奏有所调整，整体较一季度或会有所收紧。

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