P2P上市公司微贷网机构与投资者资金规模大幅下降，总负债减少

上周，微贷网发布2019年一季度营收公告，微贷网的经营净收入为9.5亿元，同比增长1.58%，环比下降4.41%。其中，贷款撮合服务费收入为7.67亿元，同比增长7.36%，环比下降9.21%；贷后服务费收入0.83亿元，同比增长1.37%，环比下降0.84%；其他收入中的融资利息收入为0.87亿元，同比下降28.95%，环比增长39.42%。

机构和投资者资金均减少四成以上

一季度，微贷网因贯彻美国收入准则ASC606使得贷款撮合服务费收入减少0.22亿元。微贷网贷款及预付款减值准备为2.44亿元，同比增长67.94%，但环比下降25.26%。排除这些准备影响后的经营净收入环比小幅提升，但同比仍有所降低。

值得注意的是，在贷款撮合规模环比下降的情况下，微贷网融资利息收入在一季度明显提升。

经营成本与费用中，微贷网撮合服务费用为3.76亿元，同比和环比分别下降19.11%和9.03%。销售及营销费、一般及管理费与研究开发费用分别为0.49亿元、0.58亿元和0.44亿元。研发开发费用同比和环比分别增长30.32%和15.65%；销售费用同比和环比分别增长9.99%和24.83%。一般及管理费用同比和环比分别下降24.01%和48.67%。

微贷网最主要的费用——撮合服务费用的降低以及管理费用的减少使得微贷网经营费用降至5.81亿元，同比和环比分别下降6.25%和7.12%。

减值准备和撮合服务费用的降低使得微贷网整体经营费用下降，进而使得营业利润环比增加2倍，并达到2018年同期水平的73.41%。

在利息收入和政府补助的支持下，微贷网一季度实现净利润1.09亿元，同比和环比分别下降12.56%和0.93%。本季度净利润低于2018年四季度是由于2018年四季度递延所得税收益对营业利润较高的补充。

新金融中心整理自微贷网一季度营收公告

截至一季度末，微贷网总资产为63.55亿元，较2018年末增长0.61%。其中，流动资产51.35亿元，较2018年末下降5.44%。流动资产中的现金和受限现金分别降至14.73亿元和8.39亿元，二者合计减少10.5亿元。

微贷网的贷款及预付款净额11.55亿元，较2018年末降低22.06%，但短期合同资产新增9.44亿元。结合贷款与预付款与合同资产，微贷网累计撮合借款规模在一季度有所提升。

同期，微贷网总负债30.13亿元，较2018年末大幅下降26.51%。其中，流动负债降至22.86亿元，降幅达到36.91%，减少的负流动债规模高达13.38亿元。

流动负债中，应付机构合作方和在线投资者的款项下降至5.04亿元，降幅高达49.82%；在线投资者流动负债降至11.97亿元，降幅高达40.28%。

与其他平台相比，微贷网机构合作方与投资者的资金规模大幅降低，尽管微贷网提升了自身资金的使用效率，合作方与投资者的资金流出将限制微贷网的增长。

值得特别注意的是，微贷网一季度留存收益较2018年末增长11.05亿元，但当年净利润仅为1.09亿元。

总体来看，微贷一季度经营收入和净利润环比均有小幅下降。考虑成本与所得税的因素，微贷网的营业利润较2018年四季度有明显上涨。

合作方与投资者的资金的下降或将会限制微贷网营收的增长。为维持交易规模，微贷网现金和受限现金有明显下降。

近期，微贷网第二大股东汉鼎宇佑在回应证监会问询时，提示了微贷网的行业经营风险。相较而言，微贷网能否从合作机构和投资者获得资金或是当前更为重要的问题。